券商:“兩融”與違規(guī)融資不能混為一談
- 發(fā)布時間:2015-07-22 07:08:00 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng) 責任編輯:楊菲
“一個成熟的資本市場需要杠桿工具的存在,‘杠桿市’將會成為我國股市的新常態(tài)。對于杠桿類業(yè)務,我們應當以客觀理性的態(tài)度來看待,不捧殺、不錯殺。同時,一個健康有序的‘杠桿市’,需要金融監(jiān)管機構、證券公司及銀行信托等金融主體、投資者的共同努力。”東方證券證券金融業(yè)務總部的相關負責人日前在接受《證券日報》記者采訪時表示。
6月中旬至7月初,A股市場出現(xiàn)大幅下跌,在本輪市場下跌中,融資融券業(yè)務作為杠桿融資的重要形式之一,一度被輿論推上風口浪尖。有部分人士認為,杠桿是本輪下跌的主因,因此應該“去杠桿”。
上述負責人認為,應客觀看待融資融券等杠桿投資類業(yè)務,尋求金融創(chuàng)新與風險管控之間的平衡點。目前,參與兩融的客戶是適當?shù)?,兩融杠桿的管理是規(guī)范的,兩融交易量占比是合理的。“從整體數(shù)據(jù)來看,本輪牛市中,融資買入占比的中位值為14%,峰值也不到19%,與境外成熟市場上20%的兩融交易量市場占比相接近,也就是說,融資融券業(yè)務杠桿對市場的撬動力并不是傳說中那么巨大?!?
針對兩融是本輪下跌“罪魁禍首”的說法,該負責人表示,實際上融資融券業(yè)務的強制平倉規(guī)模占兩市交易量的比例非常小,以東方證券為例,自2010年啟動兩融業(yè)務至2015年7月16日,5年中因維持擔保比例過低而導致的強制平倉客戶僅8戶,且均發(fā)生在7月7日-7月9日,即是在市場深度下跌、標的證券連續(xù)跌停、客戶無法自行賣出的極端情形下發(fā)生的,強平金額合計0.11億元,僅占公司兩融余額的0.06%。
“事實上,把融資融券與其他高風險,甚至涉及違規(guī)的業(yè)務混為一談,是對這項業(yè)務的誤讀,這不僅不利于我國證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,也不利于投資者多樣化投資及風險管理需求的滿足。”海通證券有關部門的負責人向《證券日報》記者表示,一個理性的市場并非完全無杠桿的市場,而是要在證監(jiān)會以及證券業(yè)協(xié)會、交易所等監(jiān)管機構的監(jiān)管下,堅決杜絕非法場外配資等違規(guī)杠桿工作,積極引導融資融券等合規(guī)業(yè)務的良性發(fā)展,充分發(fā)揮融資融券業(yè)務滿足多樣化投資、增加市場流動性等積極效應。
該負責人稱,從市場長遠發(fā)展來看,發(fā)展融資融券業(yè)務不僅可以幫助投資者實現(xiàn)多元化交易,更有利于促進證券市場內在價格穩(wěn)定機制的形成,也能夠為證券市場注入增量資金,提高證券市場的活躍度。
針對兩融的監(jiān)管,國泰君安有關部門負責人在接受《證券日報》記者采訪時表示,市場杠桿的水平應與整體風險綜合考慮,無論是監(jiān)管層還是證券公司,都需要對兩融業(yè)務的杠桿風險充分理解、客觀認識,積極運用各種調控措施,對市場非理性的暴漲暴跌進行干預,充分發(fā)揮兩融參數(shù)的逆周期調節(jié)機制,避免杠桿風險不斷積聚,呵護理性投資、穩(wěn)定長牛格局。
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