近期，國(guó)家外匯管理局旗下投資機(jī)構(gòu)——梧桐樹投資平臺(tái)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“梧桐樹”)受到了市場(chǎng)熱烈關(guān)注。因?yàn)殡S著銀行年報(bào)的相繼披露，梧桐樹出現(xiàn)在工、農(nóng)、中、交前十大股東名單中，這引起了市場(chǎng)猜測(cè)，梧桐樹的進(jìn)入，難道是國(guó)家隊(duì)出手救市了？從以往匯金、證金等國(guó)家隊(duì)偏好來(lái)看，低估值藍(lán)籌一直是其最熱衷的標(biāo)的，此番梧桐樹的頻繁現(xiàn)身，讓市場(chǎng)再次把目光鎖定在低估值藍(lán)籌身上。

　　家電板塊

　　智能成為標(biāo)配 先鎖定小家電

　　互聯(lián)網(wǎng)與家電的融合，讓家電行業(yè)再次插上了騰飛的翅膀，各種智能家電不斷普及。行業(yè)前景廣闊，加上近期大盤窄幅震蕩，家電板塊基于低估值、高股息的防御價(jià)值逐步得到市場(chǎng)認(rèn)可。長(zhǎng)江證券指出，隨著家電板塊一季度將于近期披露，其業(yè)績(jī)對(duì)象能力將成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

　　客廳爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，智能家居已經(jīng)從從智能單品的推廣邁向智能家居平臺(tái)，現(xiàn)在各路資本均向在智能家居平臺(tái)上分一杯羹。2015年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、家電巨頭在智能家居領(lǐng)域動(dòng)作頻頻，小米、百度、美的和海爾等企業(yè)紛紛推出智能家居相關(guān)產(chǎn)品，阿里巴巴亦于2015年9月底與中移物聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行合作，共同深度開(kāi)展智能家居項(xiàng)目。

　　2015年智能電視滲透率已達(dá)到85%，智能已成標(biāo)配，中國(guó)電視機(jī)產(chǎn)業(yè)，除酒店等商用電視外，90%的電視機(jī)都是互聯(lián)網(wǎng)電視。中國(guó)銷量最大的電視品牌海信宣布其智能電視用戶已突破1700萬(wàn)。由此可見(jiàn)，家電行業(yè)正在進(jìn)行一場(chǎng)以互聯(lián)網(wǎng)為主題的革命。

　　資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家、家電/IT行業(yè)分析師梁振鵬表示，未來(lái)消費(fèi)升級(jí)將繼續(xù)成為推動(dòng)中國(guó)家電業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿Γ叨?、大氣、上檔次的智能家電將逐漸成為家電市場(chǎng)的主要消費(fèi)趨勢(shì)。未來(lái)，人們會(huì)喜歡智能家電帶來(lái)的省時(shí)高效，方便可控。智能家電會(huì)給人們帶來(lái)前所未有的家居體驗(yàn)，未來(lái)家中的家電產(chǎn)品都是智能的，都是相連的。

　　我國(guó)消費(fèi)潛力巨大，但由于供給結(jié)構(gòu)滿足不了消費(fèi)升級(jí)的需要，消費(fèi)外流現(xiàn)象嚴(yán)重，在此背景下家電企業(yè)紛紛進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)品、品牌的高端化轉(zhuǎn)型，通過(guò)服務(wù)、價(jià)值提升來(lái)挖掘需求。

　　在目前市場(chǎng)，家電行業(yè)的價(jià)值凸顯。長(zhǎng)江證券指出，雖短期家電行業(yè)仍處去庫(kù)存周期，但相關(guān)個(gè)股估值不高且業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)較為確定;考慮到在當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期回報(bào)率有所降低，業(yè)績(jī)?cè)鏊俅_定、防御性突出的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)及低估值藍(lán)籌仍為市場(chǎng)配置首選，維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)。基于業(yè)績(jī)前瞻及配置邏輯，持續(xù)推薦穩(wěn)健成長(zhǎng)、低估值及高股息率的美的集團(tuán)及小天鵝A，同時(shí)推薦估值合理且成長(zhǎng)確定的華帝股份、老板電器、新寶股份、九陽(yáng)股份及蘇泊爾。

