證監(jiān)會近日密集公布對一批違法減持、涉嫌操縱市場、涉嫌非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等違法違規(guī)行為的處罰情況，彰顯監(jiān)管部門對股票市場中違法違規(guī)“毒瘤”一以貫之的嚴厲打擊態(tài)度。在違法違規(guī)案件仍然易發(fā)多發(fā)、新式手法、新型案件增多的當(dāng)下，打擊違法行為不能放松；在建設(shè)陽光化、法治化資本市場的道路上，打擊違法行為更不會放松。更重要的是，“打”的震懾力要與“建”的內(nèi)驅(qū)力結(jié)合起來，完善股票市場法律規(guī)則體系，構(gòu)建依法治市的體制機制。

　　新型案件增多 打擊不能放松

　　證監(jiān)會主席肖鋼在2015年證券期貨監(jiān)管工作會議上指出，當(dāng)前，資本市場違法違規(guī)案件仍然易發(fā)多發(fā)，新型案件增多、違法手段交叉、案情隱蔽復(fù)雜、涉案金額巨大、形勢依然嚴峻。

　　這從近期股市波動中出現(xiàn)的一系列違法違規(guī)案例可見一斑。在新的市場環(huán)境、交易工具之下，違法違規(guī)案例出現(xiàn)了諸多新特點，客觀上要求監(jiān)管部門繼續(xù)加強市場監(jiān)管，嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為。

　　從證監(jiān)會公布的案例來看，股市違法違規(guī)行為呈現(xiàn)出新型案件增多、違法違規(guī)主體多樣、違法犯罪手法隱蔽、涉案金額巨大等特點。例如，東海恒信涉嫌操縱180ETF案是證監(jiān)會查處的操縱ETF第一案，金建勇涉嫌操縱“國海證券”股票價格案是證監(jiān)會查處的利用融券交易操縱證券市場第一案。一直以來，投資者普遍認為，指數(shù)ETF很難被操縱，但東海恒信通過在自己控制的12個賬戶之間進行180ETF交易，影響180ETF交易量，變相進行180ETF與相應(yīng)成分股日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易套利，非法獲利1.84億元。此外，近期的操縱市場行為中還出現(xiàn)了程序化交易等特點。

　　參與一線調(diào)查執(zhí)法的證監(jiān)會相關(guān)人士介紹，這些案件涉案金額大，案情復(fù)雜，違法手法隱蔽，每個案件的調(diào)查取證都投入了大量的人力物力，一些新型案件更是反復(fù)研究、論證，但證監(jiān)會組織動員全系統(tǒng)力量，總部、派出機構(gòu)一盤棋，集中執(zhí)法資源，統(tǒng)一行動，執(zhí)法的效率也在逐步提高。

　　今年以來，證監(jiān)會相關(guān)負責(zé)人多次表態(tài)，將堅持嚴格執(zhí)法、高效執(zhí)法，堅決查處和遏制各類違法違規(guī)活動，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，絕不姑息。例如，嚴禁上市公司大股東、實際控制人濫用控股地位和實際控制權(quán)，嚴格執(zhí)法，對違法減持行為保持持續(xù)的高壓態(tài)勢，對違法減持、短線交易、內(nèi)幕交易、市場操縱等違法行為堅決予以嚴厲打擊。

　　建設(shè)法治市場 對違法保持高壓

　　嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為一直是監(jiān)管重心，也是維護市場“三公”原則的必然之舉。在推進資本市場法治化的建設(shè)進程中，嚴厲打擊違法違規(guī)行為不會是運動式、階段式的，而是保持一致性、持續(xù)性，成為穩(wěn)定市場、修復(fù)市場、建設(shè)市場的常規(guī)化手段。

　　4月以來，證監(jiān)會部署開展“2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動”，集中力量對市場反映強烈、危害嚴重的違法違規(guī)行為進行嚴厲查處。截至9月6日，從公布的信息來看，證監(jiān)會集中部署查處6批案件，共計76起；已下達行政處罰決定71起，市場禁入決定7起，罰沒款2億元；已送達行政處罰告知書44起，擬罰沒款11.8億元；已向社會公開發(fā)布案件部署、核查情況、處理動態(tài)15次。目前，證監(jiān)會正在部署查處第七批案件，重點查處涉嫌操縱市場的重大案件。

