《關于深化國有企業(yè)改革的指導意見》(下稱《指導意見》)的出臺標志著新時期深化國有企業(yè)改革工作全面開啟。國資委研究中心專家彭建國接受中國證券報記者專訪時表示，《指導意見》在全面繼承前三個階段國有企業(yè)改革發(fā)展成果的基礎上，作為新時期具有標志性意義的重要文件，以體制、制度和機制的整體創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、系統(tǒng)創(chuàng)新為核心，昭示著國有企業(yè)改革邁向了一個新的歷史時期?！吨笇б庖姟返某雠_，對中國股市來說，無論是當前還是長遠都是重大的利好消息。

　　最大難題是評估與對價

　　中國證券報：《指導意見》的亮點主要有哪些？在改革進程中，還應注意哪些問題？

　　彭建國：《指導意見》中提出了很多國企改革新舉措。比如，探索實行混合所有制企業(yè)員工持股。過去不少企業(yè)曾經(jīng)搞過員工持股，但后來基本上被叫停了、清退了。這次《指導意見》重提，有利于實現(xiàn)資本和勞動的有機結合，從根本上建立起企業(yè)的激勵約束機制。又如，《指導意見》提出允許將部分國有資本轉化為優(yōu)先股，為規(guī)范公司治理、完善現(xiàn)代企業(yè)制度開辟了一條新的途徑。再如，《指導意見》中關于完善國有資產管理體制一章，無論是推進國有資產監(jiān)管機構職能轉變、改革國有資本經(jīng)營授權體制，還是推動國有資本合理流動優(yōu)化配置、推進經(jīng)營性國有資產集中統(tǒng)一監(jiān)管方面，都突出了“管資本為主”的要求，從管企業(yè)為主到管資本為主的重大轉變，強調了企業(yè)的市場主體地位。這些重大突破有利于從根本上轉換企業(yè)經(jīng)營機制，增強企業(yè)活力。

　　在深化改革的操作過程中一個最大的難題是對價問題。如何對國有資產進行科學評估、合理對價，這是防止國資流失的重要現(xiàn)實問題。從主觀原因來看，可以通過嚴格規(guī)范操作加以防止；從客觀原因來看，企業(yè)品牌、客戶資源、營銷網(wǎng)絡、研發(fā)能力、人才隊伍等無形資產的評估客觀上難有統(tǒng)一標準，因此評估對價成為發(fā)展混合所有制經(jīng)濟特別是其中員工持股等改革需要面對的難題。

　　監(jiān)管體制不同于淡馬錫模式

　　中國證券報：在管資本方面，《指導意見》中提出的推進國資監(jiān)管機構職能轉變以及改革國資授權經(jīng)營體制的具體措施與淡馬錫模式有什么不同？未來是否將形成三層架構？怎樣理解《指導意見》提出的開展政府直接授權國有資本投資運營公司履行出資人職責的試點？

　　彭建國：首先，“管資本為主”的國資監(jiān)管體制總體上不是淡馬錫模式。我國“管資本為主”的國資監(jiān)管體制還是主要由專門的特設機構作為國有資產出資人代表來監(jiān)管國有資產。當然，由于歷史原因在一定過渡時期某些特殊領域政府部門暫時作為出資人代表可以保留。

　　其次，“管資本為主”的國資監(jiān)管體制總體上不是三層框架。在“管資本為主”的國資監(jiān)管體制中，要充分發(fā)揮國有資本投資、運營公司的平臺作用。國有資本投資公司應定位于國家戰(zhàn)略產業(yè)培育平臺、特殊領域產業(yè)經(jīng)營平臺，國有資本運營公司應定位于國有資本整合平臺、國有股權管理平臺。但國有資本投資、運營公司本質上還是企業(yè)，并不是國有資產監(jiān)管機構。改建或組建的國有資本投資、運營公司并不是要在現(xiàn)有中央企業(yè)中新增加的一個中間管理層級，而只是一個國有資本運作平臺企業(yè)。我認為，將來的中央企業(yè)在集團公司層面通過分類改革、發(fā)展與調整后可以變成三種類型企業(yè)：第一，公益類企業(yè)精簡后主業(yè)可以保留為主要提供社會公益服務的功能性實業(yè)公司；第二，關系國家安全和國家戰(zhàn)略的商業(yè)類企業(yè)可以改組為國有資本投資公司；第三，充分競爭的商業(yè)類企業(yè)可以改組為國有資本運營公司。此外，根據(jù)培育國家戰(zhàn)略產業(yè)、優(yōu)化國有經(jīng)濟布局結構、承擔參股企業(yè)股權管理以及推進國有資產集中監(jiān)管的需要，可以新建一些國有資本投資、運營公司，打造國有資本經(jīng)營管理平臺。無論是改建還是新建，這些國有資本投資、運營公司以及實業(yè)公司，都依然是由國資監(jiān)管機構直接監(jiān)管，所以還是兩層架構。再次，出資人代表職能與監(jiān)管職能內在統(tǒng)一、不可分割。