　　渤海證券建議關(guān)注兼具業(yè)績(jī)預(yù)成長(zhǎng)空間的小家電行業(yè)。原因有三：一是隨著農(nóng)村居民收入水平的不斷提高和生活水平的不斷改善，農(nóng)村及三、四線城市小家電市場(chǎng)增速?gòu)?qiáng)勁。二是隨著現(xiàn)代人對(duì)生活體驗(yàn)的追求以及生活質(zhì)量的不斷提高，小家電行業(yè)呈現(xiàn)新品不斷涌現(xiàn)的趨勢(shì)，如融合了新型健康美容護(hù)理理念的健康美容電器產(chǎn)品近年來(lái)呈現(xiàn)出迅速普及之勢(shì)。三是小家電具有更新周期短等特點(diǎn)，一二線城市居民進(jìn)入了更新?lián)Q代需求的高峰期，更新需求規(guī)模較為可觀。個(gè)股方面，建議關(guān)注新寶股份、愛(ài)仕達(dá)、九陽(yáng)股份以及惠而浦等。

　　潛力股精選

　　美的集團(tuán) (000333)

　　全球化戰(zhàn)略在加速

　　美的集團(tuán)與東芝簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司將以約4.73億美元收購(gòu)東芝家電業(yè)務(wù)主體“東芝生活電器株式會(huì)社”80.1%股權(quán)。美的在此前戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時(shí)就已將國(guó)際化列為轉(zhuǎn)型三大方向之一，目前其收入結(jié)構(gòu)中雖有超三成出口，但基于OBM出口占比依舊較低;而隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)瓶頸逐步顯現(xiàn)，走出去成為美的甚至是國(guó)內(nèi)品牌目前最大出路。

　　長(zhǎng)江證券指出，此次收購(gòu)有望加速美的集團(tuán)的國(guó)際化戰(zhàn)略，且基于東芝品牌及渠道，公司海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力有望得到明顯提升，同時(shí)隨著雙方在產(chǎn)業(yè)鏈資源共享、生產(chǎn)成本節(jié)約及市場(chǎng)整合開(kāi)拓等方面深度合作，長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)值得期待。

　　新寶股份 (002705)

　　加大智能產(chǎn)品布局

　　新寶股份擬以不低于15.28元/股的價(jià)格，向不超過(guò)10名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)6000萬(wàn)股，募集資金總額不超過(guò)10億元。募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后3億元用于自動(dòng)化升級(jí)改造項(xiàng)目、3.5億元用于智能家居電器項(xiàng)目、2億元用于健康美容電器項(xiàng)目以及1.5億元用于高端家用電動(dòng)類廚房電器項(xiàng)目。

　　渤海證券指出，公司與國(guó)際大型知名品牌商和零售商保持了長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系，客戶數(shù)量達(dá)上千家，在擁有廣泛的客戶基礎(chǔ)上此次募資擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能消化具有較高的保障。看好公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。

　　愛(ài)仕達(dá) (002403)

　　投資保險(xiǎn)增厚業(yè)績(jī)

　　愛(ài)仕達(dá)為提升綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，優(yōu)化公司經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，公司擬以自有資金出資4.35億元，占前海再保險(xiǎn)注冊(cè)資本的14.5%。3月26日，公司公告收到前海再保險(xiǎn)籌備組的通知，保監(jiān)會(huì)同意公司與其他6家公司公司共同發(fā)起籌建前海再保險(xiǎn)股份有限公司。

