高位震蕩 強(qiáng)勢不改

　　新時(shí)代證券劉光桓

　　本周滬深兩市大盤呈現(xiàn)高位震蕩、沖高回落的走勢。滬綜指基本上在2400點(diǎn)上方進(jìn)行震蕩整固，強(qiáng)勢格局較為明顯，周五在券商、銀行等金融板塊帶動下再創(chuàng)反彈新高，但在獲利盤拋壓下大盤出現(xiàn)跳水。預(yù)計(jì)后市大盤仍需要在2400點(diǎn)一帶進(jìn)行震蕩整理，進(jìn)一步消化短線浮籌，以夯實(shí)2400點(diǎn)高位平臺。

　　基本面上，“數(shù)據(jù)下行、政策上行”是目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策的主要特征。月初國家統(tǒng)計(jì)局公布10月PMI為50.8%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5個(gè)月以來新低。從12個(gè)分項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，同上月相比，產(chǎn)成品庫存和從業(yè)人員指數(shù)回升，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)持平，生產(chǎn)、新訂單、新出口訂單、積壓訂單、原材料庫存和經(jīng)營活動預(yù)期等指數(shù)有所下降，其中購進(jìn)價(jià)格指數(shù)下降幅度最大，降幅為2.3個(gè)百分點(diǎn)。上述數(shù)據(jù)表明，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有一定下行壓力，但下降的幅度有所趨緩。

　　流動性上，本周四央行發(fā)布報(bào)告顯示，9月和10月央行通過中期借貸便利（MLF）向銀行分別投放基礎(chǔ)貨幣5000億元和2695億元，期限為3個(gè)月，利率為3.5%，旨在向市場投放流動性，并引導(dǎo)商業(yè)銀行降低貸款利率和社會融資成本，以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。本周央行在公開市場上進(jìn)行兩次14天期正回購操作合計(jì)400億元，中標(biāo)利率持平于3.4%，正好對沖到期的資金量，本周央行再度實(shí)現(xiàn)凈零投放和凈零回籠，公開市場操作呈現(xiàn)出例行操作。由于目前流動性較寬松，市場資金利率呈現(xiàn)低位運(yùn)行。結(jié)合目前經(jīng)濟(jì)狀況看，市場預(yù)期央行明年降息降準(zhǔn)再度加強(qiáng)。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線在上周大陽線上方收出一根陰十字星，顯示短線大盤突破后將進(jìn)行震蕩整理，中線趨勢繼續(xù)向好。在滬港通、穩(wěn)增長、促改革等眾多政策利好推動下，大盤經(jīng)過震蕩整固后，后市仍有繼續(xù)向上拓展上升空間。操作策略上，關(guān)注市場風(fēng)格變化，及時(shí)調(diào)整持倉。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2330-2450點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 金融、次新股

　　下周焦點(diǎn) IPO、貨幣政策

　　市場將以區(qū)間震蕩為主

　　民生證券吳春華

　　六連陽后，上證綜指在2400點(diǎn)上方出現(xiàn)了震蕩的走勢。受利好因素以及場外資金不斷介入的影響，個(gè)股依然活躍。滬港通使得券商板塊受到關(guān)注，也成為市場的風(fēng)向標(biāo)。周五，在銀行、券商等藍(lán)籌股的奮力拉抬下，指數(shù)一舉突破2444點(diǎn)的壓力，最高至2454點(diǎn)，這也意味著，市場向上空間再次被打開。但同時(shí)也看到，指數(shù)越向上行，解套和獲利的雙重壓力越大，在消耗了多方較多的能量后，市場維持區(qū)間震蕩的可能性加大。

　　政策面上，7月份以來，發(fā)改委批復(fù)了逾7100億元，包括鐵路、公路、機(jī)場及碼頭在內(nèi)的多項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目，為經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長打下了一定的基礎(chǔ)。資金面上，央行近期發(fā)布了《三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，9月、10月通過MLF向銀行提供5000億元和2695億元流動性，以支持信貸和社會融資的需求，資金繼續(xù)寬松，受此影響，中長期利率正逐步下降，有利于降低企業(yè)的融資成本，提升企業(yè)的競爭力。

　　從盤面來看，低價(jià)股的活躍透露出兩個(gè)信息，其一是市場中樞在不斷上移，低價(jià)股多屬于流通盤較大的個(gè)股，受事件驅(qū)動的影響，出現(xiàn)了連續(xù)的拉升，激發(fā)了場外資金的介入。其二，板塊的輪動，表明市場強(qiáng)勢特征明顯，賺錢效應(yīng)也在增加。

　　從歷史走勢看，2011年至今，上證綜指反彈的高點(diǎn)基本在2400—2500點(diǎn)一帶，繼續(xù)向上將面臨較大的壓力，而銀行、券商等藍(lán)籌股的上漲需要較大的資金推動，因此市場很有可能以大幅震蕩的走勢，來消化上擋的壓力。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2350-2450點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 券商

　　下周焦點(diǎn) 消息面