創(chuàng)業(yè)板接力，A股孕育新轉(zhuǎn)折。

　　分析人士表示，未來股票繼續(xù)上漲還看兩大因素，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)質(zhì)或預(yù)期上出現(xiàn)改善。

　　昨日為兩會(huì)結(jié)束后第一個(gè)交易日，滬深市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，滬指放量上漲1.20%，最終站上2900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指更是大漲5.5%，突破2000點(diǎn)大關(guān)，一舉粉碎了“會(huì)后即開跌”的魔咒。

　　至此，上證指數(shù)創(chuàng)造了13個(gè)交易日12根陽線的“三月奇跡”。針對(duì)這一罕見現(xiàn)象，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，普遍表示，經(jīng)濟(jì)環(huán)境較寬松，政策面呵護(hù)，年后市場(chǎng)超跌造成的估值下降及股價(jià)便宜等成為最近股指連續(xù)走強(qiáng)的關(guān)鍵影響因素。

　　太平洋證券財(cái)富管理中心總經(jīng)理孟京認(rèn)為，四方面原因造成這一現(xiàn)象：首先，今年以來A股出現(xiàn)超跌，部分股票估值已達(dá)到相對(duì)低位，如銀行、地產(chǎn)等藍(lán)籌股，中小創(chuàng)類成長(zhǎng)股雖然市盈率并不低但是市值下降明顯，估值泡沫擠壓較大，整體來看，股價(jià)較過去而言相對(duì)便宜。其次，擁有相對(duì)寬松的全球金融市場(chǎng)環(huán)境。美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)比預(yù)期減少，起到提振作用，美股反彈明顯，同時(shí)，日本、歐洲均處于負(fù)利率狀態(tài)，國(guó)內(nèi)央行也進(jìn)行了雙降。再次，春節(jié)后市場(chǎng)信心恢復(fù)，資金回流跡象明顯，A股處于震蕩走高過程，同時(shí)，當(dāng)前處于年報(bào)行情進(jìn)行時(shí)，送配與業(yè)績(jī)成長(zhǎng)雙重推動(dòng)，也是市場(chǎng)走強(qiáng)的重要原因之一。最后，兩會(huì)后政策面表態(tài)使市場(chǎng)充滿希望，投資者的擔(dān)心及疑慮在一定程度上得到緩解。

　　與此同時(shí)，聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東在接受記者采訪時(shí)也表示，3月份指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)小幅上漲的走勢(shì)，主要有以下幾個(gè)原因。第一，市場(chǎng)在經(jīng)過自去年6月份以來近9個(gè)月的震蕩回調(diào)之后，整體估值得到一定的修復(fù)，多空雙方達(dá)到暫時(shí)平衡，在沒有出現(xiàn)較大幅度反彈前，空方也難以出現(xiàn)繼續(xù)出擊的能量。第二，從宏觀信貸數(shù)據(jù)的發(fā)布來看。穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策使資金面相對(duì)寬松，有利于市場(chǎng)出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。第三，國(guó)際大宗商品價(jià)格近期出現(xiàn)底部回升之勢(shì)，使得A股中有色、煤炭、化工等周期板塊出現(xiàn)技術(shù)性反彈，造成股指小幅回升。第四，投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股向好的預(yù)期強(qiáng)烈。在以銀行股為代表的大盤權(quán)重股拒絕下跌之時(shí)，市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性上漲行情的可能。目前，影響市場(chǎng)持續(xù)上漲的最大約束因素是成交量不能有效放大，也顯示出投資人對(duì)于未來行情走向仍存在明顯的分歧。

　　此外，開源證券研究所所長(zhǎng)田渭東更是直接指出，3月份的12根陽線是對(duì)前期悲觀情緒的糾正。

　　3月份以來，大盤13個(gè)交易日中出現(xiàn)12根陽線，出乎市場(chǎng)很多人的意料。一些人預(yù)期，兩會(huì)閉幕后，維穩(wěn)行情結(jié)束，市場(chǎng)或變盤向下。未曾想兩會(huì)結(jié)束后第一個(gè)交易日上證指數(shù)創(chuàng)出3月份以來的新高。其實(shí)，無論是上證指數(shù)還是創(chuàng)業(yè)板指，在1月份及2月份的大幅下挫中，已經(jīng)消化了市場(chǎng)中的各種恐慌情緒。當(dāng)那些所謂“利空”因素被緩解后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升。

