【編者按】上一期中，我們主要概括介紹了上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“上交所”）發(fā)布的股票期權(quán)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的主要內(nèi)容，并對(duì)投資者適當(dāng)性管理中投資者的準(zhǔn)入條件等進(jìn)行了介紹。本期我們將圍繞適當(dāng)性綜合評(píng)估、投資者的交易權(quán)限分級(jí)管理等進(jìn)行解讀，同時(shí)介紹一下投資者可以從哪些渠道學(xué)習(xí)股票期權(quán)的知識(shí)。

　　11. 期權(quán)交易中的“專業(yè)投資者”都包括哪些？

　　主要包括：（1）商業(yè)銀行、期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司、基金管理公司、財(cái)務(wù)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者等專業(yè)機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)；

　　（2）證券投資基金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行及保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，以及由第一項(xiàng)所列專業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人的其他基金或者委托投資資產(chǎn)；

　?。?）監(jiān)管機(jī)構(gòu)及上交所規(guī)定的其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

　　除法律、法規(guī)、規(guī)章以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定外，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可以自主決定是否參與股票期權(quán)交易，無需對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)性綜合評(píng)估。

　　12. 適當(dāng)性綜合評(píng)估的流程是怎樣的？

　　期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)規(guī)則要求，制定投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估的實(shí)施辦法。一般而言，綜合評(píng)估的流程包括：（1）期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)投資者是否符合規(guī)定的參與期權(quán)交易的條件進(jìn)行核查；（2）對(duì)個(gè)人投資者的基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、金融類資產(chǎn)狀況、期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠(chéng)信狀況等方面進(jìn)行綜合評(píng)估；（3）投資者進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)開戶，并將投資者提供的證明文件等資料，作為開戶資料予以保存。綜合評(píng)估的具體流程請(qǐng)咨詢期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。

　　13. 期權(quán)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估是怎樣的？

　　期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過評(píng)估問卷等方式，對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行專項(xiàng)評(píng)估，作為投資者綜合評(píng)估和分級(jí)管理的依據(jù)之一。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向客戶明確告知評(píng)估結(jié)果，提示其審慎參與期權(quán)交易。相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估材料等資料，應(yīng)當(dāng)作為開戶資料予以保存。

　　14. 個(gè)人投資者參與股票期權(quán)交易應(yīng)當(dāng)從哪些方面配合適當(dāng)性綜合評(píng)估的開展？

　　在開展適當(dāng)性綜合評(píng)估時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)提供有關(guān)綜合評(píng)估的證明材料，并保證證明材料的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。

　　15.如何理解股票期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則？《試點(diǎn)辦法》規(guī)定，投資者參與股票期權(quán)交易，應(yīng)當(dāng)對(duì)股票期權(quán)產(chǎn)品及市場(chǎng)環(huán)境的變化自主承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，是指投資者應(yīng)全面評(píng)估自身的產(chǎn)品認(rèn)知能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，如實(shí)申報(bào)開戶申請(qǐng)資料，根據(jù)適當(dāng)性管理制度的要求及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎、理性地決定是否參與期權(quán)交易，自愿參與期權(quán)交易并依法獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)期權(quán)交易結(jié)果與履約責(zé)任。

　　16. 投資者開立衍生品合約賬戶需要提交哪些資料？

　　開立衍生品合約賬戶，投資者應(yīng)當(dāng)按照要求提交賬戶開立申請(qǐng)表、有效身份證明文件及其復(fù)印件，以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)、上交所規(guī)定的股票期權(quán)交易投資者適當(dāng)性管理要求的有關(guān)證明材料，包括投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估各項(xiàng)內(nèi)容相關(guān)證明文件的原件或者復(fù)印件、知識(shí)測(cè)試成績(jī)單、綜合評(píng)估表、風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估材料、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等，以及期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他資料。

　　17. 投資者如何參與期權(quán)知識(shí)測(cè)試？

　　投資者參加知識(shí)測(cè)試時(shí)，應(yīng)當(dāng)在期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)進(jìn)行，按照身份驗(yàn)證、考試登陸、答卷、提交的流程，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)閉卷答題。投資者在考試過程中應(yīng)當(dāng)聽從考試組織人員的安排，遵守考試紀(jì)律。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)將全程錄像，并作為投資者開戶資料保存。

　　18. 上交所為投資者學(xué)習(xí)期權(quán)投資知識(shí)提供了哪些途徑？

　　上交所為投資者學(xué)習(xí)期權(quán)知識(shí)提供了網(wǎng)站、微信、報(bào)紙專欄、折頁等多種形式的學(xué)習(xí)資料，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注以下幾種途徑。

　　（1）上交所股票期權(quán)投教專區(qū)（地址：http://edu.sse.com.cn/option）包含20余個(gè)欄目，有“期權(quán)術(shù)語”、“期權(quán)ABC系列動(dòng)畫片”、“在線課程”、“E讀期權(quán)”、“策略解讀”等內(nèi)容，幫助投資者了解股票期權(quán)基礎(chǔ)知識(shí)、策略應(yīng)用、風(fēng)險(xiǎn)介紹、規(guī)則解讀等海量學(xué)習(xí)資料。（2）“上交所期權(quán)一點(diǎn)通”微信公眾訂閱號(hào)(OptionDaily)，向投資者推送《模擬交易專家點(diǎn)評(píng)》、優(yōu)秀策略產(chǎn)品推廣、策略快速指南等期權(quán)學(xué)習(xí)資訊。（3）四大證券報(bào)的“上交所期權(quán)投教專欄”于每周二、周四連載刊登，系統(tǒng)介紹股票期權(quán)的相關(guān)知識(shí)。（4）投資者還可以向所在營(yíng)業(yè)部或其他期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)免費(fèi)取閱《股票期權(quán)ABC》、《期權(quán)策略快速指南》等系列小折頁、宣傳冊(cè)，也可登陸上交所股票期權(quán)投教專區(qū)進(jìn)行下載。