　　渤海證券指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，投資再保險(xiǎn)的收益將在未來(lái)給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)較大助力。同時(shí)，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)結(jié)構(gòu)，整體朝中高端發(fā)展。目前炊具市場(chǎng)的品牌集中度不高，消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的品牌產(chǎn)品對(duì)雜牌產(chǎn)品的替代效應(yīng)有望延續(xù)。同時(shí)公司自身在積極進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以加大中高端產(chǎn)品的占比。

　　地產(chǎn)板塊

　　利好政策不斷 上行空間打開(kāi)

　　隨著近期大盤上漲，地產(chǎn)板塊已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。而近期梧桐樹買入銀行股的消息，更是讓市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)股的后市充滿期待。目前地產(chǎn)股估值在10倍左右的比比皆是，作為被低估的板塊，地產(chǎn)股的投資價(jià)值有望受到“國(guó)家隊(duì)”的重視。

　　2016年1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9052億元，同比名義增長(zhǎng)3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資止住了去年一路下滑趨勢(shì)，時(shí)隔兩年首次回升。在政策不斷利好之下，銷售回暖帶動(dòng)了房企開(kāi)發(fā)投資信心，從新開(kāi)工、土地購(gòu)置面積等先行指標(biāo)回暖的態(tài)勢(shì)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速有望在上半年內(nèi)筑底、企穩(wěn)。

　　作為先行指標(biāo)的新開(kāi)工面積，表現(xiàn)亮眼。1-2月房屋新開(kāi)工面積高達(dá)15620萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)13.7%，而去年全年為下降14.0%。

　　展望二季度，市場(chǎng)分析認(rèn)為，二季度銷售面積和金額繼續(xù)回升，同時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速預(yù)計(jì)保持筑底企穩(wěn)格局，新開(kāi)工面積繼續(xù)緩慢回升等。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新2016年2月70城房?jī)r(jià)指數(shù)顯示，深圳新建住宅2月同比漲幅最高，達(dá)57.8%，上海緊隨其后，同比上漲25.1%，而與此同時(shí)，三四線城市2月同比仍延續(xù)下跌趨勢(shì)。

　　從政策面來(lái)看，中國(guó)宣布將全面實(shí)施營(yíng)改增，自2016年5月1日起，將建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)、生活服務(wù)業(yè)納入營(yíng)改增范圍，將所有企業(yè)新增不動(dòng)產(chǎn)所含增值稅納入抵扣范圍，確保所有行業(yè)稅負(fù)只減不增。

　　國(guó)金證券指出，營(yíng)改增實(shí)質(zhì)性改善房企稅負(fù)，后續(xù)不排除看到其他稅種或資產(chǎn)證券化的政策利好，有競(jìng)爭(zhēng)力的房企在去庫(kù)存、減稅和行業(yè)資源加速整合后將會(huì)優(yōu)勢(shì)凸顯。

　　之前房地產(chǎn)板塊走勢(shì)低迷，在國(guó)海證券看來(lái)，是受到政策收緊預(yù)期的影響走勢(shì)較弱。但隨著營(yíng)改增試點(diǎn)的落地以及上海、深圳等調(diào)控政策的落地，使得地產(chǎn)股的上行空間被打開(kāi)，且營(yíng)改增細(xì)則出臺(tái)后行業(yè)整體稅負(fù)小幅下降，地產(chǎn)銷售及新開(kāi)工的超預(yù)期提升顯示行業(yè)基本面的持續(xù)改善。

　　國(guó)海之前表示，在去庫(kù)存的大背景下預(yù)計(jì)后續(xù)政策層面將趨于友好，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，個(gè)股方面當(dāng)前建議關(guān)注空港股份、天健集團(tuán)、世聯(lián)行、北京城建。

　　海通證券也看好房地產(chǎn)板塊的投資機(jī)會(huì)，其認(rèn)為，考慮市場(chǎng)震蕩，配置方面建議圍繞繼續(xù)從“大藍(lán)籌、區(qū)域價(jià)值”選股，包括保利地產(chǎn)、華夏幸福、濱江集團(tuán)、嘉寶集團(tuán)、泰禾集團(tuán)、世聯(lián)行、福星股份、北辰實(shí)業(yè)，關(guān)注華聯(lián)控股。主題看好科創(chuàng)的張江高科，關(guān)注萬(wàn)業(yè)企業(yè)，看好定增的海航基礎(chǔ)，關(guān)注萬(wàn)通地產(chǎn)，看好超跌的萊茵體育。

