相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在近期的股指期貨市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)多頭倉位增加，空頭持倉下降，表明機(jī)構(gòu)并沒有在集中做空。

　　6月15日到7月2日，股指期貨機(jī)構(gòu)投資者整體呈現(xiàn)多頭增倉、空頭減倉趨勢(shì)，空頭增倉占比較低。不同于市場(chǎng)整體減倉趨勢(shì)，機(jī)構(gòu)投資者多頭逆勢(shì)增倉8273手，增幅17.85%，空頭減倉2.07萬手，降幅9.89%，多空持倉變動(dòng)分別占到全市場(chǎng)持倉變動(dòng)規(guī)模的-10.02%與25.11%。多頭方面，8類機(jī)構(gòu)投資者均增加持倉；空頭方面，僅保險(xiǎn)公司、QFII及RQFII增加持倉，增倉規(guī)模合計(jì)6212手。從數(shù)據(jù)看，6月15日股市持續(xù)下跌以來，機(jī)構(gòu)投資者沒有集中做空。

　　上海中期副總經(jīng)理蔡洛益介紹，從靜態(tài)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)看，在股市持續(xù)下跌前后，股指期貨機(jī)構(gòu)投資者空頭持倉規(guī)模持續(xù)大于多頭持倉。6月15日，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉16.34萬手；7月2日，機(jī)構(gòu)投資者凈空倉為13.44萬手。從數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)投資者大多以套期保值為主：其作為股票市場(chǎng)主要參與人，在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)買入持有股票后，面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在期貨市場(chǎng)上賣出同等數(shù)量的股指期貨。這樣，當(dāng)所持股票因價(jià)格變動(dòng)出現(xiàn)虧損，則反向期指交易的盈利可彌補(bǔ)其現(xiàn)貨交易虧損，從而有效規(guī)避股票市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，這就是股指期貨的套期保值作用。如果沒有股指期貨機(jī)制，機(jī)構(gòu)投資者失去套保工具，那么在面臨股市下跌時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將可能直接在股票現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售，以7月2日持倉規(guī)模計(jì)，會(huì)轉(zhuǎn)化為股票市場(chǎng)約2500億元的賣盤?？梢?，股指期貨起到了分流股票現(xiàn)貨市場(chǎng)賣壓的作用。

　　“QFII和RQFII持有大量股票，通過股指期貨對(duì)沖現(xiàn)貨下跌的風(fēng)險(xiǎn)，不用直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出股票，分流了現(xiàn)貨市場(chǎng)的賣壓，因而減少了對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的沖擊?！睎|證期貨高級(jí)顧問方世圣介紹，2015年7月2日，QFII和RQFII的多空持倉分別為393手和29842手，分別占總持倉的0.166%和12.6%，總量不大，相對(duì)于股票市場(chǎng)幾十萬億元的市值，按7月2日收盤結(jié)算價(jià)計(jì)算持倉額只有不足200億元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，QFII、RQFII只能進(jìn)行套期保值交易，中金所網(wǎng)上公布的套期保值管理辦法表明，在對(duì)套期保值額度審批時(shí)，必須有現(xiàn)貨基礎(chǔ)，期貨的空頭頭寸不能高于現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)值，需要提交近期現(xiàn)貨等市場(chǎng)交易情況及相關(guān)資產(chǎn)證明、套期保值套利交易方案等材料。從6月15日到7月2日，QFII和RQFII的多空持倉分別增加了12.6%和7.5%。

　　“股指期貨沒有裸賣空?！贬槍?duì)市場(chǎng)傳言，恒泰期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德說，2015年7月2日股指期貨市場(chǎng)有236988手多頭，對(duì)應(yīng)空頭也是236988手。期貨市場(chǎng)多空平衡，不存在“裸賣空”現(xiàn)象。股指期貨市場(chǎng)采取雙向交易機(jī)制，期貨合約都是多空雙方成對(duì)“出現(xiàn)”的，有空必有多、多空必相等，沒有獨(dú)立存在的多頭或空頭。

　　他說，國外“裸賣空”是現(xiàn)貨賣空的極端形式，是指交易者在未提前借入或持有證券的情況下，直接在市場(chǎng)賣出不存在的證券。這種交易方式由于缺乏現(xiàn)貨交割基礎(chǔ)，具有很強(qiáng)的投機(jī)性與違約風(fēng)險(xiǎn)，且無中生有拋售股票的方式將直接沖擊現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，因此，境外大部分市場(chǎng)禁止裸賣空，或?qū)β阗u空進(jìn)行了嚴(yán)格限制。我國同樣全面禁止裸賣空交易。