日前，繼部分券商調(diào)高融資保證金比例后，多家券商又對兩融標(biāo)的股做出調(diào)整。這個問題應(yīng)該怎樣看待?

　　首先，這說明券商風(fēng)險意識在加強。正如某券商調(diào)整兩融標(biāo)的股的公告中所述，“由于近期股票的風(fēng)險快速上升，為進(jìn)一步防范風(fēng)險，保障客戶利益，公司對融資融券業(yè)務(wù)可充抵保證金證券標(biāo)準(zhǔn)參數(shù)進(jìn)行定向調(diào)整”。本來，開展兩融業(yè)務(wù)因為有保證金的“保駕護(hù)航”，對券商來說，幾乎沒有風(fēng)險，真正實現(xiàn)了旱澇保收。去年以來，多家券商紛紛補充資本金，其中也有為做大兩融業(yè)務(wù)規(guī)模的意圖。但是隨著股市行情的不斷上漲，兩融余額不斷攀升，盡管有單只標(biāo)的股比例和資本金倍數(shù)等條款的約束，可其中的風(fēng)險隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的上升仍在不斷積聚。尤其是創(chuàng)業(yè)板市場，在指數(shù)短期內(nèi)翻番并不斷突破之后，越來越多的傳統(tǒng)投資理論被顛覆，風(fēng)險加大逐步成為共識。這或許是國盛證券一刀切地將創(chuàng)業(yè)板股票清出兩融標(biāo)的的最單純想法。

　　其次，對融資業(yè)務(wù)“雙刃劍”的認(rèn)識進(jìn)一步清晰。一方面，在預(yù)期上漲的市場中，融資業(yè)務(wù)釋放的資金有利于助推股指上行，放大資金效果。對于在這輪股指上漲中，融資業(yè)務(wù)所發(fā)揮的作用，市場已有共識。這一輪牛市與2007年明顯不同，除了宏觀層面改革的預(yù)期，起相當(dāng)作用的是資金杠桿的使用。另一方面 ，在預(yù)期市場下跌過程中，作為有成本的資金，必將率先奪路而逃，并將放大市場恐慌，對其他自有資金形成踩踏，擴大下跌的殺傷力，甚至造成行情的早夭。因而，從這個角度看，多家券商提前采取風(fēng)險防范措施，適當(dāng)調(diào)整兩融標(biāo)的，不僅是出于自身安全的考慮，同時也有利于行情的平穩(wěn)發(fā)展，不失為保存廣大投資者勝利果實的萬全之策。

　　截止到6月8日，兩融余額為2.17萬億元，據(jù)券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)，這一規(guī)模占整個市場交易量的16%-20%，被認(rèn)為是基本符合成熟市場的常態(tài)水平。也是上周五，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行發(fā)布會上表示，為促進(jìn)證券公司融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展，正在對《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行修訂。

　　不可否認(rèn)，融資融券業(yè)務(wù)不僅成為券商利潤的主要來源，也已經(jīng)成為股票市場的一個重要構(gòu)件，而伴隨股指上漲與市場新情況的不斷出現(xiàn)，其中涉及的杠桿監(jiān)控越來越成為融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展以及證券市場平穩(wěn)發(fā)展不可忽視的一部分。