業(yè)內(nèi)人士建議，取消5%的上漲熔斷，僅對(duì)5%的下跌實(shí)施單向熔斷更為合理

　　上交所、深交所與中金所此前發(fā)布的指數(shù)熔斷機(jī)制征求意見(jiàn)已于9月21日截止。這項(xiàng)被稱(chēng)為“中國(guó)版的‘大盤(pán)斷路器’”的機(jī)制，自征求意見(jiàn)推出以來(lái)就受到了市場(chǎng)各方的關(guān)注。有消息人士稱(chēng)，熔斷機(jī)制征求意見(jiàn)結(jié)束后，相關(guān)部門(mén)將對(duì)意見(jiàn)和建議進(jìn)行匯總與討論，一旦時(shí)機(jī)成熟，該機(jī)制有望加速推出。

　　對(duì)于推出熔斷機(jī)制的初衷，三大交易所發(fā)布的公告中指出，是為了防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)的交易機(jī)制，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動(dòng)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的多位專(zhuān)家稱(chēng)，熔斷機(jī)制對(duì)A股市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)新的制度，可能會(huì)打破投資者多年養(yǎng)成的固定投資風(fēng)格和策略，因此需要一個(gè)適應(yīng)的過(guò)程。

　　值得關(guān)注的是，此次征求意見(jiàn)僅僅只有兩周時(shí)間，即從9月7日到9月21日。而根據(jù)慣例，一般征求意見(jiàn)的時(shí)間都在一個(gè)月左右。如證監(jiān)會(huì)9月11日公布的《中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)監(jiān)管職責(zé)規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，征求意見(jiàn)的截止時(shí)間為10月11日；6月25日公布的《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法(征求意見(jiàn)稿)》，相關(guān)意見(jiàn)和建議提交時(shí)間最晚為7月27日。

　　“征求意見(jiàn)的時(shí)間縮短了一半，顯示出推出這項(xiàng)機(jī)制的迫切性?！必?cái)富證券分析師趙歡對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著征求意見(jiàn)的結(jié)束，熔斷機(jī)制加速推出便順理成章。

　　與此同時(shí)，有市場(chǎng)人士稱(chēng)，熔斷機(jī)制是借鑒成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)服務(wù)于中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的重要舉措。從相關(guān)進(jìn)展來(lái)看，其推進(jìn)過(guò)程也非?？焖?。9月6日晚間，證監(jiān)會(huì)表態(tài)將研究市場(chǎng)的熔斷機(jī)制，次日三大所便發(fā)布公告，擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制。

　　對(duì)于熔斷機(jī)制，此前有監(jiān)管部門(mén)人士曾對(duì)記者表示，這是市場(chǎng)建設(shè)的又一重要舉措，有利于防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動(dòng)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　對(duì)于征求意見(jiàn)稿中提出的幾條意見(jiàn)，有業(yè)內(nèi)人士建議，取消5%的上漲熔斷，僅對(duì)5%的下跌實(shí)施單向熔斷更為合理。

　　根據(jù)征求意見(jiàn)稿，觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易，14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易至收市。

　　市場(chǎng)人士稱(chēng)，意見(jiàn)稿中提到14:30及之后觸發(fā)5%熔斷暫停交易至收市，這一條值得商榷，5%這個(gè)閾值設(shè)置導(dǎo)致熔斷頻率太過(guò)頭。當(dāng)天交易時(shí)間縮短了，管得過(guò)死，市場(chǎng)死氣沉沉不易于釋放流動(dòng)性。