一邊是A股的上市通道日漸收窄，一邊是赴美中概股的密集回歸，這讓A股殼資源在股市3000點(diǎn)拉鋸戰(zhàn)中迎來(lái)火爆行情。

　　“最近表現(xiàn)最好的，只有殼資源概念股。主力操盤(pán)思路很簡(jiǎn)單，選擇市值30億元以下，賣殼預(yù)期強(qiáng)的標(biāo)的，逐步開(kāi)始運(yùn)作股價(jià)，當(dāng)市值被炒高到一定程度，主力就逐步退出?！币晃唤鹑诜治鰩熢谖⒉┥厦枋觥Ｏ鄬?duì)于不斷回歸的中概股和數(shù)百家排隊(duì)等待IPO的公司，目前殼資源顯得有些“僧多粥少”，于是資本市場(chǎng)出現(xiàn)了“一殼難求”的奇葩現(xiàn)象。

　　殼資源僧多粥少

　　24日，在港交所上市的恒大地產(chǎn)公告稱，將以3.79元每股從浙商集團(tuán)、杭鋼集團(tuán)、國(guó)大集團(tuán)收購(gòu)嘉凱城約9.52億股股份，合計(jì)金額約36.1億元，占總股本52.78%，成為嘉凱城的控股股東。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，成功入主嘉凱城后，恒大地產(chǎn)獲得了關(guān)鍵的A股上市平臺(tái)，其回歸A股的步伐或?qū)⒓涌臁?

　　過(guò)去兩年，恒大地產(chǎn)通過(guò)連續(xù)回購(gòu)股票，共回購(gòu)約19.23億股，涉及資金102.99億港元，前年以約58.5億港元回購(gòu)了17.63億股。期間雖曾增發(fā)股票，但大股東的持股比例已高達(dá)74.3%，逼近大股東持股的最大限值75%，距離私有化僅一步之遙。

　　盯上殼資源準(zhǔn)備曲線回歸A股的，還有一大批在美國(guó)上市的中概股：奇虎360、優(yōu)酷土豆、博納影業(yè)、陌陌、迅雷……在優(yōu)質(zhì)公司相對(duì)匱乏的A股，中概股回歸受到投資者的追捧。以暴風(fēng)科技為例，去年3月登陸A股后連拉30多個(gè)漲停，今年公布31億元收購(gòu)方案布局影視、游戲等大娛樂(lè)戰(zhàn)略更是引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　上月，證監(jiān)會(huì)主席劉士余表示“注冊(cè)制不可單兵突擊”，市場(chǎng)普遍認(rèn)為注冊(cè)制短期內(nèi)將不會(huì)推出。此外，“十三五”規(guī)劃草案中刪除“設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”，尤其是證監(jiān)會(huì)做出“設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板的具體問(wèn)題，還要做深入研究論證”的表態(tài)，意味著戰(zhàn)興板推出也幾乎無(wú)望。

　　這種情況下，對(duì)希望上市卻又不愿意排隊(duì)的企業(yè)而言，花高價(jià)買一個(gè)殼，既是無(wú)奈之舉，也不失為一個(gè)便捷選擇。因?yàn)橄啾菼PO，借殼上市可以省去較高的時(shí)間成本。

　　目前，深滬交易所共有上市企業(yè)2853家，但有可能成為殼公司的上市企業(yè)并不多。

　　一般來(lái)說(shuō)，成為殼資源的企業(yè)需要具備以下幾個(gè)特征：一是股本少、市值?。欢枪蓹?quán)分散，談判阻力比較小；三是盈利能力較差。這幾個(gè)條件加在一起，滿足條件的上市公司不到100家。但想要借殼的公司卻數(shù)量龐大，除去集體回歸的中概股，還有700多家IPO排隊(duì)企業(yè)也可能走這條捷徑，因此，僧多粥少似乎在所難免。