　　潛力股精選

　　保利地產(chǎn) (600048)

　　充分受益市場(chǎng)好轉(zhuǎn)

　　保利地產(chǎn)是地產(chǎn)開(kāi)發(fā)翹楚，以區(qū)域市場(chǎng)的供求關(guān)系、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、人口等信息為基礎(chǔ)，實(shí)施差異化的拓展策略，覆蓋57個(gè)城市，擁有292家控股子公司。以商品住宅開(kāi)發(fā)為主，適度發(fā)展持有經(jīng)營(yíng)性物業(yè)。

　　中投證券指出，公司在售資源集中于三大經(jīng)濟(jì)圈、長(zhǎng)三及成渝經(jīng)濟(jì)帶中的一二三線城市集群，充分受益于市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，“降低首付比+契稅營(yíng)業(yè)稅雙降”政策利好。近期加大推貨、拿地力度，未來(lái)業(yè)績(jī)可期。公司作為低估值行業(yè)龍頭，投資價(jià)值凸顯，建議逢低吸納等待價(jià)值回歸。

　　世聯(lián)行 (002285)

　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張

　　世聯(lián)行2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.11億元，同比增長(zhǎng)42.39%;歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.09億元，同比增長(zhǎng)29.17%。

　　首創(chuàng)證券指出，公司作為新房代理市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，將持續(xù)受益于去庫(kù)存基調(diào)下商品房市場(chǎng)的銷售提升；資產(chǎn)管理和金融服務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，也將加速打造房地產(chǎn)綜合服務(wù)的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)多項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同發(fā)展。公司憑借強(qiáng)大的線下優(yōu)勢(shì)和一手資源，在互聯(lián)網(wǎng)和傳媒工具的發(fā)展上實(shí)現(xiàn)更多人與資產(chǎn)的鏈接點(diǎn)，多維度的激勵(lì)體系也將持續(xù)發(fā)揮綜合服務(wù)行業(yè)人才的核心作用，助力公司在多個(gè)新興領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)快速提升，打造龍頭優(yōu)勢(shì)。

　　華夏幸福 (600340)

　　業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)兌現(xiàn)

　　華夏幸福依靠獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)新城模式順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的呼喚，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)變革升級(jí)、新型城鎮(zhèn)化深入和京津冀一體化推進(jìn)等時(shí)代大背景下，持續(xù)展現(xiàn)出領(lǐng)先行業(yè)的業(yè)績(jī)和銷售表現(xiàn)。2015年公司凈利潤(rùn)和整體銷售分別同比增長(zhǎng)36%和41%，均遠(yuǎn)好于行業(yè)表現(xiàn)，同時(shí)公司擬每10股送10股派5元。

　　中投證券指出，公司業(yè)績(jī)下有穩(wěn)增長(zhǎng)傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)護(hù)航，上有產(chǎn)業(yè)孵化育新增長(zhǎng)極，借力國(guó)家戰(zhàn)略之風(fēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)之夢(mèng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)與估值的雙贏。公司獨(dú)特的園區(qū)開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商投資價(jià)值有別與傳統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，長(zhǎng)期價(jià)值發(fā)掘與提升值得期待。