　　19. 個(gè)人投資者參與期權(quán)知識(shí)測(cè)試時(shí)需要注意哪些問題？

　　個(gè)人投資者參加知識(shí)測(cè)試，應(yīng)當(dāng)在期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)場(chǎng)所內(nèi)進(jìn)行。同時(shí)，應(yīng)逐級(jí)參加知識(shí)測(cè)試，未通過前一等級(jí)考試的，不得參加后一等級(jí)的考試?？荚囃戤吅?，期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)為投資者打印成績(jī)單并蓋章。投資者本人和普通機(jī)構(gòu)投資者指定的負(fù)責(zé)期權(quán)交易人員，應(yīng)當(dāng)在成績(jī)單上簽字。

　　20. 期權(quán)知識(shí)測(cè)試的成績(jī)有效期是怎樣規(guī)定的？

　　知識(shí)測(cè)試成績(jī)長(zhǎng)期有效，并可用于在其他期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)開戶。

　　21. 個(gè)人投資者申請(qǐng)各級(jí)期權(quán)交易權(quán)限需在測(cè)試中達(dá)到什么樣的合格分?jǐn)?shù)？

　　個(gè)人投資者申請(qǐng)各級(jí)別交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)在相應(yīng)的知識(shí)測(cè)試中達(dá)到規(guī)定的合格分?jǐn)?shù)。目前，投資者申請(qǐng)一級(jí)交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)參加一級(jí)測(cè)試并達(dá)到80分；申請(qǐng)二級(jí)交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)參加二級(jí)測(cè)試并達(dá)到80分；申請(qǐng)三級(jí)交易權(quán)限，應(yīng)當(dāng)參加三級(jí)測(cè)試并達(dá)到80分。對(duì)于各級(jí)測(cè)試的考試內(nèi)容及合格分?jǐn)?shù)，上交所可以根據(jù)期權(quán)業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行調(diào)整。

　　22. 什么是個(gè)人投資者的期權(quán)交易權(quán)限分級(jí)管理？

　　根據(jù)《交易規(guī)則》規(guī)定，期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)客戶適當(dāng)性綜合評(píng)估的結(jié)果，對(duì)個(gè)人投資者參與期權(quán)交易的權(quán)限進(jìn)行分級(jí)管理。滿足規(guī)定條件的投資者，可在對(duì)應(yīng)級(jí)別的權(quán)限范圍內(nèi)從事期權(quán)交易?！哆m當(dāng)性指引》進(jìn)一步規(guī)定了分級(jí)管理的基本內(nèi)容。

　　個(gè)人投資者期權(quán)交易權(quán)限級(jí)別分為一、二、三級(jí)。不同級(jí)別交易權(quán)限對(duì)測(cè)試成績(jī)、期權(quán)模擬交易經(jīng)歷等有不同要求。期權(quán)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)可以根據(jù)《適當(dāng)性指引》規(guī)定以及股票期權(quán)經(jīng)紀(jì)合同的約定，依投資者申請(qǐng)調(diào)整或者自行調(diào)低投資者交易權(quán)限，并根據(jù)分級(jí)結(jié)果對(duì)投資者的交易委托指令進(jìn)行前端控制。

　　23. 具有一級(jí)交易權(quán)限的期權(quán)投資者可以從事哪些交易？

　　具有一級(jí)交易權(quán)限的個(gè)人投資者，可以進(jìn)行下列期權(quán)交易：

　　（1）在持有期權(quán)合約標(biāo)的時(shí)，進(jìn)行相應(yīng)數(shù)量的備兌開倉(cāng)；

　?。?）在持有期權(quán)合約標(biāo)的時(shí)，進(jìn)行相應(yīng)數(shù)量的認(rèn)沽期權(quán)買入開倉(cāng)；

　?。?）對(duì)所持有的合約頭寸進(jìn)行平倉(cāng)或者行權(quán)。

　　24. 具有二級(jí)交易權(quán)限的期權(quán)投資者可以從事哪些交易？

　　具有二級(jí)交易權(quán)限的投資者，可以進(jìn)行下列期權(quán)交易：

　?。?）一級(jí)交易權(quán)限對(duì)應(yīng)的交易；

　　（2）對(duì)上交所上市期權(quán)合約進(jìn)行買入開倉(cāng)、賣出平倉(cāng)委托。

　　25. 具有三級(jí)交易權(quán)限的期權(quán)投資者可以從事哪些交易？

　　具有三級(jí)交易權(quán)限的個(gè)人投資者，以及普通機(jī)構(gòu)投資者、專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，可以進(jìn)行下列期權(quán)交易：

　　（1）二級(jí)交易權(quán)限對(duì)應(yīng)的交易；

　?。?）保證金賣出開倉(cāng)。

　　免責(zé)聲明：本欄目刊載的信息僅作為投資者了解股票期權(quán)業(yè)務(wù)的參考資料，關(guān)于股票期權(quán)業(yè)務(wù)的具體規(guī)定請(qǐng)以上交所官方網(wǎng)站（www.sse.com.cn）發(fā)布的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則為準(zhǔn)。同時(shí)，上述內(nèi)容僅為投資者教育之目的而發(fā)布，不構(gòu)成任何投資建議，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。