　　“注冊(cè)制”改革短期不會(huì)單兵突進(jìn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，讓市場(chǎng)虛驚一場(chǎng)。4月中旬將要公布我國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，如果有改善，說明我國(guó)連續(xù)6次降息7次降準(zhǔn)的作用開始顯現(xiàn)。如果數(shù)據(jù)沒有增長(zhǎng)但仍在6.5%以上，說明市場(chǎng)已經(jīng)做好了充分的預(yù)期，且會(huì)繼續(xù)預(yù)期降存降準(zhǔn)等寬松政策。6月份，中國(guó)A股將可能被納入MSCI指數(shù)，其有近1.7萬億美元的基金跟蹤，如果中國(guó)股市被納入這一指數(shù)，預(yù)期屆時(shí)會(huì)帶來全球300億美元至500億美元資金進(jìn)入A股。

　　從估值角度來看，上證指數(shù)中的銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股即將在未來兩個(gè)月中進(jìn)入分紅期，按照現(xiàn)價(jià)計(jì)算，股息回報(bào)率年化超過15%。未來若上證指數(shù)權(quán)重股穩(wěn)定表現(xiàn)，大盤下跌空間就有限。創(chuàng)業(yè)板在4月份公布2015年年報(bào)后，估計(jì)整體業(yè)績(jī)會(huì)提升30%，動(dòng)態(tài)市盈率會(huì)大幅下降。

　　對(duì)于后市股指的運(yùn)行狀態(tài)，金證顧問證券研究中心主任易凱表示，首先，從歷史行情來看，中長(zhǎng)期均線對(duì)于股指的牽引作用較為明顯，目前股指在偏離年線較遠(yuǎn)的區(qū)域內(nèi)，深跌的空間不大。在技術(shù)上持續(xù)震蕩企穩(wěn)，加上量能釋放，有一定企穩(wěn)反彈的預(yù)期可能；其次，政策的力度逐步發(fā)酵，近兩年的兩會(huì)效應(yīng)開始減退，最主要的是兩會(huì)期間釋放的政策氛圍以及后續(xù)實(shí)質(zhì)性利好推出等都使得市場(chǎng)沒有預(yù)期落空的情緒出現(xiàn)，做空的情緒也相對(duì)有所減弱。

　　目前來看，縮量下跌，放量上漲的態(tài)勢(shì)保持良好，但是上檔的壓力諸如半年線、60日均線，以及3300點(diǎn)區(qū)域的前期破位暴跌起始點(diǎn)區(qū)域，都是市場(chǎng)反彈的攔路虎。投資者可關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)，該指數(shù)是近年來市場(chǎng)賺錢效應(yīng)和活躍度的體現(xiàn)，只要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板股保持強(qiáng)勢(shì)，股指反彈上漲的幾率相對(duì)較大。

　　孟京認(rèn)為，從量變到質(zhì)變，市場(chǎng)是L型折返跑還是較大反彈，關(guān)鍵看市場(chǎng)能否吸引更多增量資金，上市公司能否通過資產(chǎn)重組、資產(chǎn)置換使企業(yè)質(zhì)地真正改善。未來股票上漲看兩大因素，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好上升、企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)質(zhì)或預(yù)期上出現(xiàn)改善。中短期來看，市場(chǎng)具備震蕩爬升的可能性，但是一旦出現(xiàn)大陽線連續(xù)上攻還是存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要警惕。

　　開源證券研究所所長(zhǎng)田渭東則較為樂觀的對(duì)記者表示，市場(chǎng)下跌空間有限，仍然處于中級(jí)別的反彈趨勢(shì)中。