　　醫(yī)藥板塊

　　蛋糕重新切分 五條思路選股

　　醫(yī)藥行業(yè)同樣是價(jià)值投資取向的低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。與之前的收入和利潤(rùn)高速增長(zhǎng)相比，當(dāng)前的醫(yī)藥行業(yè)被普遍人認(rèn)為持續(xù)處于“低通道”之中，行業(yè)在“十三五”期間或?qū)㈤L(zhǎng)期維持中高速平穩(wěn)增長(zhǎng)的新常態(tài)。上市公司方面，目前國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的市值分別呈現(xiàn)“三足鼎立”之勢(shì)，大部分醫(yī)藥企業(yè)市值規(guī)模達(dá)到50億至200億之間，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)已進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。分析認(rèn)為，行業(yè)的寒冬中，仍有機(jī)會(huì)邂逅未來(lái)千億市值的成長(zhǎng)型醫(yī)藥企業(yè)。

　　西南證券研究所指出，2015年1-12月醫(yī)藥工業(yè)收入、利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為9.1%、12.9%；從單月來(lái)看，12月收入及利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)分別為10.7%、8.4%，與11月環(huán)比增速相比分別升高4.4個(gè)百分點(diǎn)、-3.4個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)增速出現(xiàn)下滑;醫(yī)藥工業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷。且2016年以來(lái)，市場(chǎng)震蕩下行，進(jìn)入存量博弈市場(chǎng)，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股時(shí)代到來(lái)。

　　上海證券分析師魏赟認(rèn)為，2016年為“十三五”開(kāi)局之年，近期醫(yī)藥行業(yè)重大政策密集發(fā)布，藥品在醫(yī)保全覆蓋紅利下粗放式增長(zhǎng)的階段結(jié)束，正進(jìn)入向中高端產(chǎn)業(yè)階段發(fā)展的調(diào)整期，醫(yī)療服務(wù)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)積極，有新的模式、新業(yè)態(tài)的公司會(huì)逐步脫穎而出。

　　從醫(yī)藥行業(yè)春季投資策略來(lái)看，魏赟指出通脹、價(jià)格上漲或是春季比較確定的宏觀邏輯，先進(jìn)攻后防守?；瘜W(xué)原料藥受益于漲價(jià)仍有機(jī)會(huì)，同時(shí)要抓住具有彈性的精準(zhǔn)醫(yī)療、醫(yī)療服務(wù)板塊的機(jī)會(huì)。而在政策推動(dòng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)邏輯下，創(chuàng)新藥企業(yè)、受益于藥品聯(lián)合采購(gòu)的區(qū)域商業(yè)公司、具有技術(shù)壁壘能夠進(jìn)行海外合作的企業(yè)在業(yè)績(jī)確定、估值合理的情況下，值得長(zhǎng)期關(guān)注。

　　從投資機(jī)會(huì)的角度出發(fā)，海通證券分析師余文心表示，“十三五”期間醫(yī)藥行業(yè)蛋糕有望重新切分，建議重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥品和器械、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合等領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，推薦愛(ài)爾眼科、恒瑞醫(yī)藥、華海藥業(yè)、澳洋科技、京新藥業(yè)。

　　西南證券認(rèn)為當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定性高、具有股價(jià)支撐的個(gè)股，具體選股思路包括五方面：1、血液制品量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)明顯，步入了黃金發(fā)展期，是醫(yī)藥行業(yè)最佳的投資子領(lǐng)域，重點(diǎn)推薦博雅生物、ST生化、華蘭生物。2、原料藥受到供應(yīng)側(cè)改革和環(huán)保壓力影響，部分品種產(chǎn)能大幅減少，提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，重點(diǎn)推薦金達(dá)威、新和成、花園生物。3、醫(yī)療服務(wù)暢享政策紅利，國(guó)家大力支持社會(huì)辦醫(yī)，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格有望放開(kāi)，重點(diǎn)推薦愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療。4、隨著藥品收入下滑，檢查費(fèi)用成為醫(yī)院彌補(bǔ)收入的重要途徑，IVD受益醫(yī)改政策十分明顯，重點(diǎn)推薦邁克生物、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療、迪瑞醫(yī)療、利德曼。5、基因編輯受到學(xué)術(shù)界和資本市場(chǎng)大力青睞，攜手CAR-T細(xì)胞治療前景廣闊，重點(diǎn)推薦基因編輯稀缺標(biāo)的銀河生物、勁嘉股份;以及受益最明顯的CAR-T相關(guān)標(biāo)的安科生物、佐力藥業(yè)。

