繼同方國芯(002049.SZ)之后，第二筆800億元體量的巨額定增，再次在A股市場現(xiàn)身。

　　長江電力(600900.SH)11月6日宣布，將以35億股股份、374億元現(xiàn)金，收購其控股股東三峽集團等持有的川云水電100%股權(quán)，整個交易作價高達(dá)797億元。同時，為了支付收購對價，該公司還將發(fā)行20億股，募集現(xiàn)金241億元。

　　這不僅是最近一周第二筆最大的上市公司定增，在2008年以來A股定增史上，其交易規(guī)模也位居前列，超過鹽湖股份2011年774億元的定增規(guī)模。加上此前同方國芯800億元的定增，分別位列A股歷史上第二、第三大定增。而2015年以來，上市公司規(guī)模定增頻繁出現(xiàn)，規(guī)模在百億元以上的就已超過20起。

　　“出現(xiàn)這種情況，說明股票價格還是過于昂貴?！睒I(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》分析，在當(dāng)前的市場環(huán)境下，這么多密集的大規(guī)模定增，可能會對市場產(chǎn)生一定沖擊，投資者對此應(yīng)該充分警惕。

　　根據(jù)長江電力披露的方案，此次電力重組將以定增+現(xiàn)金對價的方式，共計作價797億元，收購川云水電100%股權(quán)。為此，長江電力將合計發(fā)行35億股股份，用于支付重組部分對價；剩余的374.24億元，則全部以現(xiàn)金支付。

　　而與同方國芯全部現(xiàn)金定增不同，剔除定增對價部分，長江電力此次用于募集現(xiàn)金的定增部分，在整個交易中只占約30%，與同方國芯相差甚遠(yuǎn)。

　　“實業(yè)不像金融機構(gòu)大量消耗資本金，兩百多億的現(xiàn)金融資規(guī)模，不管怎么說，還是有點嚇人?！鄙钲谀乘侥既耸繉Α兜谝回斀?jīng)日報》稱，單筆金額241.6億元的再融資規(guī)模，在A股歷史上仍然頗為驚人。

　　實際上，自2014年以來，A股百億以上規(guī)模的巨額融資、定增頻頻現(xiàn)身。公開信息顯示，迄今為止，上市公司年內(nèi)百億或接近百億的再融資、定增已經(jīng)超過20起。包括長江電力在內(nèi)，200億元以上就有5起。

　　4月14日，海南航空(600221.SH)發(fā)布公告，擬以不低于3.64元/股的價格，向不超過10名特定對象，非公開發(fā)行不超過65.934億股，募集不超過240億元。此外，海航系的渤海租賃和海航投資的定增規(guī)模，亦超過了百億元大關(guān)。

　　此外，紫光股份也在5月25日發(fā)布定增預(yù)案，擬以26.51元/股，非公開發(fā)行合計84873.63萬股，募集資金總額不超過225億元。6月3日，中潤資源亦披露定增方案，擬以5.9元/股定增48.08億股，募集資金283.68億元。除了上述5家上市公司，2015年以來，比亞迪、桂冠電力的定增規(guī)模，也在150億元以上。

　　值得一提的是，除了同方國芯、長江電力，上述巨額再融資，均是在2015年的牛市背景中推出。而到如今，相關(guān)山市公司面臨的市場環(huán)境已經(jīng)大為不同。

　　“上市公司、企業(yè)愿意大規(guī)模融資或收購，說明目前市場估值還是過高，所以他們才有動力?！蹦橙萄芯咳耸肯颉兜谝回斀?jīng)日報》分析，在這樣的背景下定增或者再融資，對上市公司大股東來說，還是“比較占便宜”。

　　上述深圳私募人士也認(rèn)為，目前經(jīng)濟形勢不佳，通過高估值，上市公司定增、再融資，獲得大量現(xiàn)金之后，可以做很多事情，同時能借助增加股本降低債務(wù)比例。另外，IPO暫停之后，定增亦可為企業(yè)提供套現(xiàn)機會。

　　“企業(yè)再融資也好，收購也好，肯定都有經(jīng)營的需求，但問題是用得著這么多資金嗎？”該人士認(rèn)為，股本增加之后，是否能帶來同步的資本回報，是這些巨額定增、再融資存在的一大疑問。在經(jīng)濟形勢面臨巨大變化的情況下，定增項目能否實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，也面臨很大不確定性風(fēng)險。