　　借殼后連續(xù)漲停

　　4月8日，大楊創(chuàng)世公告稱，擬將全部資產(chǎn)與負(fù)債出售給圓通速遞的控股股東蛟龍集團(tuán)和云鋒新創(chuàng)，擬通過(guò)向圓通速遞全體股東非公開(kāi)發(fā)行A股股份，總計(jì)作價(jià)175億元購(gòu)買圓通速遞100%股權(quán)。4月11日，大楊創(chuàng)世復(fù)牌，竟被連續(xù)拉出5個(gè)漲停板。

　　此外，忠旺集團(tuán)作價(jià)282億元借殼中房股份，中房股份停牌前市值為44億元，復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)拉出6個(gè)漲停。同樣涉及借殼的棟梁新材，自3月23日復(fù)牌以來(lái)，股價(jià)從10.21元漲至4月15日的19.39元，累計(jì)漲幅近90%，其中3月23日至29日連續(xù)5日漲停，而同期滬指漲幅僅為1.4%。

　　在殼資源概念股紛紛暴漲情況下，市場(chǎng)資金也加大了追捧力度，私募基金就是其中最活躍的力量之一。

　　值得一提的是，曾經(jīng)的“公募一哥”王亞偉在轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募后，對(duì)重組股依舊偏愛(ài)。廊坊發(fā)展、中天能源等重組股紛紛獲得王亞偉的關(guān)注。此外，深紡織A、天邦股份、國(guó)電南瑞、一汽夏利、一汽轎車等存在重組預(yù)期的個(gè)股也同樣獲得王亞偉的關(guān)注。

　　中介費(fèi)動(dòng)輒數(shù)千萬(wàn)元

　　在這一輪殼資源爆炒過(guò)程中，借殼上市門(mén)檻也在不斷提高。

　　一位投行人士表示，隨著一波一波人馬上門(mén)，殼公司的報(bào)價(jià)越來(lái)越高。從市場(chǎng)上殼公司開(kāi)出的價(jià)碼看，民營(yíng)殼公司開(kāi)出的價(jià)碼奇高，而國(guó)有殼公司開(kāi)出的價(jià)碼相對(duì)低些。通常，民營(yíng)企業(yè)更有可能被借殼，而國(guó)企被借殼可能涉及到國(guó)有資產(chǎn)的流失。

　　在A股殼資源市場(chǎng)上，還一直活躍著介紹殼資源的個(gè)人或機(jī)構(gòu)。有的開(kāi)口就要1000萬(wàn)元信息費(fèi)，再要1000萬(wàn)元服務(wù)費(fèi)。甚至還有張口就報(bào)5000萬(wàn)元的中介。據(jù)了解，如果介紹成功，一般項(xiàng)目他們大概可以拿到100萬(wàn)元到300萬(wàn)元的介紹費(fèi)，特別大型的項(xiàng)目，可以拿到500萬(wàn)元以上的介紹費(fèi)。

　　瘋狂的殼資源還能熱多久？有分析認(rèn)為，由于殼資源與急于上市的公司之間供需不平衡，殼資源的價(jià)值會(huì)長(zhǎng)期存在。

　　但經(jīng)濟(jì)學(xué)者陳東海指出，殼資源的理論價(jià)值，應(yīng)當(dāng)僅僅相當(dāng)于企業(yè)IPO的成本，甚至還要低些。如果未來(lái)企業(yè)上市成本較低，難度不大的時(shí)候，誰(shuí)愿意去重組一家破敗的企業(yè)而放棄自己上市呢？

　　數(shù)據(jù)顯示，在歐美等比較發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)中，每年自愿退市與強(qiáng)制退市的企業(yè)之比大致為3：1，而中國(guó)A股退市企業(yè)數(shù)量極少，關(guān)鍵原因就在于殼價(jià)值。不少企業(yè)為了“保殼”，通過(guò)財(cái)務(wù)調(diào)整、關(guān)聯(lián)交易等方式粉飾報(bào)表，規(guī)避退市。市場(chǎng)人士分析，爆炒殼資源扭曲市場(chǎng)資源配置的惡果，最終還得靠新股發(fā)行制度的改革來(lái)改變。