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中國家庭持股賬面財富 兩個多月縮水約10萬億

  • 發(fā)布時間：2015-09-08 08:12:28  來源：揚子晚報  作者：佚名  責任編輯：楊菲

　　中金公司宏觀分析師易峘、梁紅在其最新發(fā)布的研報中表示，盡管股市動蕩對資產(chǎn)負債表的整體影響仍然較為有限，但對經(jīng)濟增長的負面影響已明顯上升。

　　研報稱，自今年6月中旬以來，中國家庭持有的股權(quán)賬面財富累計縮水了約10萬億元，其中從7月20日以來，中國家庭持有的股權(quán)資產(chǎn)大約進一步減少了4.4萬億元，相當于2014年名義GDP的7%左右。然而，中國家庭持有大量的銀行存款(54萬億元)和房地產(chǎn)資產(chǎn)(我們估計在200萬億元以上)，股權(quán)投資損失僅占中國家庭整體金融資產(chǎn)的3%、房地產(chǎn)資產(chǎn)的5%左右。因此，影響仍然可控。

　　中金公司同時表示，雖然市場短期波動加大，但考慮到現(xiàn)金儲蓄回報持續(xù)下降，中國居民增加現(xiàn)金存款以外資產(chǎn)配置的長期需求仍存在。考慮到公司債收益率已經(jīng)接近歷史低點，而住房負擔能力持續(xù)改善，在股票和外匯市場塵埃落定之后，居民房地產(chǎn)投資需求有再次加速的可能。

　　6月底以來，券商的兩融余額已經(jīng)從高峰時的2.3萬億元回落到目前的1.1萬億元。更重要的是，來自影子銀行、網(wǎng)絡融資等非正規(guī)渠道的配資亦已大幅去杠桿化。此外，中金策略組認為，考慮到較低的股權(quán)質(zhì)押貸款(與質(zhì)押物市值的)比率(通常為30~40%)，目前股權(quán)質(zhì)押的壞賬風險有限。即使上證綜指跌破2000點，金融機構(gòu)浮虧僅為600億元左右。

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