2015年將是員工持股計劃快速發(fā)展的新機(jī)遇期。一方面，員工持股將是混合所有制改革的一個重要方面，相關(guān)規(guī)定即將發(fā)布；另一方面，員工持股具有長期激勵效應(yīng)，有利于充分發(fā)揮人力資本的作用，促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)的整體發(fā)展。

　　根據(jù)國際經(jīng)驗，稅收優(yōu)惠制度的完善是推進(jìn)員工持股計劃的重要因素。而我國目前在此方面很不完善，由于有關(guān)稅收政策的不明確，已對員工持股計劃實踐造成了一定的困擾甚至是阻礙，有關(guān)稅收政策亟待明確、規(guī)范。

　　一、國外員工持股計劃的稅收安排

　　從境外成熟市場的實施情況來看，員工持股計劃的有效實施依托于稅收優(yōu)惠的制度安排。

　　如美國對員工持股信托基金分配給員工的股票紅利部分和還貸部分均予以免稅，參加員工持股的員工在離開公司或退休時得到的股份收益，可以享受稅收優(yōu)惠。根據(jù)媒體報道，美國國會在1974年通過《職工退休收入保障法》后，員工持股計劃得以設(shè)立，但到了1984年美國國會通過《1984年稅收改革法》后，員工持股計劃才真正得以快速發(fā)展。原因就在于1984年稅收改革法案對員工持股計劃的全部四種參與者分別給予了相關(guān)稅收優(yōu)惠——參加持股計劃的員工，股本和紅利在提取使用前免交個人收入所得稅，出售股份收入轉(zhuǎn)入退休基金也免交個人收入所得稅；售股給員工的股東，當(dāng)員工持股超過公司股本總額30%以上，股東出售的股份收入增值部分免交稅率為28%的所得稅；員工持股的公司，在歸還員工持股貸款本息期間，免交公司所得稅；貸款給員工持股的金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)其向員工持股提供占公司股份30%以上的貸款時，其利息收入減半征收所得稅。正是通過完善以稅收優(yōu)惠政策為核心的各項不足之處，美國員工持股計劃才最終得以普及。

　　英國允許所有員工以股份形式分享公司的利潤，員工可免費得到股份，不需要交收入稅，但條件是股份由公司托管三年。

　　二、我國員工持股計劃的發(fā)展情況

　　在國企改革大背景下，2015年將是員工持股計劃快速發(fā)展的新機(jī)遇期。

　　混改本質(zhì)是提高企業(yè)的運行效率，員工持股計劃的推進(jìn)不僅可以緩解央企高管限薪對管理層的沖擊，也能規(guī)避體制不夠靈活造成的激勵不足現(xiàn)象，而更大的意義在于能夠更好地實現(xiàn)股權(quán)多元化，促進(jìn)公司治理進(jìn)步。

　　2015年1月12日，國資委全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第十八次全體會議審議了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)外派監(jiān)事會工作的意見》、《關(guān)于混合所有制企業(yè)實行員工持股試點的指導(dǎo)意見》，員工持股的頂層設(shè)計方案預(yù)計將很快面世。

　　從上市公司來看，自2014年6月20日證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導(dǎo)意見》以來，截至2015年2月1日，已公布或?qū)嵤﹩T工持股計劃的上市公司家數(shù)達(dá)到92家；同時，尚有多家上市公司發(fā)布擬實施員工持股計劃提示性公告；員工持股計劃正越來越被上市公司所青睞，員工持股計劃發(fā)布數(shù)量呈加速趨勢。

　　從已發(fā)布員工持股計劃的上市公司所有制屬性來看，民營企業(yè)占據(jù)絕對比重。對于員工持股計劃的股票來源方式，最主要的三種方式為非公開發(fā)行、二級市場帶杠桿購買、二級市場直接購買。其余幾種方式包括多種渠道、定向受讓和無償贈予。

　　三、我國員工持股計劃中的稅收問題

　　推動員工持股，需要解決包括稅收政策不明確、內(nèi)幕交易、集中變現(xiàn)風(fēng)險、信息披露不規(guī)范等等一系列問題。目前，在員工持股計劃的實踐中，稅收問題已經(jīng)成為越來越重要的問題。

　　上市公司大北農(nóng)（002385.SZ）2014年8月推出了大股東無償贈予股份的員工持股計劃，后續(xù)有星宇股份（601799.SH）、大富科技（300134.SZ）、三六五網(wǎng)（300295.SZ）、歐菲光（002456.SZ）等數(shù)家公司跟進(jìn)。目前，上述計劃均未取得明顯進(jìn)展，原因在于稅收政策不明確。根據(jù)稅法有關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得屬于財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，應(yīng)按20%的比例稅率征收個人所得稅；而員工獲得大股東贈送的股權(quán)，也面臨個人所得征稅。如果按薪酬所得來征稅的話，繳交比例可達(dá)40%多。目前，稅務(wù)部門對于股份贈予免稅均沒有可以執(zhí)行的操作規(guī)范。

　　機(jī)構(gòu)代持員工股份的征稅則面臨重復(fù)征稅問題。首先是代持公司要就減持所得繳納25%的企業(yè)所得稅；其次是代持公司將減持所得分給員工時，員工還要繳納個人所得稅。目前，市場是通過設(shè)立合伙企業(yè)的形式來規(guī)避重復(fù)征稅問題。合伙企業(yè)以每一個合伙人為納稅義務(wù)人。合伙企業(yè)合伙人是自然人的，繳納個人所得稅。在減持時，合伙企業(yè)取得的所得直接按員工出資份額分給個人，由個人分別申報繳納個人所得稅，以避免重復(fù)征稅。

　　四、政策建議：構(gòu)建多維度的稅收優(yōu)惠體系

　　建議借鑒國外經(jīng)驗，從多方面實施稅收優(yōu)惠，推進(jìn)員工持股計劃的實施。

　　一是盡量避免重復(fù)征稅。不管是企業(yè)設(shè)立目的公司代持，還是員工持股計劃的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，都要避免重復(fù)征稅。

　　二是對員工持股計劃所分得的股息予以免稅優(yōu)惠。

　　三是針對不同來源的股份形式明確稅收優(yōu)惠政策。比如，對大股東贈予股票給員工持股計劃的股份可分門別類明確相關(guān)稅收制度，引導(dǎo)和支持大股東將股票贈予員工持股計劃的行為。

　　四是把員工持股制度與社會保障掛鉤，實施類似于企業(yè)年金的稅收遞延優(yōu)惠。美國員工持股計劃的一個里程碑事件是1974年出臺的《職工退休收入保障法》。法律保障使得美國的員工持股實踐天然地與員工的退休金捆綁在一起，從而為員工提供了一份養(yǎng)老保障的福利，這有助于激發(fā)員工更加全身心地投入到工作中。我國的員工持股也可以借鑒這一實踐，這不僅有助于企業(yè)留住人才，而且可以在一定程度上彌補(bǔ)我國的養(yǎng)老金缺口，完善養(yǎng)老保障體系，緩解財政壓力。

　　五是員工退出員工持股計劃時予以稅收優(yōu)惠。員工一次性全部提取份額資金，與分5年或10年多次等額提取，應(yīng)該有不同的所得稅政策。另外，如果員工退休時提取與還沒有退休就提前提取，其稅收優(yōu)惠政策也可不同。

    全國政協(xié)委員 中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授 賀強(qiáng)