瀘州老窖2014年前三季度的存貨為24.44億元，庫(kù)存水平仍然偏高。為了能夠銷售酒品，酒企不得不采取異地存款換銷量的模式

　　蒸餾，蒸發(fā)，一字之差謬之千里。前者是白酒生產(chǎn)的必經(jīng)程序，而后者卻成為寒風(fēng)中的白酒企業(yè)頻繁染上的惡疾。這一次輪到瀘州老窖了。

　　酒業(yè)營(yíng)銷專家肖竹青告訴《投資時(shí)報(bào)》記者，“在酒業(yè)寒冬里，酒企為了能夠賣酒，承諾外地銀行只要幫助賣酒，可以在相應(yīng)的銀行存款。銀行為了拉到存款，也同意只要酒企愿意在其處存款，就可以幫它賣酒。銀行能否幫助酒企賣酒尚不了解，但酒企的款項(xiàng)卻存在無法收回的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　日前，瀘州老窖接連三筆存款共5億元就遭遇到類似的問題。

　　對(duì)此，瀘州老窖董秘辦工作人員告訴《投資時(shí)報(bào)》記者，“針對(duì)存款出現(xiàn)的問題，公司正在走法律程序，公司將款項(xiàng)存在相應(yīng)銀行但沒簽訂委托貸款的協(xié)議。公司將以此為契機(jī)，抓好風(fēng)控工作?！?/p>

　　存款換銷量

　　根據(jù)瀘州老窖1月10日的公告，2014年10月，該公司發(fā)現(xiàn)在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)沙迎新支行的1.5億元存款出現(xiàn)異常，隨后公司對(duì)全部存款展開風(fēng)險(xiǎn)排查，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)在工商銀行南陽中州支行等兩處存款同樣存在異常情況，共涉及金額3.5億元。公司當(dāng)即報(bào)請(qǐng)公安機(jī)關(guān)介入，采取相關(guān)資產(chǎn)保全措施。

　　據(jù)悉，2014年12月31日，瀘州老窖在工行中州支行的1.5億元存款到期。但工行中州支行以瀘州老窖的存款已被南陽公安機(jī)關(guān)凍結(jié)為由拒不支付，并拒絕出示凍結(jié)手續(xù)。2015年1月4日，該公司派員持正式函件前往中國(guó)工商銀行總行交涉，工行總行答復(fù)需要調(diào)查。2015年1月8日，瀘州老窖再次與工行總行交涉，至今仍無結(jié)果。

　　工行南陽分行公開回應(yīng)稱，關(guān)于瀘州老窖公告所稱在工行南陽中州支行1.5億元存款存在異常情況，該行已向南陽公安機(jī)關(guān)報(bào)案，目前公安機(jī)關(guān)已立案?jìng)刹椤?/p>

　　上市公司數(shù)億的存款存在問題，表明該公司風(fēng)控有巨大漏洞。但據(jù)記者了解，多家公司存在此類問題。這折射出酒企面臨的困境，為了能夠賣酒無所不用其極。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一般酒企會(huì)在所在地本省甚至本市銀行存款，跨省存款的很少，此舉不外乎為了增加銷量。

　　長(zhǎng)城證券研報(bào)顯示，瀘州老窖2014年前三季度的存貨為24.44億元，當(dāng)年主要是消化庫(kù)存，目前來看庫(kù)存壓力仍將持續(xù)。高端酒1573在2015年一季度預(yù)計(jì)仍以去庫(kù)存為主，春節(jié)是很重要的窗口，公司有望在春節(jié)將庫(kù)存降低至合理水平；中檔酒特曲最遲 2015年春節(jié)庫(kù)存應(yīng)該能消化完。伴隨行業(yè)深度調(diào)整，經(jīng)銷商打款意愿也隨之下降，該公司三季度末應(yīng)收賬款為2822.46萬元，較年初增加 179.65%。

　　酒類營(yíng)銷專家路勝貞告訴《投資時(shí)報(bào)》記者，“2014年銀行資金普遍吃緊，在貸款者不能如期把錢歸還的情況下，銀行無法平衡賬面，連累了酒企的資金使用，兩者在很大關(guān)系上是一種利益媾和，而非敵人。存款出現(xiàn)問題上市公司一定是心知肚明。本身這筆錢存在巨大的法律漏洞，所以在遇到這種錢丟失時(shí)，酒企最大的愿望是趕緊收回這筆錢，而不是把偷盜者繩之以法。這也是酒企在感覺資金丟失后為什么不輕易報(bào)案、不輕易尋找法律途徑的重要原因，走法律途徑解決只是說辭?！?/p>

　　上海嘉瀾達(dá)律師事務(wù)所主任宋一欣則告訴《投資時(shí)報(bào)》記者，“銀行以存款被凍為由或被偷取為由告訴瀘州老窖，目前還無法確定是誰的責(zé)任。如果沒有任何手續(xù)就被轉(zhuǎn)出，則是銀行的問題，而如果有手續(xù)，不管是否完備，企業(yè)都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。而對(duì)于像瀘州老窖這種為了賣酒而異地存款的情況，A錢非B錢，上市公司在銀行的存款，與銀行放出去的貸款不是一碼事，不能因?yàn)樾≠J公司的錢收不回來就說是哪位特定儲(chǔ)戶的錢無法收回?！?/p>

