昨日，人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在接受媒體采訪時(shí)表示，“《證券法》(修訂草案)的二審最快也要12月，后面的三審以及出臺(tái)只能等明年看了。”資本市場(chǎng)本輪的劇烈波動(dòng)使這項(xiàng)法律的修訂進(jìn)程面臨延后，這意味著注冊(cè)制年內(nèi)或難產(chǎn)。而注冊(cè)制延期，市場(chǎng)對(duì)于殼資源的炒作依然會(huì)存在較大慣性，這也是近期ST板塊持續(xù)活躍的一個(gè)重要原因。另外，昨日國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見，并稱將分類、分層推進(jìn)國(guó)企混改。業(yè)內(nèi)指出，隨著國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)一步推進(jìn)，資產(chǎn)證券化率提高是市場(chǎng)主題投資的最大紅利。

　　注冊(cè)制年內(nèi)或難產(chǎn) 殼資源炒作仍存在慣性

　　昨日兩市繼續(xù)縮量上漲。上證綜指收盤報(bào)3142.69點(diǎn)，漲幅0.86%，兩市合計(jì)成交額僅5500億元，與本周前幾個(gè)交易日成交量維持在相近的水平。隨著指數(shù)平盤運(yùn)行，破凈個(gè)股也小幅減少。以昨日收盤價(jià)計(jì)算，33只個(gè)股跌破凈資產(chǎn)，較周三減少3只，其中鞍鋼股份(000898)、河北鋼鐵(000709)、新鋼股份(600782)等個(gè)股市凈率最低，分別為0.7382倍、0.8024倍、0.8166倍。以破凈股所屬行業(yè)看，鋼鐵、銀行是破凈股較為集中的行業(yè)。

　　昨日，在南湖互聯(lián)網(wǎng)金融峰會(huì)論壇上，人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在會(huì)議間隙對(duì)媒體表示，“《證券法》(修訂草案)的二審最快也要12月，后面的三審以及出臺(tái)只能等明年看了?！?吳曉靈是全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任，也是本次的證券法修訂案起草組組長(zhǎng)。她還表示，按原計(jì)劃，全國(guó)人大常委會(huì)對(duì)修訂草案的二審是在今年8月進(jìn)行，但股市波動(dòng)使得有關(guān)方面要更多研究經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，所以整個(gè)的進(jìn)程向后推遲。

　　今年5月24日，在清華五道口全球金融論壇期間，吳曉靈接受媒體專訪時(shí)表示，“證券法的修訂4月進(jìn)入全國(guó)人大常委會(huì)一審，按照全國(guó)人大立法的規(guī)則，通過(guò)一定的程序之后，會(huì)向社會(huì)公開征求意見。

　　市場(chǎng)期盼的發(fā)行注冊(cè)制再次面臨難產(chǎn)之窘境。從6月份股市下跌后，市場(chǎng)分析人士就紛紛猜測(cè)中國(guó)A股發(fā)行注冊(cè)制改革可能被延后。證監(jiān)會(huì)[微博]新聞發(fā)言人張曉軍7月31日曾針對(duì)注冊(cè)制放緩的傳聞評(píng)論稱：“注冊(cè)制改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，需要循序漸進(jìn)穩(wěn)步實(shí)施。市場(chǎng)化改革的發(fā)展方向沒(méi)有變?！?/p>

　　國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，現(xiàn)行股票發(fā)行核準(zhǔn)制的弊端包括：企業(yè)為順利通過(guò)發(fā)審會(huì)，對(duì)擬上市資產(chǎn)進(jìn)行過(guò)度包裝，導(dǎo)致估值的偏離、超額募資、一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)畸高以及權(quán)力尋租，使上市資格成為一種稀缺資源等。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，由于注冊(cè)制尚未實(shí)施，即便未來(lái)殼資源有大幅貶值的趨勢(shì)，但在短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于殼資源的炒作依然會(huì)存在較大慣性，這也是近期ST板塊持續(xù)活躍的一個(gè)重要原因。而且從目前的公開信息來(lái)看，相當(dāng)一部分ST個(gè)股都已公布了初步的重組方案，從而增加了ST板塊炒作的成功概率。

　　分類分層推進(jìn)國(guó)企混改 提高證券化率分享紅利

　　為推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，促進(jìn)各種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見。意見將分類推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革、分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。

　　《意見》提出，鼓勵(lì)非公有資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。有序吸引外資參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。鼓勵(lì)國(guó)有資本以多種方式入股非國(guó)有企業(yè)。分層推進(jìn)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革。電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域改革，開展放開競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)、推進(jìn)混合所有制改革試點(diǎn)示范。

　　業(yè)內(nèi)指出，隨著國(guó)資國(guó)企改革進(jìn)一步推進(jìn)，通過(guò)資本市場(chǎng)改革是理想途徑之一，從央企到地方國(guó)企改革，資產(chǎn)證券化率提高是市場(chǎng)主題投資的最大紅利。

　　中金公司建議在當(dāng)前階段可以從以下三條主線參與國(guó)企改革主題。第一條主線：已經(jīng)公布試點(diǎn)的六家央企及旗下上市公司；二是有整合預(yù)期的央企，在112家央企中，業(yè)務(wù)在競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域且業(yè)務(wù)相互有重疊、容易引發(fā)市場(chǎng)合并重組預(yù)期來(lái)進(jìn)行合并的央企；三是推進(jìn)相對(duì)較快的地方國(guó)企。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄則認(rèn)為，《意見》的提出利于提升國(guó)企效率，利于穩(wěn)增長(zhǎng)及穩(wěn)股市，利于構(gòu)筑A股嬰兒底。