在信貸資產(chǎn)證券化取消行政審批一周內(nèi)，滬深交易所先后下發(fā)《證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》的相關(guān)文件，對(duì)備案制資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的法律適用和監(jiān)管規(guī)則做出詳細(xì)安排。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，備案制落地和細(xì)則出臺(tái)是向盤活存量金融資產(chǎn)邁出一大步。

　　近兩年債券市場(chǎng)發(fā)展較快。數(shù)據(jù)顯示，目前上交所各類債券掛牌數(shù)量2533只，存量2.26萬(wàn)億，今年現(xiàn)貨和回購(gòu)交易量達(dá)75萬(wàn)億元。“資產(chǎn)證券化有利于增強(qiáng)債市流動(dòng)性，一定程度上也有利于化解債券風(fēng)險(xiǎn)，是提振債市的重要舉措?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為?！百Y產(chǎn)證券化本身也有風(fēng)險(xiǎn)，如果缺乏管理，在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)時(shí)會(huì)起到杠桿效果，因此交易所此次細(xì)則中著力強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)控制?！彼f(shuō)。

　　為了更好應(yīng)對(duì)備案制下的發(fā)行特點(diǎn)，滬深交易所對(duì)資產(chǎn)支持證券的掛牌轉(zhuǎn)讓規(guī)則、投資者適當(dāng)性、信息披露等環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了明確。比如，在掛牌轉(zhuǎn)讓條件方面，滬深交易所均明確要求管理人在資產(chǎn)支持證券發(fā)行前向交易所申請(qǐng)確認(rèn)是否符合掛牌轉(zhuǎn)讓條件，明確產(chǎn)品掛牌要求，同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、附屬擔(dān)保權(quán)益轉(zhuǎn)讓和現(xiàn)金流預(yù)測(cè)等重要環(huán)節(jié)提出明確的掛牌要求。又比如，為了更好保護(hù)中小投資者利益，控制業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，兩交易所強(qiáng)化了投資者適當(dāng)管理，明確合格投資者的范圍，突出信息披露監(jiān)管，明確掛牌初始信息、跟蹤評(píng)級(jí)信息等披露要求，強(qiáng)調(diào)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)。

　　從去年底首只資產(chǎn)信貸化產(chǎn)品登陸深交所以來(lái)，滬深交易所通過(guò)資產(chǎn)證券化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)取得階段性成果。深交所探索運(yùn)用資產(chǎn)證券化產(chǎn)品支持徐州、廈門棚戶區(qū)改造，掛牌阿里小貸證券化產(chǎn)品服務(wù)小微企業(yè)，推出首個(gè)場(chǎng)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)投資信托等業(yè)務(wù)都進(jìn)展順利。2014年以來(lái)更是加快步伐，共推進(jìn)發(fā)行掛牌16個(gè)專項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)行金額204.83億元。上交所目前掛牌產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)類型包括租賃債權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)權(quán)、企業(yè)應(yīng)收賬款、委托貸款等等；今年6月份，信貸資產(chǎn)支持證券也首次在上交所成功上市。

　　滬深交易所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，在本次新規(guī)出臺(tái)后，兩交易所將按照新的監(jiān)管要求，在有效控制業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)助力小微企業(yè)融資，探索涉農(nóng)資產(chǎn)證券化，加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化、不動(dòng)產(chǎn)投資信托等產(chǎn)品創(chuàng)新。