11月13日，證監(jiān)會(huì)宣布首批10家公司將發(fā)行招股說明書，這意味著暫停的IPO的重啟。在IPO重啟背景下，市場對于新三板分層的預(yù)期也在加強(qiáng)。在分層預(yù)期下，從11月4日到11月17日，三板做市指數(shù)十連陽，成交量也從4日的77400.57萬元放大到了14日的168125.19萬元。

　　成交量放大一倍多

　　11月4日，開啟了三板做市指數(shù)的十連陽。當(dāng)日，三板做市指數(shù)報(bào)收1325.82點(diǎn)，上漲0.16%，做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票655只，成交金額77400.57萬元，成交數(shù)量15508.26萬股。

　　11月5日，三板做市指數(shù)報(bào)收1328.26點(diǎn)，上漲0.18%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票658只，成交總金額115099.01萬元，成交數(shù)量51270.57萬股。

　　11月6日，三板做市指數(shù)報(bào)收1332.68點(diǎn)，上漲0.33%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票653只，成交金額65406.15萬元，成交數(shù)量15682.42萬股。

　　11月9日，三板做市指數(shù)報(bào)收1345.83點(diǎn)，上漲0.99%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票675只，成交金額78723.22萬元，成交數(shù)量15518.2萬股。

　　11月10日，三板做市指數(shù)報(bào)收1351.04點(diǎn)，上漲0.39%，掛牌公司數(shù)量突破4000家。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票681只，成交金額76266.49萬元，成交數(shù)量12984.38萬股。

　　11月11日，三板做市指數(shù)報(bào)收1356.55點(diǎn)，上漲0.41%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票689只，成交金額69921.58萬元，成交數(shù)量15498.43萬股。

　　11月12日，三板做市指數(shù)報(bào)收1371.74點(diǎn)，上漲1.12%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票721只，成交金額81288.82萬元，成交數(shù)量15558.4萬股。

　　11月13日，三板做市指數(shù)報(bào)收1384.95點(diǎn)，上漲0.96%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票696只，成交金額121109.45萬元，成交數(shù)量23377.25萬股。

　　11月16日，三板做市指數(shù)報(bào)收1424.56點(diǎn)，上漲2.86%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票806只，成交金額142949.56萬元，成交數(shù)量24620.22萬股。

　　11月17日，三板做市指數(shù)報(bào)收1460.05點(diǎn)，上漲2.49%。當(dāng)天做市和協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交股票809只，成交金額168125.19萬元，成交數(shù)量28894.641萬股。

　　從11月4日到11月17日，三板做市指數(shù)10連陽，期間有多只個(gè)股的漲幅超過了30%，而且三板做市交易的成交量也急劇放大，從77400.57萬元增長到了168125.19萬元，翻了一倍以上。新三板掛牌公司的數(shù)量也突破了4000家，向5000家邁進(jìn)。

　　分層啟動(dòng)上漲行情

　　值得關(guān)注的是，在17日，做市交易成交額已經(jīng)突破了13億元，創(chuàng)下了4月10日以后成交量的新高，明顯有資金涌入二級(jí)市場。

　　四川國睿光華股權(quán)投資基金管理有限公司基金經(jīng)理兼風(fēng)控總監(jiān)張銳睿認(rèn)為：“本次行情突然啟動(dòng)，與年內(nèi)可能會(huì)推出的分層制度有關(guān)。因?yàn)楣赊D(zhuǎn)系統(tǒng)的領(lǐng)導(dǎo)們一直在強(qiáng)調(diào)今年肯定要推出分層制度，現(xiàn)在距離今年結(jié)束也就只有1個(gè)半月的時(shí)間了，所以很有可能是資金進(jìn)來搶籌?！?

　　“十三五”規(guī)劃明確提出“拓展發(fā)展新空間。用發(fā)展新空間培育發(fā)展新動(dòng)力，用發(fā)展新動(dòng)力開拓發(fā)展新空間。發(fā)展天使、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)投資，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革”。這在券商看來，明顯是新三板注冊制推出的前奏。

　　新三板不缺好企業(yè)，但是卻缺流動(dòng)性。分層被認(rèn)為是解決新三板流動(dòng)性的殺手锏，因此眾多優(yōu)秀新三板企業(yè)盼望分層制度的推出，而資金也對分層充滿預(yù)期，畢竟分層之后，企業(yè)的估值將有望實(shí)現(xiàn)重估。近期，聯(lián)訊證券、金達(dá)萊等個(gè)股的上漲邏輯就是資金看中其分層預(yù)期。

