記者日前從上海股權(quán)托管交易中心(上海股交中心)獲悉，科技創(chuàng)新專板(簡稱“科創(chuàng)板”)已箭在弦上。而相較新三板的500萬元投資門檻，科創(chuàng)板對個人投資者的門檻設(shè)置僅50萬元，且設(shè)50%的漲停跌板限制。

　　科創(chuàng)板的實質(zhì)內(nèi)容包括哪些？澎湃新聞專訪了上海股交中心創(chuàng)新業(yè)務(wù)部(籌)總監(jiān)陳妍，詳解科創(chuàng)板的設(shè)計框架。

　　科創(chuàng)板針對兩類企業(yè)

　　一、什么是科創(chuàng)板？

　　科創(chuàng)板俗稱“四新板”，是專為科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)服務(wù)的板塊，是上海建設(shè)多層次資本市場和支持創(chuàng)新型科技型企業(yè)的產(chǎn)物之一。

　　此前，上海推進科創(chuàng)中心建設(shè)22條意見中明確表示，爭取在上海股權(quán)托管交易中心設(shè)立科技創(chuàng)新專板，支持中小型科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)掛牌。

　　二、科創(chuàng)板針對哪些行業(yè)企業(yè)？

　　據(jù)陳妍介紹，科創(chuàng)板針對的是科技型企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)。

　　科技型企業(yè)包括國家級高新技術(shù)企業(yè)、省級高新技術(shù)企業(yè)、小巨人企業(yè)，或經(jīng)過政府權(quán)威認證的科技型企業(yè)等。

　　創(chuàng)新型企業(yè)包括上海發(fā)展的四新經(jīng)濟(新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式)概念中確立的三類“抓手型行業(yè)”：

　　一是新型顯示、機器人、再制造等20個從制造到智造的重點方向；

　　二是網(wǎng)絡(luò)視聽、大數(shù)據(jù)、云平臺等14個制造服務(wù)融合的先進方向；

　　三是互聯(lián)網(wǎng)金融、信用服務(wù)等9個新型服務(wù)業(yè)態(tài)等；

　　此外，沒有上述資質(zhì)的企業(yè)也可以通過自主進行信息披露，并委托第三方推薦機構(gòu)發(fā)表專業(yè)意見等市場化的方式判斷其是否具備科技創(chuàng)新要素。

　　三、科創(chuàng)板和新三板、新興板定位有什么不同？

　　科創(chuàng)板和新三板一樣，同屬于場外交易市場，但與新三板不同，科創(chuàng)板將重點面向尚未進入成熟期但具有成長潛力，且滿足有關(guān)規(guī)范性及科技型、創(chuàng)新型特征中小企業(yè)。

　　而根據(jù)上海證券交易所(上證所)戰(zhàn)略新興板(新興板)的相關(guān)方案，新興板將作為一個新的板塊，獨立于主板市場，且將面向已經(jīng)跨越創(chuàng)業(yè)階段進入高速成長階段、具有一定規(guī)模的企業(yè)。

　　對比來看，主板被看作是一板市場，上市企業(yè)多為大型成熟企業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。

　　深交所的創(chuàng)業(yè)板被稱為二板市場，上市公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，企業(yè)處于創(chuàng)業(yè)期，往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。

　　全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)推出的新三板市場主要針對的是中小微型企業(yè)，掛牌條件較創(chuàng)業(yè)板更寬松。

　　從掛牌企業(yè)定位來看，上證所計劃推出的新興板范圍或包括《中國制造2025》圈定的10個產(chǎn)業(yè)、國家部委定義的創(chuàng)新型企業(yè)等。

　　上海股交中心即將推出的科創(chuàng)板與新三板類似，但定位為服務(wù)上?？苿?chuàng)中心建設(shè)，在掛牌條件上較新三板市場有創(chuàng)新，與新興板差異化掛牌條件設(shè)計思路有異曲同工之處。

　　創(chuàng)業(yè)板、新三板和未來的新興板、科創(chuàng)板上市掛牌企業(yè)處于不同階段并具有不同行業(yè)特征，但沒有明確的界限，雖然發(fā)行機制方式不同，新興板、科創(chuàng)板“出生”就可能實施注冊制，但在新股發(fā)行注冊制改革完成之后，幾個市場既相互補充，也相互競爭。

