上海證券交易所、深圳證券交易所和中國金融期貨交易所7日發(fā)布《關(guān)于就指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定公開征求意見的通知》。根據(jù)通知，當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達(dá)到一定閾值時，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，熔斷機(jī)制是市場建設(shè)的又一重要舉措，有利于防范市場大幅波動風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動證券市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

　　根據(jù)通知，將以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)。這主要考慮：一是跨市場指數(shù)優(yōu)于單市場指數(shù)。跨市場指數(shù)代表性更強(qiáng)，更能全面反映A股市場總體波動情況，而單市場指數(shù)主要反映特定市場的運(yùn)行情況。二是在跨市場指數(shù)中首選滬深300指數(shù)。目前，A股市場投資者比較熟悉的跨市場指數(shù)包括滬深300指數(shù)(成份股以大中型市值股票為主)和中證500指數(shù)(成份股以中小型市值股票為主)。滬深300指數(shù)的市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都大于中證500指數(shù)。

　　通知稱，將設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。主要考慮有：一是5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，(下轉(zhuǎn)A02版 相關(guān)報(bào)道見A02版)

　　應(yīng)當(dāng)一并考慮。二是雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場波動。境內(nèi)市場處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，投資者結(jié)構(gòu)以中小散戶為主，價格雙向波動較大，既出現(xiàn)過恐慌性下跌，也出現(xiàn)過過快上漲，包括因事故導(dǎo)致市場短期大幅上漲的情況。因此，當(dāng)市場“暴漲”時，也需要熔斷機(jī)制穩(wěn)定市場亢奮情緒，防范投資者對市場上漲的過度反應(yīng)，使投資者擁有更多的時間來進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前的價格是否合理。

　　　此外，將分檔確定指數(shù)熔斷時間。觸發(fā)5%熔斷閾值時，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時進(jìn)行集合競價，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(含最后一筆交易)，期權(quán)合約的收盤價仍按相關(guān)規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。

　　　針對“特殊時段的安排”，《通知》指出，一是開盤集合競價階段不實(shí)施熔斷；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位已觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易30分鐘；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易至收市。二是上午熔斷時長不足的，下午開市后補(bǔ)足，午間休市時間不計(jì)入熔斷時長，以利于投資者調(diào)整申報(bào)。三是熔斷機(jī)制全天有效。考慮到境內(nèi)A股市場尾市階段容易出現(xiàn)非理性大幅波動，因此A股在尾市階段仍進(jìn)行熔斷。四是在股指期貨交割日僅上午實(shí)施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易，以便股指期貨計(jì)算交割結(jié)算價，平穩(wěn)交割。

　　　針對“指數(shù)熔斷范圍及期現(xiàn)聯(lián)動”，《通知》指出，觸發(fā)熔斷時，滬、深交易所暫停全市場的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準(zhǔn)。股指期貨所有產(chǎn)品同步暫停交易(包括滬深300、中證500和上證50股指期貨)，但國債期貨交易正常進(jìn)行。

　　　針對“指數(shù)熔斷與停牌的銜接安排”，《通知》指出，對于上市公司申請股票停牌、新股上市遭遇盤中臨時停牌后，需要復(fù)牌的，如計(jì)劃復(fù)牌的時間恰遇指數(shù)熔斷，則需延續(xù)至指數(shù)熔斷結(jié)束后方可復(fù)牌。若指數(shù)熔斷結(jié)束而相關(guān)股票的停牌時間尚未屆滿的，則需繼續(xù)停牌。

　　　《通知》表示，滬、深交易所和中金所將根據(jù)上述要點(diǎn)，在各自交易相關(guān)規(guī)則中補(bǔ)充指數(shù)熔斷事項(xiàng)的專門規(guī)定，現(xiàn)向社會公開征求意見。有關(guān)意見或建議以電子郵件的形式于2015年9月21日前反饋至相關(guān)交易所。

　　　此外，中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問時指出，中金所將在股指期貨交易中推出熔斷制度，統(tǒng)一采用滬深300指數(shù)作為股指期貨熔斷基準(zhǔn)指數(shù)，熔斷幅度選取為5%和7%，日內(nèi)各檔熔斷只啟動一次，與股票現(xiàn)貨市場保持一致。當(dāng)滬深300指數(shù)未觸及上一交易日收盤價±5%時，股指期貨產(chǎn)品價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的±5%。當(dāng)滬深300指數(shù)觸及上一交易日收盤價的±5%，股指期貨產(chǎn)品進(jìn)入30分鐘熔斷時間，其中前25分鐘不允許報(bào)撤單，最后5分鐘為集合競價指令申報(bào)時間，集合競價指令申報(bào)結(jié)束后，立即進(jìn)行集合競價交易，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價交易，股指期貨產(chǎn)品價格最大波動限制為上一交易日結(jié)算價的±7%。當(dāng)滬深300指數(shù)觸及上一交易日收盤價的±7%時，股指期貨產(chǎn)品暫停交易直至收盤。

　　　對于股指期貨合約最后交易日是否適用熔斷制度，中金所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，按照股指期貨合約交易細(xì)則，股指期貨合約第二節(jié)交易時間內(nèi)不適用熔斷制度。若在第一節(jié)交易結(jié)束時股指期貨合約處于熔斷期間或者暫停交易的，第二節(jié)交易開始后直接進(jìn)入集合競價指令申報(bào)時間，集合競價申報(bào)結(jié)束后進(jìn)行集合競價指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價交易。股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%，交易所可以根據(jù)市場情況調(diào)整漲跌停板幅度。