風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格小漲急跌，避險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格小幅攀升，這樣的市場行情在2016年已成常態(tài)。截至北京時(shí)間26日17時(shí)，衡量亞太地區(qū)主要藍(lán)籌股表現(xiàn)的MSCI（眀晟）亞太指數(shù)下跌1.6%至118點(diǎn)，導(dǎo)致該指數(shù)年迄今累計(jì)跌幅擴(kuò)大至10%；紐約黃金現(xiàn)價(jià)和期價(jià)則分別上漲0.5%和1%至每盎司1114美元和每盎司1115.3美元，創(chuàng)過去3個(gè)月新高。

　　避險(xiǎn)資產(chǎn)獲青睞

　　亞太地區(qū)股市近期波動(dòng)加劇。MSCI亞太指數(shù)曾在前兩個(gè)交易日（22日和25日）實(shí)現(xiàn)連續(xù)上漲，創(chuàng)自2011年10月份以來的最大兩日漲幅。

　　數(shù)據(jù)顯示，中國上證綜指26日收跌6.4%，跌幅是彭博所跟蹤的全球93只主要股指當(dāng)日跌幅首位。當(dāng)天中國恒生指數(shù)收跌2.5%；日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)收跌2.4%和2.3%；韓國、菲律賓和越南股市主要股指也分別下跌1.2%、1.9%和0.9%。

　　歐洲股市當(dāng)天大幅低開，截至北京時(shí)間17時(shí)，倫敦股市富時(shí)100指數(shù)下跌1.6%至5782.76點(diǎn)；德國DAX指數(shù)下跌1.5%至9595.11點(diǎn)；法國CAC40指數(shù)下跌1.8%至4235.03點(diǎn)。

　　在這種低迷的市場環(huán)境下，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)和安全資產(chǎn)彰顯其投資避風(fēng)港作用。如紐約黃金現(xiàn)價(jià)今年以來累計(jì)上漲約5%；德國2年期、5年期和10年期國債收益率在26日盤中一度刷新紀(jì)錄新低，分別見-0.46%、-0.254%和0.44%，意味著投資者寧可小幅虧損也要持有德國國債；美國10年期國債收益率則從去年年底的2.3%附近，一路跌至目前的2%下方；韓國基準(zhǔn)10年期國債收益率也在26日跌至1.99%的紀(jì)錄低點(diǎn)。

　　據(jù)資金監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，在截至1月20日的一周里，EPFR跟蹤的全球股基出現(xiàn)了35億美元的資金凈贖回，其中新興市場股基資金凈贖回規(guī)模為23億美元，為連續(xù)第12周出現(xiàn)資金凈流出；全球政府債基則吸引了50億美元資金凈流入，創(chuàng)過去12個(gè)月來最大單周凈流入規(guī)模。

　　另據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）披露的數(shù)據(jù)，在截至19日的一周里，紐商所的黃金期貨與期權(quán)凈多頭頭寸增加至1934手；同期，紐商所的白銀期貨與期權(quán)凈頭寸增加7706手，至15578手，且為連續(xù)第三周增持。

　　投資者或恐慌過度

　　第一新西蘭資本集團(tuán)市場策略師克里斯·格林認(rèn)為：“我們前幾日看到的（亞太）股市回調(diào)更像是空頭回補(bǔ)，現(xiàn)在并不是增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)倉位的時(shí)候，因?yàn)橛绊懯袌龅妮^大風(fēng)險(xiǎn)是新興經(jīng)濟(jì)體增長放緩，我們還不知其會(huì)如何發(fā)展?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)還關(guān)注到油價(jià)表現(xiàn)和亞太地區(qū)股市走勢之間日益顯著的關(guān)聯(lián)性。如截至26日17時(shí)，紐約原油期價(jià)和布倫特原油期價(jià)分別下跌3.1%和3.3%至每桶29.4美元和每桶30.3美元。

　　日本SMBC Friend證券公司在研報(bào)中表示：“投資者傾向于把油價(jià)下跌視為全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟的直接指標(biāo)，這導(dǎo)致了整個(gè)股市情緒變得更加糟糕?！?/p>

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，紐約原油期價(jià)和MSCI新興市場指數(shù)今年以來和過去半年的相關(guān)系數(shù)為0.14和0.15，呈弱正相關(guān)關(guān)系。

　　不過也有機(jī)構(gòu)提醒投資者不要過度恐慌。美銀美林在研報(bào)中稱，市場有恐慌過度的現(xiàn)象。一些重要新興經(jīng)濟(jì)體能夠避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，政府能夠控制住金融市場動(dòng)蕩所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。雖然其經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)打壓投資者信心，但從貿(mào)易、投資組合和大宗商品的分析來看，不會(huì)對世界經(jīng)濟(jì)造成重大的負(fù)面溢出效應(yīng)。

　　英國經(jīng)濟(jì)分析機(jī)構(gòu)凱投宏觀在研報(bào)中也表示，該機(jī)構(gòu)不認(rèn)為外界對一些重要新興經(jīng)濟(jì)體健康情況的擔(dān)憂和恐慌是充分合理的，同時(shí)也不認(rèn)為新興貨幣會(huì)出現(xiàn)大幅貶值。其預(yù)計(jì)大宗商品價(jià)格會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)溫和反彈，而展望今年全年和未來幾年的表現(xiàn)，新興市場資產(chǎn)特別是股票會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。