試問如果遭遇7200億元的拋售潮，與傳聞中的匯金100億元購入ETF支撐藍籌，多空力量是否均衡？以救市的名義導致洶涌砸盤，沒人敢負擔救市失敗的重責。

　　昨日有報道稱，中國或推遲原定7月中旬進行的中國核建首次公開募股上市，以應對市場近期的大幅下跌。

　　隨著市場超預期地持續(xù)深幅下探，一行三會及匯金陸續(xù)出手穩(wěn)定市場，為市場帶來諸多救市政策及預期。從種種跡象來看，眾多利好政策后市落實乃大概率事件，但不少散戶認為需實施的IPO暫停，可能并不具備太多可行性。

　　首先，證監(jiān)會官方微博@證監(jiān)會發(fā)布，近日連續(xù)發(fā)文，字里行間傳達信息逐步清晰。眾所周知，培育多層次資本市場，推進注冊制，大力支持與鼓勵大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，是本屆政府的戰(zhàn)略規(guī)劃。而上述戰(zhàn)略規(guī)劃，與資本市場最重要的接口就是IPO及新三板。市場短期深幅下跌，非絕大多數(shù)人所愿，但若以IPO暫停作為理由暫緩市場下跌壓力，政策邊際效用極為有限之余，對實體經(jīng)濟尤其是新興產(chǎn)業(yè)的危害更加是極為深遠。

　　其次，過去二十多年股市牛熊切換，其中數(shù)次使用IPO暫停的工具。誠然，在市場體量較小時候，減少股票增量供應會短期舒緩市場恐慌氣氛。但現(xiàn)時中國證券市場體量已大，5000點上方滬深兩市總市值已超過80萬億元人民幣，IPO暫停與否，對市場體量影響的邊際作用微乎其微。況且近年上市企業(yè)通過兼并收購，定向增發(fā)等工具，融資額絲毫不低于IPO融資額，停擺意義不大。事實上2013年中至2014年下半年，IPO停擺一年半時間，IPO暫停與重開并未實質上影響到市場自身運行的節(jié)奏。

　　而且，證監(jiān)會目前已披露且未上會的400多家準上市公司中，除了幾個城商行及券商外，已無多少大盤股在等候狀態(tài)，絕大部分為融資規(guī)模有限的小盤股。況且，證監(jiān)會近年對IPO發(fā)行市盈率及發(fā)行價大幅壓低，企業(yè)融資額均較為有限，IPO融資額并非洪水猛獸。況且，今年上半年IPO融資額與去年數(shù)據(jù)同比，因去年同期大部分時間為IPO暫停，同比數(shù)據(jù)增長有失公允，參考意義不大。

　　打新基金方面，根據(jù)不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)，打新基金規(guī)模為4.8萬億元。根據(jù)目前市值配售的要求，大致需要配置7200億元的持股市值。而目前主流的打新基金持倉市值多為流動性較佳，且相對風險較低的金融股尤其是銀行股。如果IPO暫停，這些打新基金配置的金融股市值底倉，為了避免市值損失及應對或有的大額贖回壓力，有可能大舉拋售金融股。試問7200億元的拋售潮，與傳聞中的匯金100億元購入ETF支撐藍籌，多空力量是否均衡？以救市的名義導致洶涌砸盤，沒人敢負擔救市失敗的重責。

　　當然，IPO暫停這個戰(zhàn)略不可行，個別規(guī)模較大的IPO項目暫緩上市或發(fā)行，這是戰(zhàn)術層面的細微操作，人氣上對市場反彈有利多作用。