　　8月28日，證監(jiān)會公布，向公安部集中移送了22起涉嫌操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息交易及編造、傳播虛假信息、非法經(jīng)營犯罪的案件。今年以來證監(jiān)會正式啟動刑事移送程序的案件總數(shù)已達48起。

　　2014年，證監(jiān)會共對55家機構(gòu)、416名個人作出行政處罰，罰沒款金額共計4.68億元；依法對81名被執(zhí)行人實施了催告程序，其中13人以公告方式催告；依法申請北京市西城區(qū)人民法院等有關(guān)法院對47名當(dāng)事人強制執(zhí)行，共收繳當(dāng)年及往年罰沒款7.04億元。

　　市場經(jīng)濟本質(zhì)上是法治經(jīng)濟，市場化客觀上要求法治化。資本市場更是市場配置資源的重要金融領(lǐng)域。由于財富高度集中、參與主體多元、信息要求高度透明等特點，資本市場活動表現(xiàn)出明顯的趨利性、博弈性、公開性、對抗性、對等性等特點。因此，保證“公開、公正、公平”，妥善平衡各方利益，實現(xiàn)有效監(jiān)管，必須依靠法治的方法和手段，形成共同的規(guī)則，并嚴懲規(guī)則的破壞者。這是因為，離開了規(guī)則導(dǎo)向，無法形成有效的市場預(yù)期；離開了規(guī)則約束，無從保障正常的交易結(jié)果，也就不可能真正形成公平高效的市場機制。

　　在股市異常波動時期，對規(guī)則破壞者們的嚴懲更能清晰地向市場傳遞必須遵守規(guī)則的信號。這不僅有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期，也有利于針對實踐中的問題完善監(jiān)管，保證市場秩序的公平有序，護航市場健康發(fā)展。

　　完善機制體制 夯實法治根基

　　總體而言，中國股市還是一個年輕的市場，市場化、法治化程度還有待進一步提高，在走向成熟的進程中，還需要進一步夯實法治根基，完善法律法規(guī)體系，完善依法治市機制體制。

　　從立法上講，肖鋼主席在傳達學(xué)習(xí)黨的十八屆四中全會精神時指出，推動科學(xué)立法，不斷完善市場法律規(guī)則體系。積極配合做好《證券法》修改和《期貨法》制定工作，配合做好《上市公司監(jiān)管條例》和《私募基金監(jiān)管條例》的立法工作，推動完善基礎(chǔ)法律法規(guī)。認真落實《資本市場法律實施體系建設(shè)規(guī)劃意見》，做好現(xiàn)行規(guī)章、規(guī)范性文件的清理整合工作，推動構(gòu)建資本市場法律實施規(guī)范體系。

　　從執(zhí)法上說，證監(jiān)會將完善以查審分離為核心的執(zhí)法體制，加強與相關(guān)部委的執(zhí)法協(xié)作，從嚴懲處各類違法違規(guī)行為。此外，堅持把投資者保護作為重中之重，加強對中小投資者的風(fēng)險教育和揭示，啟動行政和解試點，完善違法責(zé)任主體先行賠付機制，使投資者保護全面貫通監(jiān)管工作的各環(huán)節(jié)。

　　中國人民大學(xué)法學(xué)院教授葉林指出，在證券司法制度建設(shè)方面，未來還需要很長時間的發(fā)展，2015年監(jiān)管部門行政執(zhí)法的任務(wù)會更重。其背景在于，證券發(fā)行許可方式正在發(fā)生改變，隨著行政管理部分職能逐漸減少，加上注冊制改革和并購重組審批放松等工作的推進，相關(guān)違法行為可能出現(xiàn)“只多不少”的趨勢，監(jiān)管重點一定是事中事后監(jiān)管的加強。

　　可以預(yù)期，查審分離制度將進一步完善，稽查執(zhí)法資源的整合將繼續(xù)推進，行政處罰機制改革也將深化，打擊各類違法違規(guī)行為將成為常態(tài)，各項體制機制的完善有助于資本市場法治化建設(shè)提速。

　　法治強，則市場興。一個成熟的資本市場必然是一個法治根基堅實的市場。