　　最后，關于開展政府直接授權國有資本投資運營公司履行出資人職責的試點?！吨笇б庖姟诽岢鐾七M經(jīng)營性國有資產集中統(tǒng)一監(jiān)管，這會有一個過程?？紤]到歷史因素和行業(yè)差異性，當前一些領域中，如文化領域，改建或組建新的國有資本投資運營公司由國家直接授權履行出資人職責，未嘗不是一個難度與阻力最小的現(xiàn)實途徑。試點探索有積極意義，把這些領域的企業(yè)從黨政部門脫離出來，有利于實現(xiàn)政企分開，同時又納入了統(tǒng)一的國資監(jiān)管體系。試點中要注意把握市場化改革總的方向，要真正實現(xiàn)政企分開，真正解決多龍治水、出資人缺位和管理層級過多的問題。

　　《指導意見》利好資本市場

　　中國證券報：《指導意見》出臺對資本市場將帶來哪些影響？

　　彭建國：第一，《指導意見》的出臺必將帶來新一輪改革浪潮。《指導意見》是全面深化國有企業(yè)改革的頂層設計，是國有企業(yè)深化改革總體行動綱領。盡管20多個省市早已出臺了地方版的國企改革方案，但由于國企改革政策性強、社會關注度高，方案出臺前地方國企改革難以全面展開。此次方案的適時出臺，為地方國企改革進一步明確了原則與方向，提供了統(tǒng)一的政策依據(jù)，必將像春風一樣吹開全國國企改革之花。第二，國有企業(yè)在股市已經(jīng)占主體地位、發(fā)揮主導作用，通過深化改革，做強做優(yōu)做大國有企業(yè)，有利于上市公司整體質量的提高，有利于股市的持續(xù)健康發(fā)展。第三，把國有企業(yè)打造成為獨立市場主體，促進國有企業(yè)與市場經(jīng)濟深入融合，這將有利于提高國有企業(yè)的活力、市場競爭力和經(jīng)營效率。第四，破除體制機制弊端，激發(fā)企業(yè)活力，為國有企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供了制度保障。第五，強調“以管資本為主”，特別是通過國有資本投資、運營公司這個專業(yè)平臺，清理退出一批、重組整合一批、創(chuàng)新發(fā)展一批國有企業(yè)，無疑是股市的重大利好消息。第六，《指導意見》提出發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，這種深層次的產權改革，對于國有上市公司和一些同國有企業(yè)有業(yè)務往來或混合的非上市公司來說是長期利好消息。第七，《指導意見》提出允許將部分國有資本轉化為優(yōu)先股。優(yōu)先股相對于普通股而言，在利潤分紅及剩余財產分配的權利方面優(yōu)先于普通股，能穩(wěn)定分紅。優(yōu)先股制度的設立，為規(guī)范公司治理、完善現(xiàn)代企業(yè)制度開辟了一條新的途徑，特別是對于國有股份占比較高的混合所有制企業(yè)真正轉換機制具有重要意義。第八，《指導意見》提出探索實行混合所有制企業(yè)員工持股。通過員工持股把員工的利益與企業(yè)發(fā)展直接捆綁在一起，使對企業(yè)發(fā)展有重大影響的部分員工既是勞動者又是股東，有利于實現(xiàn)資本和勞動的有機結合，從根本上建立起企業(yè)的激勵約束機制。第九，在防止國有資產流失方面，《指導意見》提出完善“三道防線”、強化“兩類追責”，有利于國有企業(yè)遏制腐敗。第十，通過加強黨的領導，充分發(fā)揮黨組織的政治核心作用，可以為國有企業(yè)改革發(fā)展提供堅強有力的政治保證、組織保證和人才支撐，可以防止腐敗和國有資產流失、堵住企業(yè)出血點，可以通過規(guī)范決策避免經(jīng)營決策失誤，可以提振員工精神面貌充分調動積極性，從根本上利于國有企業(yè)的健康發(fā)展。