　　在這波行情中，不少機(jī)構(gòu)賺得喜笑顏開。國睿光華也不例外。記者了解到公司從11月10日開始在二級(jí)市場有建立一定的倉位，一周的時(shí)間，大概有20%的盈利。

　　18日，三板做市指數(shù)結(jié)束了10連陽的走勢，出現(xiàn)了微跌，但這并不意味著新三板行情的結(jié)束。張銳睿分析道：“從今天的走勢來看，市場經(jīng)過連續(xù)10天的拉升，有一定的獲利盤要了結(jié)離場，而且市場短期漲幅太大，也會(huì)有一段時(shí)間的調(diào)整，如果我們的推測沒有錯(cuò)，大多數(shù)資金是在等分層制度的推出的話，調(diào)整之后可能還是會(huì)有新的行情出現(xiàn)。”

　　三套標(biāo)準(zhǔn)篩選創(chuàng)新層公司

　　目前市場上流傳的分層方案，主要是三分法，將新三板分為創(chuàng)新層、培育層和基礎(chǔ)層。分到創(chuàng)新層的企業(yè)，不僅能夠解決流動(dòng)性問題，而且還將享受最多的政策紅利，是新三板企業(yè)最想進(jìn)入的“上流社會(huì)”。

　　國睿光華判斷，創(chuàng)新層可能有三套標(biāo)準(zhǔn)，這三套標(biāo)準(zhǔn)的核心指標(biāo)分別為凈利潤、營業(yè)收入增長率、做市商數(shù)量。標(biāo)準(zhǔn)一要求最近兩年平均凈利潤不少于2500萬，公眾持股不少于500萬股，近6個(gè)月平均股東人數(shù)不少于200人；標(biāo)準(zhǔn)二要求營業(yè)收入近二年復(fù)合增長率不低于40%，收入平均不低于5000萬，總股本不少于3000萬股，公眾持股不少于500萬股；標(biāo)準(zhǔn)三主要由市值、股東權(quán)益、公眾持股、做市商數(shù)量這四個(gè)指標(biāo)組成，標(biāo)準(zhǔn)三的要求是企業(yè)的近6個(gè)月市值不低于6億、最近一期股東權(quán)益不少于5000萬元、公眾持股不少于500萬股、做市商不少于6家。

　　對比納斯達(dá)克的三套標(biāo)準(zhǔn)，國睿光華認(rèn)為交易所最有可能采納的是標(biāo)準(zhǔn)三。按照標(biāo)準(zhǔn)三，截止11月17日，目前新三板企業(yè)中滿足條件的共有74家，包括聯(lián)飛翔、紅豆杉、唐人通服、凱立德、聯(lián)訊證券、九鼎投資、金來達(dá)等；滿足標(biāo)準(zhǔn)二分層的話，滿足的企業(yè)有129家；按照標(biāo)準(zhǔn)一分層的話，滿足的企業(yè)有57家。同時(shí)滿足一、二、三套標(biāo)準(zhǔn)的僅有6家，卡聯(lián)科技、金天地、麟龍股份、凱路仕、金達(dá)萊和聯(lián)訊證券。

　　卡聯(lián)科技從11月4日開始就步入上漲通道中，麟龍股份從4日的17.05元/股到17日的26.05元/股，上漲了52.79%；從4日的12.25元/股到17日的最高17.49元/股，10個(gè)交易日上漲了42.78%；聯(lián)訊證券從11月4日的2.22元/股到17日的2.87元/股，上漲了近三成；金達(dá)萊從11月4日的28.23元/股到17日的33.6元/股，上漲了近兩成……

　　從這些個(gè)股表現(xiàn)可以看出，資金對創(chuàng)新層概念股十分追捧，而他們或許也將成為下一次行情的寵兒。

　　有望進(jìn)入創(chuàng)新層的公司

　　按照標(biāo)準(zhǔn)三，新三板企業(yè)中滿足條件的共有74家，包括聯(lián)飛翔、紅豆杉、唐人通服、凱立德、聯(lián)訊證券、九鼎投資、金來達(dá)等。按照標(biāo)準(zhǔn)二，滿足的企業(yè)有129家。按照標(biāo)準(zhǔn)一，滿足的企業(yè)有57家。

　　同時(shí)滿足一、二、三套標(biāo)準(zhǔn)的僅有6家，即：卡聯(lián)科技、金天地、麟龍股份、凱路仕、金達(dá)萊和聯(lián)訊證券。