本周A股市場在之前的兩輪暴跌后出現(xiàn)相對較為明確的企穩(wěn)反彈跡象。與海外投資者保持密切接觸的外資機(jī)構(gòu)反映，海外資金對A股市場存在配置意愿與潛力，有待于貨幣政策出現(xiàn)更加明確的寬松信號觸發(fā)。

　　野村證券中國股票研究主管劉鳴鏑表示，目前場外不缺可以進(jìn)場的資金，從海外資金的角度看，缺乏的是明確的貨幣政策指引。

　　“海外對財政刺激政策不敏感，但是對貨幣刺激政策比較敏感。如果海外宏觀基金觀察到央行降準(zhǔn)力度超過了資本外流，同時短期利率下降，海外資金會將其作為一個信號開始進(jìn)場。”

　　劉鳴鏑表示，貨幣政策制定者會考慮到通脹和資產(chǎn)價格泡沫等多方面的問題，這是負(fù)責(zé)任的態(tài)度。但海外資金將寬松貨幣政策視為進(jìn)場“發(fā)令槍”的偏好也是明確的?！坝械臅r候你可以只花自己的錢，但是貨幣政策放松，大家會一起進(jìn)場，人氣就起來，自己的錢也不用花得太多?！?/p>

　　對于A股后市，劉鳴鏑認(rèn)為，今年MSCI中國指數(shù)將在56-90點(diǎn)位區(qū)間內(nèi)波動，并可能在年末出現(xiàn)本年度的第二個高點(diǎn)。目前市場的投資者還需要時間消化對人民幣貶值，資本外流及經(jīng)濟(jì)增長速度放慢的憂慮，但是多個個股的估值已經(jīng)回歸合理。從現(xiàn)在到明年年初應(yīng)當(dāng)看多，包括銀行、保險、券商在內(nèi)的大金融板塊將率先受益。

　　與野村證券相比，全球最大股票基金的管理者Vanguard Group領(lǐng)航對A股近期觀點(diǎn)相對沒有那么樂觀，但其仍從中長期角度出發(fā)決定為旗下新興市場基金加入A股投資的成分。

　　領(lǐng)航投資香港有限公司大中華區(qū)總裁林曉東日前接受上海證券報采訪時表示，A股從估值的角度來看，尤其是中、小型股，估值水平仍然偏高，因此相信市場仍有下跌的空間，“市場底”尚未出現(xiàn)，除非基本因素改善的情況再次出乎市場預(yù)期，令估值回落至合理的水平。

　　但他同時表示，以中國偌大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模而言，其股市在全球市場的重要性將會繼續(xù)上升，長遠(yuǎn)而言是全球投資組合的一個重要部分。透過投資A股，投資者可涉足不同類型的中國公司，包括非國有企業(yè)，以及目前H股市場無法完全反映的若干行業(yè)。此外，A股與全球其他股市的相關(guān)性較低，將A股加入環(huán)球投資組合中，更能發(fā)揮分散投資的效用。

　　據(jù)了解，領(lǐng)航將于今年四季度開始為旗下在美國注冊的新興市場股票指數(shù)基金，加入中國A股的投資。該基金所追蹤的基準(zhǔn)指數(shù)將由涵蓋中、大型股的富時新興市場指數(shù)，轉(zhuǎn)至同時涵蓋中國A股及小型股的富時新興市場納入A股全市場指數(shù)。新的基準(zhǔn)指數(shù)于A股方面的投資比重約為5.6%。

　　領(lǐng)航方面表示，由于該基金為指數(shù)型基金，屬被動型管理，故將跟隨基準(zhǔn)指數(shù)的變動，涵蓋A股及其他新興市場的小型股。有關(guān)投資將于今年第四季展開，預(yù)期大約于12個月內(nèi)完成建倉。