上周五A股大盤重挫后，滬港通在本周初延續(xù)凈流入態(tài)勢，伴隨市場V型反轉(zhuǎn)，滬股通周一凈流入資金34.67億元，凈流入額較前幾日明顯放大，為近兩個(gè)月階段新高。

　　截至12月1日收盤，滬指上漲0.3%，當(dāng)天滬港通和港股通延續(xù)雙向凈流入的狀態(tài)，其中，滬股通凈流入金額7.55億元，剩余額度122.45億元，余額占額度比為94%；港股通凈流入金額4.52億元，剩余額度100.48億元，余額占額度比為95.6%。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，11月30日滬股通已用額度為34.67億元，較上周五的2.65億元顯著增加，已用額度占比達(dá)26.67%。截至本周二，滬股通連續(xù)八個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈流入，前一交易日則創(chuàng)下10月以來的最大單日資金凈流入規(guī)模。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者注意到，自10月16日至11月12日，滬股通持續(xù)處于資金凈流出狀態(tài)，為去年11月17日滬港通啟動(dòng)以來首次單月外資借道滬港通累計(jì)撤出資金超過200億元，也是最長的一個(gè)資金凈流出周期，在連續(xù)18個(gè)交易日中，滬股通累計(jì)凈流出資金245.5億元。

　　而滬股通單日凈流入金額多在幾億或十幾億元的水平，不過自11月4日開始，滬股通的凈流出金額出現(xiàn)明顯加速。11月4日滬指開始反彈，在11月4日至11月12日的幾個(gè)交易日中滬指累計(jì)漲幅達(dá)到9.53%，大盤漲逾300點(diǎn)。對于此前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)情況，記者發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象，即每逢大盤連續(xù)上漲，借道滬股通的外資多數(shù)情況會(huì)進(jìn)行逢高減磅。而市場底位震蕩時(shí)，香港資金又通常能抓住這個(gè)不錯(cuò)的抄底時(shí)機(jī)。

　　今年6月中旬，A股市場與港股市場均出現(xiàn)大幅震蕩，當(dāng)時(shí)借道滬股通的港資買賣A股的操作極為頻繁。7月初在連續(xù)大量賣出后，香港資金于8月24日開始大舉抄底，滬股通交易額出現(xiàn)明顯放大，且連續(xù)4個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流入，累計(jì)有近290億元資金凈流入。但在8月28日，A股暴力反彈之際，滬股通卻逢高減持，并連續(xù)5個(gè)交易日呈現(xiàn)凈流出。

　　而8月28日至9月7日，滬股通凈流出72.29億元，與之前290億元資金凈流入相差甚遠(yuǎn)，且在9月8日至9月30日，滬股通凈流入資金達(dá)82.36億元，加之8月底抄底的資金，凈流入金額達(dá)300億元左右。外資不斷涌入的時(shí)期，大盤橫盤近一月，滬指則在3000點(diǎn)附近徘徊。

　　此次，A股大盤上周五遭受重挫，在本周一又上演V型反轉(zhuǎn)，滬股通于當(dāng)日大舉買入，抄底之意明顯。

　　不過，記者梳理行情數(shù)據(jù)也注意到，滬股通資金進(jìn)出與A股漲跌走勢本身關(guān)聯(lián)度并不是很高，以10月16日至11月17日共21個(gè)交易日為例，滬股通資金呈持續(xù)凈流出狀態(tài)，而滬指9個(gè)交易日回調(diào)，12個(gè)交易日上漲，從11月20日至30日7個(gè)交易日滬股通資金持續(xù)流入，而滬指在此期間漲跌參半。

　　外資對于大盤藍(lán)籌依然情有獨(dú)鐘。

　　《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》梳理近幾日滬股通前十大活躍個(gè)股發(fā)現(xiàn)，資金凈買入貴州茅臺(tái)、中國平安、中信證券、招商銀行、長江電力等個(gè)股較多，多為銀行股與基本面較好的藍(lán)籌股。而港資在6月、8月的兩輪抄底中，其偏愛的也是大盤藍(lán)籌，當(dāng)時(shí)居于首位的是中國平安，而在近期，貴州茅臺(tái)卻多次摘得滬股通活躍個(gè)股“桂冠”。

　　外資逢低買入，逢高減持，是否體現(xiàn)出了國際投資者對于A股投資價(jià)值的判斷，對于中小投資者能否起到一定指導(dǎo)作用呢？

　　信達(dá)證券首席策略分析師陳嘉禾對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，像過去半年到一年，恒生H股溢價(jià)指數(shù)一直在125點(diǎn)到145點(diǎn)震蕩，看似港資對未來行情很有預(yù)見性，實(shí)則是外資價(jià)值投資者較多，他們看到行情正好在震蕩、H股溢價(jià)指數(shù)在震蕩，在投資時(shí)偏好高賣低買，或許我們會(huì)覺得他們投資做的好。不過，如果碰到大級(jí)別的單邊行情的話，資金這樣的操作就會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)A股大漲，對于H股的溢價(jià)從30點(diǎn)會(huì)沖到100點(diǎn)，港資在50點(diǎn)就逢高減磅，但到溢價(jià)70、80點(diǎn)后，他們就會(huì)很迷茫。香港市場價(jià)值投資者較多，他們根據(jù)價(jià)值投資的打法在做，并不能證明他們對A股的投資判斷具有領(lǐng)先性。