國(guó)泰君安表示，自7月1日起上調(diào)160家滬深300藍(lán)籌股的折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例

　　在近期市場(chǎng)大幅回調(diào)的過(guò)程中，最大的變數(shù)來(lái)自于杠桿資金帶來(lái)的助漲助跌作用。投資者最擔(dān)心的是大跌導(dǎo)致場(chǎng)外配資甚至是券商兩融業(yè)務(wù)觸及平倉(cāng)線，大面積的強(qiáng)制平倉(cāng)導(dǎo)致“踩踏”而形成更多的恐慌盤，如此惡性循環(huán)。

　　然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)多家券商了解，截至6月29日收盤，雖然觸及警戒線甚至平倉(cāng)線的兩融客戶有所增多，但兩融客戶出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)的情況仍然較少。隨著6月30日滬深兩市個(gè)股普漲，出現(xiàn)強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。除此之外，國(guó)泰君安宣布自7月1日起上調(diào)160家滬深300藍(lán)籌股的折算率，這也被視為促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的有益舉措。

　　 融資余額6連降

　　驟減1826億元釋放風(fēng)險(xiǎn)

　　東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在6月18日滬深兩市融資余額見頂2.27萬(wàn)億元之后，6月19日至6月29日，滬深股市兩融余額連續(xù)6個(gè)交易日下降，總共下降了約1826億元。

　　融資余額連續(xù)下降，在本輪牛市中并不多見。對(duì)于連續(xù)下跌的原因，國(guó)泰君安認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)6月13日加強(qiáng)配資監(jiān)管后，市場(chǎng)的配資交易占比開始出現(xiàn)逐步下降，對(duì)配資的管理可能在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)，這對(duì)融資交易形成明顯限制。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月15日至6月29日，滬深兩市累計(jì)跌幅超過(guò)30%的個(gè)股約1380只，而截至上周五該數(shù)據(jù)為590只。同期，兩融標(biāo)的股中共有425只累計(jì)跌幅不少于30%，占該類股票的比例已從上周五的24.58%上升至47.59%。

　　然而，《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)多家券商了解，截至6月29日收盤，雖然觸及警戒線甚至平倉(cāng)線的兩融客戶有所增多，但兩融客戶出現(xiàn)被強(qiáng)制平倉(cāng)的情況仍然較少。即使是上周五觸碰到平倉(cāng)線的客戶，因現(xiàn)在制度要求是T+2才能平倉(cāng)，在本周二仍有最后的補(bǔ)倉(cāng)機(jī)會(huì)。隨著6月30日滬深兩市個(gè)股普漲，客戶被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

　　6月29日，證監(jiān)會(huì)官方微信號(hào)掛出“中國(guó)證券金融公司答記者問”消息，表示目前證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，強(qiáng)制平倉(cāng)的規(guī)模很小。在目前市場(chǎng)情況下，融資融券業(yè)務(wù)整體維持擔(dān)保比例仍然遠(yuǎn)高于預(yù)警線，滬深兩市6月25日、6月26日兩個(gè)交易日因維持擔(dān)保比例低于130%而強(qiáng)制平倉(cāng)金額不到600萬(wàn)元，風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。

　　對(duì)此，北京某大型券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示，證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)與其掌握的情況基本一致，兩融余額的下降和昨日個(gè)股普漲使風(fēng)險(xiǎn)得到進(jìn)一步的釋放，客戶被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。

　　國(guó)泰君安發(fā)兩融利好

　　逆周期調(diào)節(jié)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定

　　昨日午間，國(guó)泰君安“意外”宣布，自7月1日起，將上調(diào)160家滬深300藍(lán)籌股的折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。此次調(diào)整涉及160只滬深300成分股。對(duì)于調(diào)整原因，國(guó)泰君安的官方說(shuō)法是，近期市場(chǎng)出現(xiàn)大幅回調(diào)，在連續(xù)下跌后，藍(lán)籌板塊的投資價(jià)值已逐漸顯現(xiàn)。

　　本月初，國(guó)泰君安曾宣布對(duì)融資融券業(yè)務(wù)可充抵保證金證券標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)進(jìn)行定向調(diào)整，其中將東方財(cái)富、樂視網(wǎng)、金證股份等18只證券調(diào)出可充抵保證金證券名單。同時(shí)將中視傳媒、復(fù)旦復(fù)華等21只證券調(diào)出融資標(biāo)的證券名單。

　　據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)泰君安充分使用逆周期調(diào)節(jié)的手段，作為行業(yè)中最先調(diào)整折算率的券商，隨著市場(chǎng)的持續(xù)上漲，對(duì)股票折算率及時(shí)采取了3次較大幅度的下調(diào)，防范了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了客戶的利益。

　　面對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的大幅回調(diào)，國(guó)泰君安又率先及時(shí)上調(diào)股票折算率。有分析指出，國(guó)泰君安此舉有益于降低兩融風(fēng)險(xiǎn)和恢復(fù)市場(chǎng)信心，引導(dǎo)資金向更具有估值優(yōu)勢(shì)的藍(lán)籌股轉(zhuǎn)移。根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境靈活調(diào)整杠桿比例，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者利益，是促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的有益舉措，國(guó)泰君安逆周期調(diào)節(jié)的做法可能引起其他券商的效仿。