內(nèi)地企業(yè)透過(guò)H股全流通方式來(lái)港上市，停頓多時(shí)后醞釀卷土重來(lái)，中證監(jiān)最近明確表示，會(huì)研究解決H股全流通問(wèn)題，預(yù)期若落實(shí)會(huì)有更多內(nèi)地企業(yè)，特別是民營(yíng)企業(yè)，透過(guò)“小型H股”方式來(lái)港上市。不過(guò)，業(yè)界擔(dān)心出現(xiàn)“趕鴨仔”情況，令香港股市，特別市場(chǎng)行情向下時(shí)，因供應(yīng)量大增而令市況雪上加霜，直言H股全流通于跌市時(shí)屬“壞消息”。

　　中證監(jiān)主席肖鋼早前在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議提到擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，指進(jìn)一步拓寬境內(nèi)企業(yè)境外上市融資渠道，研究解決H股全流通問(wèn)題。消息透露，內(nèi)地投資銀行界已獲知會(huì)有關(guān)H股全流通事宜，由于這涉及H股上市事宜，港交所會(huì)作相關(guān)配合。

　　不過(guò)，有投行界人士表示，市況好景時(shí)，H股全流通可讓更多內(nèi)企來(lái)港上市，對(duì)香港屬好消息，因?yàn)闀?huì)為本港新股市場(chǎng)擴(kuò)充來(lái)源，但現(xiàn)時(shí)市況不濟(jì)，“新股好難賣，未必有人要，股價(jià)更可能會(huì)愈跌”，直言跌市時(shí)H股全流通屬“壞消息”。

　　所謂H股全流通，是指在港上市的內(nèi)企所持法人股及國(guó)有股，全數(shù)轉(zhuǎn)化為H股交易流通。若容許H股全流通，意味內(nèi)資股可減持，同時(shí)上市集資額增加，變相鼓勵(lì)更多民企來(lái)港上市，因?yàn)槊衿笠?guī)模較細(xì)，架構(gòu)簡(jiǎn)單，原有股東只有數(shù)個(gè)，若透過(guò)H股全流通方式上市，只等于來(lái)港上市時(shí)“賣多些股份”，操作簡(jiǎn)單。

　　相反，大型國(guó)企要透過(guò)H股全流通方式上市會(huì)較困難，因?yàn)樵泄蓶|多，而且涉及國(guó)有股減持，有不少?gòu)?fù)雜技術(shù)問(wèn)題。再者，國(guó)企是不可轉(zhuǎn)紅籌，同時(shí)內(nèi)地長(zhǎng)遠(yuǎn)希望大型股留在A股上市，故未必會(huì)輕易放行。

　　業(yè)界表示，內(nèi)地股市大幅波動(dòng)，但又即將重啟A股發(fā)行，H股全流通明顯是想放行更多內(nèi)企來(lái)港上市，分流內(nèi)地新股市場(chǎng)壓力，以免A股市場(chǎng)受到龐大新股上市壓力。

　　中證監(jiān)早于2012年已提出考慮H股全流通，甚至傳出先以新股為試點(diǎn)，但一直只聞樓梯響，多家內(nèi)企計(jì)劃以H股全流通方式來(lái)港上市，最終無(wú)法成事，改為普通H股上市。