據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，資產(chǎn)證券化現(xiàn)在有望走向更深入。國(guó)務(wù)院國(guó)資委財(cái)務(wù)監(jiān)督與考核評(píng)價(jià)局剛剛發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)增收節(jié)支工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》，通知要求屬下央企高效融通使用資金，盤活存量提高效能。方法之一是用好近期出臺(tái)的兼并重組稅收支持政策，推動(dòng)相關(guān)子企業(yè)整合發(fā)展。尤其值得關(guān)注的是，國(guó)資委敦促下屬央企要加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，用好市值管理手段，盤活上市公司資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值最大化。從今年一季度的情況來看，央企的業(yè)績(jī)不容樂觀。今年一季度，央企營(yíng)收下降7%，總利潤(rùn)下降9.9%。有國(guó)資委人士表示，“一季度央企收入和利潤(rùn)同比雙下滑，全年穩(wěn)增長(zhǎng)形勢(shì)嚴(yán)峻、任務(wù)艱巨。國(guó)資委敦促央企資產(chǎn)證券化，7萬億將進(jìn)入資本市場(chǎng)”。這將對(duì)激發(fā)央企活力、對(duì)資本市場(chǎng)將帶來什么影響?申萬宏源證券研究所首席分析師桂浩明對(duì)此作出了深入的解讀和分析。

　　桂浩明:包含兩層含義。第一，積極運(yùn)用資本市場(chǎng)，特別是提高資本市場(chǎng)在企業(yè)收購兼并重組方面的作用，讓央企更多通過這樣的過程來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值，扭轉(zhuǎn)目前經(jīng)濟(jì)效益明顯下滑的態(tài)勢(shì)。第二，央企已成為資本市場(chǎng)一員，要進(jìn)一步提高市值，便于市值管理，對(duì)尚未進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)，推動(dòng)它們走上這條道路，提高資產(chǎn)證券化水平?？偟膩碚f，就是通過企業(yè)制度的建立，推動(dòng)企業(yè)上市月股份制的方式來加快企業(yè)發(fā)展，讓企業(yè)更多在資本市場(chǎng)當(dāng)中保值增值。

　　國(guó)資委的具體要求是加大資本運(yùn)作力度，推動(dòng)資產(chǎn)證券化。桂浩明認(rèn)為，這個(gè)要求一是讓央企能夠上市，促進(jìn)資金加快發(fā)展，本身也能夠在制度上得到估值。第二，上市公司可以通過申購兼并，把沒有上市的資產(chǎn)裝進(jìn)去，提高整體競(jìng)爭(zhēng)能力。

　　收購和IPO是兩種手段，國(guó)資委還有一種手段是用好市值管理手段。

　　桂浩明:市值管理手段指的是，企業(yè)不僅要管自己的盈利和稅收，也要管總市值，總市值代表企業(yè)價(jià)值，應(yīng)通過各種方法維護(hù)市值的合理狀態(tài)，既要管理市值，也要避免以市值管理為名操縱股價(jià)的不良行為。企業(yè)上市，但不管股價(jià)是不對(duì)的，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)需對(duì)公司股價(jià)承擔(dān)一定責(zé)任。

　　桂浩明認(rèn)為，市值管理最終能夠?qū)崿F(xiàn)體現(xiàn)在三方面，第一，能夠促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)有序、可持續(xù)發(fā)展;第二，市值與企業(yè)實(shí)際能力相對(duì)應(yīng)，在符合實(shí)際情況下提升企業(yè)融資、再融資能力;第三，通過市值管理，讓投資者取得較好收益，造福股民。

　　國(guó)資委消息稱，未來一段時(shí)間，已經(jīng)上市的央企可能會(huì)迎來并購重組的熱潮。對(duì)如何選擇上市公司標(biāo)的，桂浩明表示，首先是上市央企中資產(chǎn)不是很多的，需要借助IPO或已上市企業(yè)的資產(chǎn);第二，上市央企中業(yè)績(jī)不怎么樣，甚至虧損的，通過收購兼并把優(yōu)良資產(chǎn)裝進(jìn)去，提升評(píng)級(jí)效應(yīng);第三，以南車、北車案例來看，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)且業(yè)績(jī)都不錯(cuò)，但一定程度上競(jìng)爭(zhēng)會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)展造成某種損害，兩個(gè)企業(yè)合并可提高整體發(fā)展水平和競(jìng)爭(zhēng)力，這是央企改革的一條思路，本質(zhì)是提高市值。無論市值管理，還是并購的可持續(xù)發(fā)展都有積極作用。

　　另外，國(guó)資委發(fā)消息稱，主要針對(duì)央企。而對(duì)地方國(guó)企來說，是否會(huì)受影響?桂浩明認(rèn)為，地方國(guó)企甚至發(fā)達(dá)地區(qū)的企業(yè)規(guī)模并不小，也應(yīng)參照央企的整合思路做大做強(qiáng)，提高證券化率，更好地回報(bào)投資人。由于各地發(fā)展水平不一樣，操作方法存在差異，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)、政府機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型地區(qū)，改革任務(wù)會(huì)更繁重。

　　央企改革重組的力度更快，還是地方國(guó)企先行?針對(duì)這個(gè)問題，桂浩明認(rèn)為，央企還是會(huì)更快一些 。

　　桂浩明:央企數(shù)量較少，一旦中央下了改革決心全力推動(dòng)，速度勢(shì)必會(huì)比較快。而地方企業(yè)總體規(guī)模不大，往往會(huì)看央企怎么做，然后再跟著做。所以改革、投資的重點(diǎn)首先是央企。

　　目前，央企改革的頂層設(shè)計(jì)尚未出爐。桂浩明表示，國(guó)資改革尚有不確定性，很多地方存在爭(zhēng)議。雖然建立了新的企業(yè)制度，但有些央企并沒有做好，或者說并未按照企業(yè)制度來做。怎樣提高央企的資產(chǎn)證券化率是外在形勢(shì)，本質(zhì)是履行現(xiàn)有企業(yè)制度。