自從知道隔壁辦公室小何打新股賺了10萬元之后，我整個(gè)人就不好了，對于這種情緒，心理學(xué)有著準(zhǔn)確描述：嫉妒。

　　證據(jù)顯示，所有的經(jīng)驗(yàn)、技巧乃至天賦，都可以通過勤奮和努力來彌補(bǔ)，唯獨(dú)是運(yùn)氣。運(yùn)氣是一種玄而又玄的東西，投資大師們從來不用這個(gè)詞語，他們比較習(xí)慣說“概率”，但用概率如何證明？同樣的申購資金，同樣的申購時(shí)間，為什么小何中簽了，我卻沒有？就像盒子里有兩個(gè)球，一白一黑，抓到白球加10分，抓到黑球減10分，如果人足夠多，時(shí)間足夠長，總會(huì)有人獲得100分。此事必然發(fā)生，這是概率，并能用數(shù)學(xué)方法準(zhǔn)確計(jì)算。但至于是哪個(gè)人獲得這100分，只能用運(yùn)氣來解釋。

　　作為一個(gè)運(yùn)氣很好的人，小何最近春風(fēng)得意。他認(rèn)為自己找到了一種戰(zhàn)勝股市辦法，這是古今中外多少英雄豪杰終極一生的追求啊。但在A股市場上，這似乎是一個(gè)公開的秘密：當(dāng)你不知道買什么時(shí)，打新股吧。只要投資者打新中簽，絕對是穩(wěn)賺不賠的買賣，而且收益可觀，哪里去找這么好的投資機(jī)會(huì)？更妙的是，從理論上看，一個(gè)百試百靈的策略在股票市場上是不存在的，因?yàn)榄h(huán)境在變，大眾心理在變，而策略的使用者在變，當(dāng)某個(gè)策略的使用者增多之后，其“點(diǎn)石成金”的魔力將會(huì)逐漸褪去。但A股的新股仿佛是個(gè)特例，只要不是熊市，只要是新股，其結(jié)局只有一個(gè)：漲漲漲！所以才會(huì)有自稱“風(fēng)險(xiǎn)承受力低”的投資者熱衷于打新股，還有含金量僅次于指數(shù)基金的打新基金各種“我驕傲我自豪，因?yàn)槲沂堑惋L(fēng)險(xiǎn)高收益產(chǎn)品”的樣子。對于這樣的人，我只想說：親人吶，你們都是真正的聰明人。

　　在列舉A股市場制度不完善的說明中，很多研究性文章都拿新股做例子，說境外新股上市首日破發(fā)是司空見慣。比如香港新股上市首日破發(fā)的比例超過20%，美國新股上市首日破發(fā)比例約為1/3，這些都不錯(cuò)，香港和美國都是非常成熟的市場，有著嚴(yán)格的退市制度，以優(yōu)勝劣汰的方式使得新股發(fā)行、定價(jià)和上市相對合理。如果說，成熟市場的優(yōu)勢在于以制度更好地保護(hù)投資者利益，那么硬幣的反面，是其必然降低了市場錯(cuò)誤定價(jià)的概率，而這正是卓越的投資者戰(zhàn)勝市場的根本來源。

　　根據(jù)有效市場假說，在一個(gè)完全有效的市場，股票價(jià)格已經(jīng)反映了市場的所有信息，所以技術(shù)分析是無效的。很多人都不完全贊同這個(gè)觀點(diǎn)，因?yàn)檫@個(gè)假說有個(gè)前提，就是投資者在買賣股票時(shí)會(huì)迅速有效地利用可能的信息。事實(shí)上，在股市上打滾的人都知道，不可能保持旺盛精力去打聽所有信息，還有球賽和美劇沒看呢；也不可能馬上做出反應(yīng)，萬一在開會(huì)呢？但是大多數(shù)人都承認(rèn)，越是成熟的市場，越接近有效市場。有人甚至說，他相信主流證券市場，比如紐約交易所，已經(jīng)足夠有效，在其中尋找致勝投資機(jī)會(huì)簡直是浪費(fèi)時(shí)間，反而是要感謝無效市場提供的機(jī)會(huì)，在這里，只要付出辛勤的工作并掌握技術(shù)，就能獲得最好的回報(bào)。

　　各種吐槽A股的人啊，愛之深則責(zé)之切，這種情感誰都能理解。但要清楚地看到，作為“無效市場”，A股留給我們的機(jī)會(huì)已經(jīng)不多了，從股指期貨到融資融券，再到即將成形的注冊制，所有的跡象都表明，像“新股不敗”這樣的制度性缺陷帶來的“紅利”，將逐漸走向盡頭。趁還有時(shí)間，趁熊市還沒有到來，跟著聰明人一起打新股吧，鉆鉆空子，找找樂子。