在遭遇“五連陰”后，滬指周五終于收出陽線。不過，低迷的市場人氣，持續(xù)萎縮的兩市成交量，仍無法改變本周兩市震蕩回落的頹勢。本周滬深兩市分別下跌3.86%、5.42%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別下跌5.71%、7.48%；板塊上僅稀土永磁板塊錄得上漲，其余板塊均下跌。展望下周，在市場快速回調(diào)后或有反彈機(jī)會，但由于市場風(fēng)險偏好難以快速上升，內(nèi)外環(huán)境仍面臨多重“考驗”，建議投資者短期保持觀望。

　　復(fù)盤 兩市成交量進(jìn)一步萎縮

　　22日，大盤全天呈現(xiàn)出了震蕩走勢，成交量進(jìn)一步萎縮，在存量資金博弈格局下，板塊輪動更為明顯，而且熱點持續(xù)性不強(qiáng)，市場機(jī)會把握難度較高。

　　當(dāng)日上證指數(shù)早盤快速拉升，午盤又震蕩下行，此后又走出深“V”反轉(zhuǎn)態(tài)勢，多空雙方搶奪異常激烈。反觀中小板、創(chuàng)業(yè)板相對更為強(qiáng)勢。截至收盤，上證指數(shù)微漲0.2%，報收2959.24點；深成指微漲0.92%，報收10151.76點；創(chuàng)業(yè)板指漲逾1.7%，報收2136.92點。

　　在兩市成交量持續(xù)萎縮，周五僅有4223億元、創(chuàng)下自今年3月11日反彈以來最低成交量的同時，兩市融資余額也出現(xiàn)“兩連降”。截至4月21日，兩市融資余額合計為8739.83億元，減少了37.31億元。量能的不足，一定程度上也折射出了投資者操作意愿不強(qiáng)，觀望情緒較為濃厚。有機(jī)構(gòu)指出，當(dāng)前市場已處弱勢格局，在增量資金入場意愿不強(qiáng)的情況下，市場做多動力亦有限。

　　在當(dāng)日震蕩下行的行情下，一些防御板塊頗受資金青睞。其中白色家電走勢較為強(qiáng)勁，板塊收漲3.5%，相關(guān)個股如蘇泊爾、九陽股份封上了漲停板，華帝股份、小天鵝A等8只個股漲逾5%。午后，充電樁表現(xiàn)也較為強(qiáng)勢，板塊內(nèi)可立克、九州電氣、和順電氣、中電鑫龍均有不錯漲幅；同時，鋰電池板塊也在龍頭個股多氟多的帶領(lǐng)下整體走強(qiáng)。此外，權(quán)重股方面，銀行、券商股有小幅反彈。

　　對于周五市場走勢，分析人士表示，盡管目前基本面并未出現(xiàn)風(fēng)險點，但是市場仍對流動性、債券違約事件表示出了擔(dān)憂，而且在周三下跌后，市場情緒遭遇打擊，總體風(fēng)險偏好難以大幅上升。海通證券首席策略分析師荀玉根表示，目前市場負(fù)面因素主要有：央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的表態(tài)透露出了貨幣政策收緊的可能，另外，近期債務(wù)違約不斷，信用債到期收益率和信用利差出現(xiàn)了大幅上漲。因此建議對于普通投資者多看少動，待市場企穩(wěn)跡象出現(xiàn)后再做選擇；倉位較重的投資者，則可乘市場反彈適當(dāng)減倉以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　分析 下周仍面臨諸多考驗

　　本周以來，滬深兩市走勢以下跌為主，受到大宗商品相關(guān)的資源股波動幅度加大的影響，大盤波動也較為劇烈。數(shù)據(jù)顯示，本周滬深兩市分別下跌3.86%、5.42%，中小板創(chuàng)業(yè)板分別下跌5.71%、7.48%；板塊上也僅稀土永磁板塊錄得上漲，其余板塊均下跌。

　　外圍市場普跌，大宗商品也出現(xiàn)回調(diào)，這些都對A股產(chǎn)生負(fù)面影響。不過。央行持續(xù)釋放流動性，也為A股反彈提供彈藥支持：央行本周累計通過7天逆回購向市場注入了8700億元人民幣流動性，對沖到期的1900億元逆回購后，單周凈投放增至6800億元，創(chuàng)歷史第二高。

　　但由于央行釋放的是短期流動性，這些逆回購資金下周將到期，屆時市場或再次面臨流動性考驗。在萬聯(lián)證券高級投顧古振華看來，受通脹和信貸增速過快的“掣肘”，公開市場投放量和投放方式正在不斷低于市場預(yù)期，4月中旬開始，拆借資金價格普遍上揚，短期來看，流動性中性偏緊格局或難改變。

　　除了關(guān)注市場流動性因素外，下周A股市場還將迎來兩大“考驗”。一是美聯(lián)儲的議息會議。本月27日美聯(lián)儲將舉行貨幣政策會議，新一輪的加息政策或在會議上有進(jìn)展，就近期美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，失業(yè)率、通脹、制造業(yè)、非農(nóng)數(shù)據(jù)都有向好的趨勢。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，此次會議加息的可能性不大，因此大宗商品預(yù)計還會有暫時反彈的走勢出現(xiàn)，至于這一走勢是否能再次形成趨勢，還需觀察國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化。

　　二是限售股解禁潮。目前市場處于存量資金博弈階段，滬股通近期流入也比較少，而且下周兩市將有63只股票，共計有60.88億限售股迎來解禁，解禁市值合計809.48億元，環(huán)比本周增長逾兩倍。

　　在此背景下，對于后市大盤走向，受訪人士普遍認(rèn)為，短期在無明顯利空因素下，股指連續(xù)下行的概率較?。坏壳耙廊皇谴媪抠Y金博弈，而且部分存量資金正在被期貨市場分流，如果沒有重大利好和存量資金的介入，預(yù)計未來一段時間，指數(shù)仍將維持縮量弱勢震蕩走勢。而從指數(shù)來看，目前需要重點關(guān)注上證指數(shù)在2950點的支撐，而上方的壓力位集中在3000點，短期上證指數(shù)運行區(qū)間或會在2900-3000點的箱體窄幅整理。