對(duì)于A股，他頗有自信地認(rèn)為，“上證指數(shù)早晚會(huì)漲回5000點(diǎn)，甚至更高?！辈⒅厣曜约旱挠^點(diǎn)，“如果再跌我會(huì)再買，市場(chǎng)恐慌的時(shí)候恰恰是買入的時(shí)候?！薄氨M管現(xiàn)在遇到了一些挫折，但我不認(rèn)為中國(guó)出現(xiàn)了衰退?！?/p>

　　今年的A股波動(dòng)之大歷史罕見(jiàn)，上半年，隨著春天的到來(lái)，市場(chǎng)溫度節(jié)節(jié)攀升，不到半年時(shí)間，大盤就走出了翻番的行情，并在股民的憧憬中突破了久違的5000點(diǎn)。而到了6月中旬，市場(chǎng)風(fēng)云突變，一場(chǎng)史無(wú)前例的調(diào)整不期而至，就像夏天里的一場(chǎng)大冰雹，讓大量沒(méi)有防備的股民感受到了前所未有切膚之痛。

　　這個(gè)時(shí)候，作為一個(gè)受傷較重的投資者，該做點(diǎn)什么讓自己從這場(chǎng)意外中恢復(fù)過(guò)來(lái)呢？怨天怨地怨國(guó)家怨自己都無(wú)濟(jì)于事，如果在今年5月市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候，你能想起股神巴菲特說(shuō)過(guò)的那句話“在別人貪婪的時(shí)候應(yīng)感到恐懼”。也許，結(jié)果就會(huì)是另一番情形了。

　　投資和其他工作一樣，要想成功，不是一鼓作氣的短跑就能到達(dá)終點(diǎn)，巴菲特的經(jīng)歷告訴世人，他能有今天的成功，不是靠捉住了幾輪牛市，不少靠數(shù)學(xué)模型、天衣無(wú)縫的技術(shù)分析。他有句名言：“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長(zhǎng)的坡?！蓖顿Y和人生的任何目標(biāo)一樣，只有堅(jiān)持不懈地長(zhǎng)跑才能達(dá)到理想的境界。

　　這個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)外各路資本紛紛展開(kāi)了對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的審視和反思，股災(zāi)帶給我們的除了是一時(shí)的痛楚之外，更多的應(yīng)是經(jīng)驗(yàn)和收獲，能認(rèn)清這點(diǎn)，重拾信心就不會(huì)遙遠(yuǎn)。9月19日下午，由和訊網(wǎng)主辦的上海資產(chǎn)管理高峰論壇在浦東舉行，國(guó)際投資大鱷羅杰斯、復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)張軍、國(guó)內(nèi)知名私募人士但斌等重磅嘉賓應(yīng)邀出席，和市場(chǎng)分享了其最新觀點(diǎn)。

　　羅杰斯，在美國(guó)投資界和索羅斯起名的投資大師。1970年他和索羅斯共同創(chuàng)建了量子基金，該基金連續(xù)十年的年均收益率超過(guò)50%，成就了一段投資傳奇。此后，他還在奧地利、日本等多國(guó)取得過(guò)投資成功。他的興趣愛(ài)好十分廣泛，其中就包括旅行。在1990年，他曾騎寶馬摩托車環(huán)游世界(除了南北極)，行程達(dá)10.47萬(wàn)公里，打破了吉尼斯世界紀(jì)錄。1999-2001年，他又和妻子作了一次富有傳奇色彩的環(huán)球旅行，3年內(nèi)先后走訪了116個(gè)國(guó)家。就是這樣一個(gè)周游世界、見(jiàn)多識(shí)廣的投資家近年來(lái)頻繁將關(guān)注的目光投向中國(guó)。

　　“我每次到各地做演講，都會(huì)說(shuō)21世紀(jì)世界最重要的事就是中國(guó)的崛起?！绷_杰斯表示，中國(guó)目前發(fā)生的一些問(wèn)題在美國(guó)也發(fā)生過(guò)，“20世紀(jì)，雖然美國(guó)發(fā)生過(guò)多次衰退，以及很多社會(huì)問(wèn)題，這并沒(méi)有阻止美國(guó)成為20世紀(jì)最成功的國(guó)家。相信中國(guó)也會(huì)這樣?！?/p>

