連續(xù)多個交易日被創(chuàng)業(yè)板壓制的主板終于在本周五重新奪回霸主地位。昨天大盤以跳空方式突破前期4572點(diǎn)階段高點(diǎn)，權(quán)重股集體發(fā)威助推股指一路震蕩走高，再現(xiàn)百點(diǎn)長陽，滬指站上4600點(diǎn)，兩市量能更是破天荒地近2萬億，把牛市行情再度推向新高潮。與此同時，創(chuàng)業(yè)板則在站上3600點(diǎn)以后出現(xiàn)快速跳水走勢，意外止步五連陽。

　　□盤面

　　滬指創(chuàng)七年新高

　　周五早盤，滬指以56點(diǎn)大幅跳空高開，受益于建筑工程等權(quán)重板塊的集體大漲，股指一路沖高，盤中站上4600點(diǎn)創(chuàng)七年新高。10點(diǎn)過后多頭資金略有猶豫導(dǎo)致指數(shù)陷入沖高回落走勢，但很快被金融股等強(qiáng)勢拉起，10點(diǎn)30分左右震蕩回升漲近2%。

　　午后開盤，權(quán)重股繼續(xù)暴力拉升，助滬指震蕩走高，臨近尾盤以4658.27點(diǎn)突破了前期高點(diǎn)，并刷新了2008年2月21日以來的新高，深成指表現(xiàn)相對弱于滬指，但也以16191.15點(diǎn)全天最高點(diǎn)創(chuàng)下了2008年3月5日以來的新高。

　　截至收盤，滬指報4657.60點(diǎn)，漲128.17點(diǎn)，漲幅2.83%，深成指報16045.80點(diǎn)，漲173.26點(diǎn)，漲幅1.09%。

　　創(chuàng)業(yè)板止步五連陽

　　相對于大盤的強(qiáng)勢表現(xiàn)，前期不斷拔高的“中小創(chuàng)”周五表現(xiàn)不盡如人意，全天出現(xiàn)劇烈震蕩的走勢。盤面顯示，因資金發(fā)生了明顯的調(diào)倉換股的行為，創(chuàng)業(yè)板早盤在觸及歷史新高3618.24點(diǎn)后直線跳水，一小時內(nèi)大跌180點(diǎn)，最低下探至3438.57點(diǎn)后受到支撐，走勢有所企穩(wěn)，隨后指數(shù)雖企穩(wěn)并幾度翻紅，但走勢明顯偏弱，尾盤仍以綠盤報收。

　　截至尾盤，創(chuàng)業(yè)板報3516.63點(diǎn)，跌10.79點(diǎn)，跌幅0.31%，最終止步五連陽。個股方面昨天也出現(xiàn)了水瀉行情，半數(shù)個股下跌。前期強(qiáng)勢股中文在線、揚(yáng)杰科技、安碩信息、萬達(dá)信息等跌幅均超過5%。

　　另據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截止到5月20日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)累計上漲了131.44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上證綜指和深證成指同期37.46%和39.24%的漲幅。

　　成交量刷新全球紀(jì)錄

　　行情繼續(xù)上演火爆，成交也屢創(chuàng)天量。數(shù)據(jù)顯示，滬市成交金額周五再破1萬億元大關(guān)，而此前的4月20日、4月28日，滬市成交額已兩度破萬億大關(guān)。

　　具體來看，周五滬市成交10071.73億元，深市成交9877.04億元，兩市共成交19948.77億元。這一數(shù)據(jù)已經(jīng)刷新了4月20日創(chuàng)下的1.8萬億歷史天量。在創(chuàng)出A股歷史新高的同時，也刷新了全球股市單日成交紀(jì)錄。

　　公開信息顯示，美國紐交所和納斯達(dá)克這兩個主要交易所的合計日成交量最高紀(jì)錄出現(xiàn)在2006年10月20日，當(dāng)時的成交額為2328.273億美元（按當(dāng)時匯率計算，約折合人民幣為18392億元）。

　　滬指全周大漲8.10%

　　自從5月7日央行降息開始，市場走出了新一輪的快牛行情，尤其是本周，個股漲停潮更是發(fā)揮得淋漓盡致。日均1.5萬億的成交量，使得市場再度回到了2007年的瘋狂。總體來看，市場的狂熱氣氛依然在持續(xù)，加之目前賺錢效應(yīng)爆棚，在整體趨勢向好的情況下仍保持上沖動力。

　　匯豐晉信數(shù)據(jù)顯示，本周市場全線上漲，上證指數(shù)收于4657.60點(diǎn)，全周大漲8.10%。中小板指數(shù)大漲13.46%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲11.80%，繼續(xù)雙雙創(chuàng)出歷史新高。

　　從板塊來看，中信29個一級行業(yè)本周全部收紅，輕工制造、機(jī)械、通信、農(nóng)林牧漁單周漲幅超過15%，而銀行、券商、有色金屬、石化等則表現(xiàn)較弱。從主題概念板塊看，次新股、智能IC卡兩個主題領(lǐng)漲全市場，單周漲幅超過25%。本周行業(yè)板塊呈現(xiàn)出有序輪動的良好態(tài)勢，對于市場情緒的維系、普漲格局的維持及指數(shù)能夠發(fā)力上攻起到了至關(guān)重要的作用。

　　□分析

　　流動性充沛助推股指

　　對于股指于本周五再下一城的強(qiáng)勢表現(xiàn)，廣州萬隆分析認(rèn)為，當(dāng)前兩融余額達(dá)2萬億，券商預(yù)測3萬億才是峰值，兩融還有上升空間；此外，場外資金借基金入場火爆，公募基金投資者數(shù)量達(dá)到2.2億，公募基金產(chǎn)品規(guī)模更突破6萬億。如此充沛的流動性，極大對沖了匯金贖回ETF180、IPO加速發(fā)行的利空。

　　因此，周二、周三大盤能頂住新股密切申購壓力強(qiáng)勢拉升，而周五又在打新資金回流下，再次引爆股指大漲，且量能也再創(chuàng)歷史性新高。

　　把握市場輪動形勢

　　對于后市操作策略，景順長城量化精選基金經(jīng)理黎海威表示，牛市不同階段有不同的特點(diǎn)，在牛市初期，趨勢確立后，市場動力從存量資金轉(zhuǎn)變成增量資金，整體上漲是大概率事件。而在牛市中，再瘋的股票也不會漲上天，后期上漲動力將會減弱。

　　黎海威強(qiáng)調(diào)，隨著牛市的進(jìn)一步發(fā)展，輪動形勢是可以預(yù)期的。隨著牛市不同階段的特點(diǎn)，調(diào)整選股因子及選股模型，在行業(yè)輪動之前預(yù)先布局，強(qiáng)化收益。

　　兼顧收益和波動性平衡

　　博時基金投資經(jīng)理黃遠(yuǎn)豪分析認(rèn)為，市場短期對政策和消息面的敏感度較前期會有明顯提升，建議絕對收益型投資者兼顧收益和波動性的平衡。轉(zhuǎn)型類企業(yè)、并購重組和次新股將存在持續(xù)可挖掘的自下而上的投資機(jī)會，而國企改革、一帶一路等國策將提供自上而下的投資機(jī)會。

　　從結(jié)構(gòu)上判斷，據(jù)交易所披露的投資者行為數(shù)據(jù)顯示，4月份以來散戶已成為凈買入主力，機(jī)構(gòu)持倉繼續(xù)高度集中，兩方的高度一致性使得市場風(fēng)格持續(xù)極端的同時進(jìn)入高位震蕩階段。