受大盤拖累，滬深兩市的融資融券已經(jīng)連續(xù)半個多月下降，從6月18日股市啟動深度調(diào)整至今，融資融券余額已流失約5000億元。從數(shù)據(jù)上看，那些在高位建倉的融資客已經(jīng)全線爆倉，這恐怕也是兩融余額大幅下降的重要原因。

　　據(jù)東方財富網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，滬深兩市的兩融余額合計為1.77萬億元，其中滬市占1.15萬億元，深市占6190億元。這個數(shù)據(jù)大概和今年4月下旬的融資融券余額接近。

　　事實上，自去年6月A股啟動牛市以來，兩融余額可謂是“平步青云”，直線上升。當時滬深兩市的兩融余額尚處于4000億元左右，僅6個月時間，也就是在2014年12月25日，兩融余額便一舉突破1萬億元大關(guān)。而此時兩融的溫度并未達到沸點，攻下1萬億元的戰(zhàn)場后，盡管中途A股行情有過一些調(diào)整，但兩融并沒有停下迅猛爆發(fā)的步伐，6個月后又突破2萬億元的關(guān)口，具體的時間是在今年5月20日。當日，僅滬市的兩融余額就高達1.31億元，是深市的兩倍。隨后，兩融余額依然每天創(chuàng)新高，最高點時是在6月18日，達2.27萬億元，而當日上證指數(shù)跌近4%。

　　6月18日注定是一個特別的日子，兩融余額在當日達到2.27萬億元的高點后，便跟著大盤的走勢一路向下，僅用不到20天的時間，就減少了5000億元，而按照以往兩融增長的速度，大概需用3個月時間才能積累到5000億元。兩融余額在過去半個多月里的下降速度可見一斑。

　　對于兩融余額的迅速下降，一位業(yè)界人士在接受北京商報記者咨詢時分析表示，“股市暴跌是兩融余額下降的主因，跌幅這么大，那些在高位融資買入的資金已經(jīng)紛紛爆倉了。而且，現(xiàn)在股市行情這么差，融資客也不敢再輕易建倉，新增的資金也少了許多”。

　　自6月18日以來，大盤累計跌去近25%，按1：1的融資杠桿來算，若投資者擁有100萬元，則可以借到100萬元的資金，意味著他能買入200萬元市值的股票，假設他持有股票下跌幅度與大盤持平，為25%，那么200萬元的市值便跌去了50萬元，這樣一來，投資者就只剩下50萬元的保證金，與融資而來的資金比例為50%。而此前大多數(shù)券商的最低保證金比例都處于70%，即便證監(jiān)會在上周發(fā)布兩融新規(guī)，要求適度降低保證金比例后，60%的保證金比例也已是極限。這也意味著，在6月18日左右的高位融資炒股的融資客已經(jīng)全部爆倉。事實上，更為殘酷的現(xiàn)實是，在這期間，大部分中小盤股的跌幅都在50%以上。