　　風(fēng)控漏洞

　　而除了這種委托貸款無法及時(shí)收回的風(fēng)險(xiǎn)外，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制管理方面的漏洞也引人注目。

　　2014年12月29日，瀘州市人民檢察院網(wǎng)站發(fā)布對(duì)騙取瀘州老窖巨額存款案四人批準(zhǔn)逮捕的新聞。根據(jù)新聞表述，犯罪嫌疑人李志剛、胡曉東、張浩、陳伯青四人相互勾結(jié)，采用虛假購(gòu)銷合同、偽造老窖公司和銀行印章、偽造銀行存單等一系列手段，騙取瀘州老窖公司在銀行的存款上億元，用于高利放貸、購(gòu)買不動(dòng)產(chǎn)等牟利。目前案件正在進(jìn)一步辦理中。

　　同樣的事情發(fā)生在酒鬼酒身上，2014年1月28日，酒鬼酒發(fā)布公告稱，2013年11月在中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行杭州分行華豐路支行開戶存入1億元，結(jié)果在當(dāng)年12月底，有陌生人將1億元轉(zhuǎn)走。據(jù)媒體報(bào)道，酒鬼酒供銷有限責(zé)任公司的開戶、印鑒、票據(jù)、資金匯劃均真實(shí)合規(guī)，極大的可能是供銷公司出了內(nèi)鬼。

　　瀘州老窖上述董秘辦工作人員稱，“李志剛、胡曉東等四人均非公司員工，尚不了解所竊取款項(xiàng)是否是公告中所稱的1.5億元，目前正等司法部門的調(diào)查結(jié)果。但有外人盜取公司存款，目前尚不能否定有內(nèi)鬼的存在。”由此可見，該公司風(fēng)控的確存在隱憂。

　　據(jù)肖竹青介紹，出現(xiàn)這些情況是酒業(yè)處境困難導(dǎo)致的。2013年以來，受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、“三公”消費(fèi)萎縮、去庫(kù)存等多重因素的影響，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。但是受產(chǎn)能擴(kuò)張的慣性影響，白酒產(chǎn)量的增長(zhǎng)仍在繼續(xù)。在“三公”消費(fèi)迅速萎縮的市場(chǎng)環(huán)境下，2013年全國(guó)白酒產(chǎn)量仍然增長(zhǎng)了7.05%，2014年前三季度繼續(xù)增長(zhǎng)了5.46%。直至2014年的10月、11月，白酒單月產(chǎn)量才開始小幅下降，其中，10月份下滑2.5%，11月份下滑5%，下滑的幅度加大。為了能夠銷售酒品，酒企不得不采取異地存款換銷量的方法。

　　瀘州老窖的日子也難言好過，根據(jù)公告，5億元存款的案件偵查和資產(chǎn)保全工作也正在進(jìn)行，目前公安機(jī)關(guān)保全資產(chǎn)已超過1.2億元。但公司預(yù)計(jì)將對(duì)5億元存款在2014會(huì)計(jì)年度按40%比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

　　瀘州老窖2014年前三季度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為12.44億元，但預(yù)測(cè)2014年凈利潤(rùn)為8.59億~17.20億元，同比下降50%~75%。5億元的壞賬計(jì)提對(duì)公司利潤(rùn)有一定影響。

　　據(jù)瀘州老窖此前公布的信息，2014年銷售目標(biāo)是116.33億元，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入47.7億元，同比下滑41.5%，僅完成銷售目標(biāo)的41%。一季度為渠道減壓消化庫(kù)存，收入下滑49.3%，第二季度開始發(fā)貨后，到第三季度單季同比下滑60.8%。終端動(dòng)銷仍然不暢。

　　方正證券研報(bào)披露，瀘州老窖在行業(yè)危機(jī)中戰(zhàn)略失策，導(dǎo)致相對(duì)應(yīng)的調(diào)整要比競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品晚一年多。2014年下半年國(guó)窖1573才開始降價(jià)去庫(kù)存，目前仍處于市場(chǎng)消化期，業(yè)績(jī)大幅降低屬于預(yù)期之內(nèi)。這一事件反映深度調(diào)整期酒企的銷售壓力，老窖此次事件對(duì)業(yè)績(jī)影響雖有限，但對(duì)企業(yè)形象和聲譽(yù)有較大的損壞，公司一直以來都是管理規(guī)范的龍頭企業(yè)。

　　宋一欣認(rèn)為，瀘州老窖否認(rèn)是委托貸款，但不是委托貸款并不能代表該公司沒有責(zé)任，瀘州老窖是否對(duì)該銀行向小貸公司放款知情，如果知情或委托貸款，則上市公司的責(zé)任也很大。不管如何，大筆款項(xiàng)跨省轉(zhuǎn)賬，公司也應(yīng)該披露，讓投資者了解風(fēng)險(xiǎn)。