股價(jià)跌宕起伏，不少上市公司的董監(jiān)高或大股東，“有意”或者“無意”的踩到了減持紅線。隨著證監(jiān)會(huì)稽查部門的深入調(diào)查，多家上市公司的大股東將于近日收到巨額罰單。

　　證監(jiān)會(huì)日前移送審理的41宗持股5%以上股東、一致行動(dòng)人和實(shí)際控制人違法減持、短線交易類案件，上周已全部審理完畢并進(jìn)入事先告知程序。據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸介紹，第二批19宗案件中，違法超比例減持的金額最高達(dá)到近10億元，違法減持的比例最高達(dá)到7.81%。

　　“涉案當(dāng)事人在超比例減持之后，通過各種途徑和方式對(duì)減持股票進(jìn)行相當(dāng)比例增持的，屬于主動(dòng)消除或者減輕違法行為危害后果的行為。”鄧舸稱，在不改變對(duì)違法行為認(rèn)定的前提下，違法減持罰款數(shù)額方面會(huì)予以從輕處罰。

　　高位套現(xiàn)引關(guān)注

　　自6月下旬以來，A股市場先是經(jīng)歷了“千股跌?！钡慕跣菘藸顟B(tài)，又經(jīng)歷了上市公司為求自保的“千股停牌”。為挽救市場流動(dòng)性，避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)乃至國家多個(gè)部委一同出面“救市”。在這樣的情況下，個(gè)別上市公司股東及董監(jiān)高的違法減持，顯然與監(jiān)管層的期望相違。

　　證監(jiān)會(huì)查處的第二批19宗案件中，有15宗是違法減持，4宗是短線交易。其中，長信科技股東香港東亞真空電鍍廠有限公司被處罰最重，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)其處以超過3000萬元罰款。自然人股東處罰最重的是雛鷹牧業(yè)控股股東侯建芳，目前正面臨2600萬罰款。

　　侯建芳自2014年8月19日至2015年6月16日期間, 通過深圳證券交易所系統(tǒng)累計(jì)減持雛鷹牧業(yè)股份6507萬股，占公司總股本的比例為 6.23%。在累計(jì)減持公司股份比例達(dá)到5%時(shí)，侯建芳并未向中國證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交書面報(bào)告，也沒有通知公司予以公告，而是繼續(xù)高位減持。

　　僅6月16日一個(gè)交易日，侯建芳就通過深交所大宗交易系統(tǒng)，減持股份2000萬股，占公司股份總數(shù)的1.91%。根據(jù)減持均價(jià)23.81元/股計(jì)算，僅這一次減持，侯建芳就套現(xiàn)達(dá)4.76億元。7月7日，雛鷹農(nóng)牧公布了河南證監(jiān)局對(duì)侯建芳的《行政監(jiān)管措施決定書》，侯建芳減持超過5%的信息至此才對(duì)市場公開。

　　目前雛鷹牧業(yè)因籌劃重大事項(xiàng)正在停牌，停牌前(9月2日)公司股價(jià)已跌至10.5元/股。

　　鼓勵(lì)增持消減影響

　　目前，滬深股市流動(dòng)性危機(jī)宣告解除，但股指依然持續(xù)低迷。監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司大股東、董監(jiān)高增持的態(tài)度沒有改變，在本次查處違法減持時(shí)，證監(jiān)會(huì)首次公開提示，主動(dòng)增持可以爭取“從輕處罰”。

　　“涉案當(dāng)事人在超比例減持之后，通過各種途徑和方式對(duì)減持股票進(jìn)行相當(dāng)比例增持的，屬于主動(dòng)消除或者減輕違法行為危害后果的行為，符合《行政處罰法》規(guī)定的從輕處罰情形?！编圁丛?9日發(fā)布會(huì)上稱，證監(jiān)會(huì)在不改變對(duì)違法行為認(rèn)定的前提下，在違法減持罰款數(shù)額方面可以對(duì)涉案當(dāng)事人予以從輕處罰。

　　事實(shí)上，近期已經(jīng)有部分涉案當(dāng)事人主動(dòng)增持股票，這些當(dāng)事人只要在規(guī)定時(shí)限內(nèi)提交增持證據(jù)，就有可能爭取到罰款金額的減少。

　　“對(duì)涉案當(dāng)事人增持上市公司股份而從輕處罰的期限，我們分為兩種情形考慮?！编圁捶Q，一是當(dāng)事人申請(qǐng)聽證的，應(yīng)當(dāng)于聽證會(huì)結(jié)束之前提交相關(guān)增持證據(jù);二是當(dāng)事人只陳述申辯但不要求聽證的，應(yīng)當(dāng)于收到事先告知書之日起十五日內(nèi)提交相關(guān)增持證據(jù)。

　　紅線在哪

　　上述41宗案件都屬于涉嫌違法減持和短線交易案件，但是涉案當(dāng)事人究竟踩了哪些紅線惹上監(jiān)管處罰的呢?據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》了解，證監(jiān)會(huì)查處上述行為，主要是針對(duì)上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員“超比例減持未披露”、“短線交易以及窗口期減持”、“違反承諾減持”等。

　　有關(guān)違法減持和短線交易，《公司法》、《證券法》以及滬深交易所規(guī)章中都有規(guī)定。值得注意的是，在7月份股市敏感動(dòng)蕩期間，證監(jiān)會(huì)以“通知”形式補(bǔ)充了多項(xiàng)規(guī)定。

　　《證券法》 第47條規(guī)定：“上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、持有上市公司股份百分之五以上的股東，將其持有的該公司的股份在買入后六個(gè)月內(nèi)賣出，或者在賣出后六個(gè)月內(nèi)又買入，由此所得收益歸該公司所有，公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)收回其所得收益。但是，證券公司因包銷購入售后剩余股票而持有百分之五以上股票的，賣出該股份不受六個(gè)月時(shí)間限制。”

　　上海證券交易所《上市公司日常信息披露工作備忘錄第八號(hào)——上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和股東持股管理操作指南》中規(guī)定，公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員違反禁止買賣本公司股票的時(shí)間窗口限制的，將受到交易所事后監(jiān)管?！按翱谄凇卑ǖ幌抻诠径ㄆ趫?bào)告公告前三十日內(nèi)、業(yè)績預(yù)告或業(yè)績快報(bào)公告前十日內(nèi)、自可能對(duì)本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日起或在決策過程中至依法披露后兩個(gè)交易日內(nèi)?！渡钲谧C券交易所上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理業(yè)務(wù)指引 》第十八條亦有相關(guān)規(guī)定。

　　今年7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員增持本公司股票相關(guān)事項(xiàng)的通知》，為維穩(wěn)市場，放松了增持條件。允許在6個(gè)月內(nèi)減持過本公司股票的上市公司大股東及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，通過證券公司、基金管理公司定向資產(chǎn)管理等方式購買本公司股票的，但通過上述方式購買的本公司股票6個(gè)月內(nèi)不得減持。