為抑制市場過度投機(jī)，防范和控制市場風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)股指期貨市場規(guī)范平穩(wěn)運(yùn)行，中金所昨日公布一系列股指期貨管控措施。

　　一是分步提高股指期貨各合約非套期保值持倉交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。自2015年8月26日結(jié)算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金，由目前合約價值的10%提高到12%，將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金，由目前合約價值的10%提高到12%。自2015年8月27日結(jié)算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金進(jìn)一步提高到合約價值的15%，將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金進(jìn)一步提高到15%。自2015年8月28日結(jié)算時起，將滬深300和上證50股指期貨各合約的非套期保值持倉的交易保證金再進(jìn)一步提高到合約價值的20%，將中證500股指期貨各合約的非套期保值持倉的買入持倉交易保證金再進(jìn)一步提高到20%。

　　二是調(diào)整滬深300、上證50和中證500股指期貨日內(nèi)開倉限制標(biāo)準(zhǔn)。自2015年8月26日起，將客戶在單個股指期貨產(chǎn)品、單日開倉交易量超過600手的認(rèn)定為“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為，進(jìn)一步加強(qiáng)異常交易行為管理。日內(nèi)開倉交易量是指客戶單日在單個產(chǎn)品所有合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和，套期保值交易的開倉數(shù)量不受此限制。

　　三是提高股指期貨日內(nèi)平倉手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。自2015年8月26日起，將股指期貨當(dāng)日開倉又平倉的平倉交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為按萬分之一點(diǎn)一五收取。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，中金所實(shí)施一系列措施，對于減少市場波動、確保市場平穩(wěn)運(yùn)行有重要作用。寶城期貨研究所所長助理程小勇認(rèn)為，這些措施主要目的是防范市場過度投機(jī)引發(fā)波動過大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　提高非套保持倉的保證金比例有助于防范市場風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)極端行情，避免發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德表示，A股市場上周以來的下跌速度明顯加快，股指期貨市場也出現(xiàn)連續(xù)跌停。在這種情況下，原先期指10%的保證金水平，對于期貨公司的風(fēng)控來說壓力顯得很大。適時提高保證金，能夠緩解風(fēng)控壓力。

　　另外，手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由原先的萬分之零點(diǎn)二三大幅提高至萬分之一點(diǎn)一五。而此前中金所將單個合約每日報(bào)撤單行為超過400次、每日自成交行為超過5次的，認(rèn)定為“異常交易行為”。新的措施統(tǒng)一認(rèn)定單個股指期貨產(chǎn)品、單日開倉交易量超過600手的為“日內(nèi)開倉交易量較大”的異常交易行為。

　　上述兩項(xiàng)措施將對高頻交易和程序化交易產(chǎn)生較大影響，或減少日內(nèi)交易，抑制過度投機(jī)。“目前來看，這些手段對于部分高頻交易、程序化交易可能會產(chǎn)生一定影響，但對于一般投資者進(jìn)行期指交易來說，不會有太大變化。對于利用期貨市場對沖風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行套保交易的投資者，在成本和效率上影響不大?！鄙虾Ｖ衅诟笨偨?jīng)理蔡洛益表示。