流傳在股市中的所謂“規(guī)律”、“預(yù)言”有千條百條，它們時不時就會“顯現(xiàn)”、“應(yīng)驗”。伴隨著近期機構(gòu)看多聲音頻現(xiàn)以及高價股迭出，關(guān)于“每一次貴州茅臺被超越，大盤都會迎來一波大漲”的流言又再度充斥了市場。就在本周三，創(chuàng)業(yè)板指一度突破2900點，創(chuàng)4個月來新高，尤其近日中文在線等4只股票股價悄然超過了長居兩市股價頭把交椅的貴州茅臺。那么這次歷史會重現(xiàn)嗎？

　　茅臺成價值投資標(biāo)桿

　　截至周四收盤，滬深兩市已有4只股票的價格高于貴州茅臺收盤價212.84元，分別是中文在線234元、浩豐科技215.12元、創(chuàng)業(yè)軟件220元以及金雷風(fēng)電216.02元。

　　隨著第一高價股易主，作為兩市“新股王”，中文在線備受關(guān)注。憑借著在線教育及次新股等熱點概念，2015年1月21日上市的中文在線從8.17元飆升至25日收盤價243.1元，累計漲幅達(dá)2875.52%。

　　與之類似的是，上一次超越貴州茅臺股價的牛股，同樣也是具有在線教育背景的全通教育。資料顯示，今年2月17日全通教育漲停收報184.77元，一舉超過彼時貴州茅臺182.22元的股價，成為A股第一高價股。當(dāng)天滬指收報3246點，此后4個月內(nèi)，上證指數(shù)漲幅近60%，直到6月15日飆升至頂峰5178點。

　　再往前追溯，2007年牛市到來時，中國船舶同樣以漲停方式收報99.67元，超越貴州茅臺的95元，問鼎兩市第一高價股。當(dāng)天上證指數(shù)收報3398點，此后半年多時間，滬指上漲近八成，直到10月16日摸高至6124點。

　　歷史總是驚人的相似。一般而言，高價股涌現(xiàn)往往是牛市特征之一。有分析人士表示，在兩方面因素影響下往往會出現(xiàn)這種情況：一是牛市期間，大量場外資金涌入市場，推動股價不斷上升；二是在牛市中，隨著估值水平的不斷攀升，市場總體市盈率水平也在提高，業(yè)績和成長性好的股票價格就會不斷上升，最終成為高價股。

　　牛市涌現(xiàn)出一大波高價格有其合理性，不過，高價股出現(xiàn)是否就一定意味著牛市已經(jīng)到來，或后市會有一波大漲呢？其實不見得。

　　“時至今日，貴州茅臺依舊是價值投資的一個標(biāo)桿，而且暫時仍是不可復(fù)制的上市公司。即使在市場不好的2008、2012、2013年，貴州茅臺營收也都是正增長。”萬聯(lián)證券高級投顧古振華告訴記者，而反觀過去超越貴州茅臺的很多上市公司所謂的好故事，基本都被證偽了。

　　正如其所言，從歷史經(jīng)驗來看，恰恰是，哪只股票股價超過貴州茅臺，短期內(nèi)就會“非死即傷”。這樣的案例，遠(yuǎn)有中國船舶，近有朗瑪信息、全通教育。

　　中國船舶在2007年大牛市中風(fēng)光無限，不僅超越貴州茅臺成為兩市“股王”，并觸及了300元這一A股歷史高價股之巔，但好景不長，此后公司股價便走入了漫長的下降通道，至今再未有當(dāng)年的表現(xiàn)。在今年3月，全通教育一度沖破300元股價最高峰，最高探至348元后，第一高價股的位置還未坐穩(wěn)，公司股價隨后便遭遇重挫，三個交易日內(nèi)最大跌幅接近百元。

　　當(dāng)然，歷史上超越貴州茅臺的股票遠(yuǎn)不止這些。據(jù)統(tǒng)計，此前世紀(jì)鼎利、網(wǎng)宿科技、飛天誠信、長春高新、騰信股份、神州泰岳等公司，都曾一度坐上第一高價股寶座，但好景不長，其股價就在短期內(nèi)都出現(xiàn)了不同程度的“跳水”。

　　為何“茅臺魔咒”難以打破？市場心態(tài)或是癥結(jié)所在。分析人士表示，在各路資金的推動下，被各種概念裹挾的牛股股價短時間內(nèi)出現(xiàn)暴漲，但當(dāng)股價一旦超越貴州茅臺這個價值投資杠桿時，市場就會開始反思其估值、基本面的合理性，進(jìn)而引發(fā)股價調(diào)整。

　　結(jié)構(gòu)性行情可期

　　簡單就高價股涌現(xiàn)來判斷牛市是否到來，顯然并不科學(xué)。就目前A股大勢而言，市場仍存在較大分歧。

　　觀察近期各大機構(gòu)對股市的遠(yuǎn)景展望，記者發(fā)現(xiàn)，看多明年市場行情的顯然不是孤例。除了早前國泰君安首席宏觀分析師任澤平——“熊市已經(jīng)結(jié)束了，步入正常市”的觀點，申萬宏源策略首席分析師王勝指出，在概率較大的中性情景假設(shè)下，滬綜指至少摸高至4000點，創(chuàng)業(yè)板指觸及3550點。

　　在26日舉行的招商證券2016年A股策略發(fā)布會上，其策略研究團(tuán)隊也認(rèn)為，“資產(chǎn)荒”是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段必然的代價，是一個長期存在的問題，會潛移默化地改變市場運行的規(guī)律，使市場出現(xiàn)前所未有的交易型牛市格局，或是螺旋形的轉(zhuǎn)型牛。

　　無獨有偶，英大證券研究所所長李大霄在接受記者采訪時也強調(diào)，“我認(rèn)為在2850點后，市場已經(jīng)進(jìn)入了‘慢?！窬?；在大盤盤整十幾個交易日后，股指即將取得突破；在這個點位盤整的時間越長，換手越充分，往后突破的就會越來越扎實。銀行、非銀行金融、地產(chǎn)、基建、消費等五個板塊中的績優(yōu)藍(lán)籌股都有可能成為下階段反彈的領(lǐng)漲龍頭?！?/p>

　　不過，市場上并非都是唱多之聲。萬聯(lián)證券高級投資顧問古振華認(rèn)為，近期次新股、小盤題材股、高送轉(zhuǎn)概念被爆炒，融資余額持續(xù)攀升，市場有過熱跡象，在今年4、5月份時，管理層也多次通過收緊兩融、查配資等政策向市場傳遞“逆周期調(diào)節(jié)”信號，因此，當(dāng)前投資者應(yīng)該高度重視這一風(fēng)險信號。