作為2015年表現(xiàn)最差的板塊之一，在這波反彈中，券商板塊能否再起一波？

　　說起券商股，投資者總是又愛又恨，2014年末的那波瘋狂行情，依然讓人記憶猶新；不過作為2015年表現(xiàn)最差的板塊之一，投資者也很期待券商能否有強(qiáng)力反彈；隨著創(chuàng)業(yè)板中小板在過去一個(gè)多月一路反彈高歌猛進(jìn)，券商股也累計(jì)了一定升幅，不過相對(duì)于不少在低位已經(jīng)翻倍的小票，券商依然望塵莫及。

　　隨著10月19日成交額逼近萬億，接近上個(gè)月低位的兩倍額度，而兩融的總額也大幅度回升，中金公司和招商證券(600999.SH)H股發(fā)行在即，不少投資者也憧憬著券商股的表現(xiàn)，昨日券商股也一度領(lǐng)漲大盤；而隨著市場(chǎng)逐步回暖，未來如果IPO一旦重啟，也可望為券商業(yè)績帶來更多增量。

　　深圳一位私募人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，在2850點(diǎn)的市場(chǎng)底基本確立后，現(xiàn)在大盤已經(jīng)超越了7月初救市行情的最低位置，這也使得不少機(jī)構(gòu)持倉由浮虧轉(zhuǎn)為浮盈，這對(duì)券商自營業(yè)務(wù)是不少的推動(dòng)；另一方面，如果未來一兩周市場(chǎng)繼續(xù)向好，那么估計(jì)IPO重啟日子也不會(huì)太遠(yuǎn)，一旦落實(shí)，可能會(huì)對(duì)前期漲幅較大的小盤股形成短暫利空打擊，但這對(duì)券商則帶來業(yè)績?cè)隽俊?/p>

　　Wind資訊數(shù)據(jù)也顯示，兩融余額數(shù)據(jù)已經(jīng)從9月底的9067億元，回升到10月16日的9727.35億元；一位券商分析師向本報(bào)記者稱，隨著傭金率下降，目前兩融已經(jīng)成為券商越來越重要的利潤來源；多次降息降準(zhǔn)后，此前多家券商發(fā)債利率都很低，基本都在4%以下，但目前主要券商兩融利率依然維持在8.35%左右，沒有明顯下滑，因此這方面業(yè)務(wù)利差會(huì)有比較明顯增加。

　　國泰君安此前公告稱，2015年度第七期短期融資券已于年9月24日發(fā)行完畢，發(fā)行30億元，票面利率只有3.04%；2015年08月11日，招商證券稱已完成2015 年度第九期30億元人民幣短期融資券的發(fā)行，票面利率只有2.75%。上述非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，短期債務(wù)發(fā)行成本下降，是有利于擴(kuò)大利差收入，但是目前大部分券商資金比例充裕，前期發(fā)的長期債務(wù)資金還需要消化；最近券商發(fā)短債的頻率明顯低了，都在還債。

　　東北證券分析師周思立認(rèn)為，上周互聯(lián)網(wǎng)金融概念的國元證券、東吳證券漲幅，受互聯(lián)網(wǎng)金融板塊大幅上漲影響，出現(xiàn)較大的漲幅。大型券商華泰證券、海通證券等個(gè)股市凈率也從前期低位，回升至1.6左右；部分券商股已經(jīng)從低點(diǎn)回升20-30 個(gè)百分點(diǎn)，整體券商板塊連續(xù)兩周大幅跑贏大盤，整體估值已經(jīng)從前期低位有所反彈，因此認(rèn)為后市可能會(huì)有調(diào)整壓力，整體還是推薦近期估值水平處于中低位的大型券商股為主。

　　招商證券分析師洪錦屏認(rèn)為，對(duì)行業(yè)觀點(diǎn)逐漸由中性轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂觀。3季度券商業(yè)績探底符合預(yù)期，9月利潤環(huán)比增速雖然為負(fù)，但市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向積極，行業(yè)基本面也有望在4季度出現(xiàn)反轉(zhuǎn)；行業(yè)投資邏輯短期將會(huì)是此前市場(chǎng)過分悲觀與價(jià)值回歸的博弈。