　　對(duì)于中國(guó)前景的看好，使羅杰斯自1999年起已經(jīng)多次買入中國(guó)的股票(分別是1999年、2005年、2008年、2013年)，據(jù)他稱，“還從來(lái)沒(méi)有賣過(guò)中國(guó)股票”。按照巴菲特的“98層”理論，現(xiàn)在的上證指數(shù)已經(jīng)從6月5000多點(diǎn)時(shí)的100層滑落到50層以下了，創(chuàng)業(yè)板跌的幅度更深。而就在今年7月初，市場(chǎng)處于一片恐慌之際，羅杰斯又出手買一些中國(guó)股票。“我每次買入中國(guó)股票都是在中國(guó)股市十分低迷的時(shí)候，我只想買便宜的股票?！彼f(shuō)。

　　不過(guò)他認(rèn)為，目前難以對(duì)歐美的金融市場(chǎng)樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年底或明年美股可能發(fā)生震蕩。相比之下，“我目前只對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)較為樂(lè)觀，因?yàn)樗哂泻艽蟮臐摿??！绷_杰斯聲稱，目前自己只持有中國(guó)的股票，而沒(méi)有美國(guó)的股票、債券。“即使中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定的問(wèn)題，也會(huì)比其他國(guó)家可控?！本唧w行業(yè)的選擇上，他看好醫(yī)藥，旅游，農(nóng)業(yè)——“當(dāng)股市發(fā)生動(dòng)蕩時(shí)，這些行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司有望幫助投資者度過(guò)困難時(shí)期?！?/p>

　　談及投資的要訣，羅杰斯建議，投資者應(yīng)該投自己比較熟悉的行業(yè)，并深入研究行業(yè)。同時(shí)也要不斷學(xué)習(xí)，擴(kuò)大知識(shí)面，切忌跟風(fēng)操作。

　　對(duì)于應(yīng)該如何判斷“股票是否真便宜”的現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)，他表示，在買入前應(yīng)做好充分的調(diào)查、研究，等股票自認(rèn)為合理的位置或以下就可以買。不過(guò)他表示，“如何擇時(shí)”并不是自己的長(zhǎng)處。

　　今年下半年來(lái)，隨著股市的調(diào)整，國(guó)內(nèi)外唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的聲音也不斷傳出。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)張軍指出，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力，不是結(jié)構(gòu)性問(wèn)題造成的，而是投資需求低迷造成的。“2008年以后，投資需求有所透支，導(dǎo)致近幾年國(guó)內(nèi)固定投資增速?gòu)?0%多下降到10%左右，其中以房地產(chǎn)投資增速下降最快?！彼治鲋赋?，“這是本屆政府主動(dòng)放棄強(qiáng)刺激，謀求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的結(jié)果。其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在增速還較高，不必過(guò)于悲觀?！?/p>

　　目前有不少聲音直指中國(guó)的人口紅利即將消失，張軍表示，未來(lái)多年，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)絕對(duì)供給的確將明顯下降，其中低學(xué)歷勞動(dòng)力下降尤為明顯。不過(guò)大專以上的高學(xué)歷勞動(dòng)力在未來(lái)十多年內(nèi)都將持續(xù)增長(zhǎng)?！岸鴦趧?dòng)力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)變化和人力資本(而非物質(zhì)資本)的積累正是驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的要素?！彼J(rèn)為，“中高端服務(wù)業(yè)將成為吸收這些高學(xué)歷勞動(dòng)力的主要平臺(tái)，這個(gè)過(guò)程才剛開(kāi)始?！?/p>

　　同時(shí)，他表示，轉(zhuǎn)型需要資本市場(chǎng)的支持。“從日本和東亞其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的歷史表現(xiàn)來(lái)看，轉(zhuǎn)型期資本市場(chǎng)總體表現(xiàn)繁榮，但波動(dòng)較大。當(dāng)年韓國(guó)也經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛，2003年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功后，韓國(guó)股市連續(xù)5年上漲，其中交運(yùn)，機(jī)械，建筑三個(gè)板塊漲幅居前?！?/p>

　　知名私募人士東方港灣董事長(zhǎng)但斌在此輪市場(chǎng)大幅調(diào)整之前不久曾預(yù)言，A股也會(huì)重演美國(guó)1987年股災(zāi)。在現(xiàn)場(chǎng)演講中，他表示，“當(dāng)時(shí)看空的理由主要是有些板塊泡沫太大，顯然不可持續(xù)?！?/p>

　　今年3月但斌曾說(shuō)，中國(guó)牛市會(huì)持續(xù)到2022年，“到目前為止這一觀點(diǎn)仍未改變?！彼硎?。不過(guò)他判斷，“神創(chuàng)板”已成為過(guò)去。目前其主要是持有現(xiàn)金為主，其中包括不少美元資產(chǎn)，會(huì)繼續(xù)耐心等待A股出現(xiàn)更好的機(jī)會(huì)。