　　潛力股精選

　　恒瑞醫(yī)藥 (600276)

　　創(chuàng)新能力首屈一指

　　國(guó)金證券分析師李濤認(rèn)為，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)完成往創(chuàng)新藥企的轉(zhuǎn)型，未來(lái)將進(jìn)入創(chuàng)新收貨期。公司未來(lái)的成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)將由創(chuàng)新藥、仿制藥、海外出口幾大因素共同驅(qū)動(dòng)。公司創(chuàng)新藥已經(jīng)獲得艾瑞昔布、阿帕替尼的批文；另?yè)?jù)最新消息，19K的注冊(cè)狀態(tài)變?yōu)椤罢谶M(jìn)行三合一審評(píng)”，預(yù)計(jì)未來(lái)不久有望獲得生產(chǎn)批件。

　　公司海外業(yè)務(wù)的拓展(創(chuàng)新藥、產(chǎn)品出口)也將使公司走出國(guó)門，成長(zhǎng)為國(guó)際制藥企業(yè)?？傮w來(lái)看，公司是長(zhǎng)期看好的標(biāo)的，其創(chuàng)新能力國(guó)內(nèi)首屈一指，應(yīng)當(dāng)給予估值溢價(jià)。而且，在行業(yè)增速放緩的背景下，公司保持快速增長(zhǎng)尤為難得。

　　愛(ài)爾眼科 (300015)

　　高速增長(zhǎng)基礎(chǔ)牢固

　　中泰證券分析師孫建指出，產(chǎn)、學(xué)、研同步發(fā)展，形成全國(guó)領(lǐng)先的眼科臨床和學(xué)術(shù)平臺(tái)，是愛(ài)爾眼科實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的根本原因。2015年愛(ài)爾眼科旗下醫(yī)院實(shí)現(xiàn)手術(shù)量32萬(wàn)人次，而依托具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的醫(yī)療能力和學(xué)術(shù)能力，公司在全國(guó)各個(gè)大區(qū)積極拓展；在數(shù)量擴(kuò)張的同時(shí)，愛(ài)爾眼科在全國(guó)各大區(qū)的收入和毛利率都獲得了提升，為平穩(wěn)可持續(xù)的高速增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　孫建認(rèn)為，愛(ài)爾眼科能夠在未來(lái)五年維持收入35%左右復(fù)合增長(zhǎng)率以及凈利潤(rùn)40%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率。

　　華海藥業(yè) (600521)

　　國(guó)際化進(jìn)程領(lǐng)頭羊

　　海通證券分析師余文心認(rèn)為，華海藥業(yè)制劑出口業(yè)務(wù)呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢(shì)，成為2015年最大亮點(diǎn)。公司在制劑出口領(lǐng)域已深耕十年，而2016、2017年大概率將成為制劑出口業(yè)務(wù)的爆發(fā)期：公司將在普利、沙坦、精神神經(jīng)系統(tǒng)三個(gè)領(lǐng)域，獲得絕大部分常用藥品的ANDA，并逐步成長(zhǎng)為美國(guó)高血壓、精神科兩個(gè)領(lǐng)域最大的制劑供應(yīng)商之一。

　　隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)增速下降、國(guó)內(nèi)藥審政策向符合歐美認(rèn)證的品種傾斜，中國(guó)企業(yè)積極布局國(guó)際化的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。而華海是國(guó)際化進(jìn)程的絕對(duì)龍頭。

　　金股池

　　美的集團(tuán)(000333)新寶股份(002705)愛(ài)仕達(dá)(002403)保利地產(chǎn)(600048)世聯(lián)行(002285)華夏幸福(600340)恒瑞醫(yī)藥(600276)愛(ài)爾眼科(300015)華海藥業(yè)(600521)