　　推出時間可能早于新興板

　　四、科創(chuàng)板何時推出？

　　此前有媒體報道稱，科創(chuàng)板或?qū)⒃?月底，配合陸家嘴金融論壇的召開同步推出。

　　陳妍表示，目前科創(chuàng)板推出的具體時間還有待確定。

　　知情人士告訴澎湃新聞，原先最早的計劃是科創(chuàng)板能夠在此前的三四月份就推出，后來一直被推遲，目前推出的具體時間還沒有批，希望能在7月前推出。

　　另有接近上海股交中心的知情人士告訴澎湃新聞，科創(chuàng)板之所以推遲，是因為上海股交中心方面想為科創(chuàng)板爭取更多的“紅利”。

　　從時間來看，科創(chuàng)板推出可能早于新興板。之前，上證所有關(guān)人士透露，戰(zhàn)略新興板爭取和注冊制改革同步推出。市場預(yù)計，注冊制改革或于明年推出。

　　五、哪些企業(yè)可以在科創(chuàng)板掛牌？

　　此前，已有媒體報道，首批科創(chuàng)板的掛牌企業(yè)將首選張江高科技園區(qū)一區(qū)22園中的高新技術(shù)企業(yè)。

　　陳妍向澎湃新聞解釋，科創(chuàng)板考慮從上海起步，而張江園區(qū)的科技創(chuàng)新型企業(yè)較為集中，所以首批掛牌企業(yè)大多來自張江園區(qū)，目前儲備的首批科創(chuàng)板掛牌企業(yè)已近50家。

　　財務(wù)標準遠低于新興板

　　六、在科創(chuàng)板掛牌需要什么條件？

　　陳妍表示，由于科技創(chuàng)新型企業(yè)各有特點，所以在科創(chuàng)板掛牌將分為“基礎(chǔ)性掛牌條件”和“個性化掛牌條件”。企業(yè)在基礎(chǔ)性條件全部符合的前提下，符合任何一項個性化掛牌條件即可。

　　其中，基礎(chǔ)性條件包括如：必須是科技創(chuàng)新型企業(yè)，必須是凈資產(chǎn)不低于300萬的股份制公司，符合證券市場對企業(yè)的共性化要求，如公司治理規(guī)范、股份發(fā)行轉(zhuǎn)讓合法合規(guī)等。

　　個性化條件則包括過去一年研發(fā)投入較大，且具有突破性的技術(shù)進步，具有創(chuàng)新的商業(yè)模式或?qū)儆谛滦蜆I(yè)態(tài)企業(yè)等，部分個性化條件或?qū)⒄丈献C所新興板的上市條件設(shè)計理念進行制定。

　　相較新興板設(shè)置“凈利潤-收入”、“市值-現(xiàn)金流”、“市值-收入”、“市值-權(quán)益”四套財務(wù)標準要求，在科創(chuàng)板掛牌的個性化條件包括如“收入增長率”要求、“利潤+收入”或“現(xiàn)金流+收入”等組合要求，標準大大低于新興板的財務(wù)組合要求。

　　計劃率先實行注冊制

　　七、科創(chuàng)板掛牌企業(yè)由誰審核？

　　關(guān)于科創(chuàng)板的發(fā)行機制，陳妍透露，將率先實行注冊制。

　　“科創(chuàng)板將參照擬實施的股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)要求，建立以信息披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業(yè)和中介機構(gòu)保證信息披露的真實性、準確性和完整性，信息披露審核的重點在于所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。”陳妍說。

　　八、投資科創(chuàng)板的門檻是多少？

　　陳妍表示，科創(chuàng)板建立了合格投資者制度，主要包括機構(gòu)投資者和個人投資者。

　　其中，對個人投資者的要求是，有金融資產(chǎn)50萬元以上。

　　所謂金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、基金、期貨權(quán)益、債券、黃金、理財產(chǎn)品(計劃)等。

　　包括個人投資者的銀行存款、投資的股票、理財產(chǎn)品等相加超過50萬元。

　　陳妍稱，根據(jù)市場近年來的實踐檢驗，50萬的投資門檻較為適合上海股交中心的現(xiàn)實要求。

　　相較新三板，科創(chuàng)板的投資門檻非常低。不過同時，為了保護投資者利益，科創(chuàng)板將有上下50%的漲跌幅限制。

　　探索與新興板對接機制

　　九、科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板機制如何？

　　陳妍表示，上海股交中心正在研究探索科創(chuàng)板與新興板等多層次資本市場之間的對接機制。

　　為什么主要是新興板？

　　陳妍稱，上證所是上海股交中心重要的股東單位，具有天然聯(lián)系；新興板與科創(chuàng)板都將立足于上海，具有較強的互補性，共同構(gòu)成上海多層次資本市場的重要組成部分；新興板與科創(chuàng)板均定位于服務(wù)上海建設(shè)具有國際影響力的科技創(chuàng)新中心。

　　十、科創(chuàng)板有退市機制嗎？

　　陳妍告訴澎湃新聞，科創(chuàng)板在研究“打通向上通道”的同時，也將完善退市機制。

　　目前，科創(chuàng)板的退市制度中主要包括轉(zhuǎn)板上市、破產(chǎn)清算和被懲罰性摘牌等。