今后，存在欺詐發(fā)行和重大信息披露違法等行為的上市公司，都將從股市中除名。這是中國證監(jiān)會(huì)17日發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》中提出的最新規(guī)定。該意見將自發(fā)布之日起30日后生效。

　　專家表示，《退市意見》的正式發(fā)布，標(biāo)志著新一輪資本市場(chǎng)退市制度開始步入實(shí)質(zhì)性操作階段。細(xì)化之后的制度明確了退市的具體標(biāo)準(zhǔn)，“剛性”的制度加上“剛性”落實(shí)，有望開啟中國股市一個(gè)順暢的退出渠道。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍介紹，《退市意見》是對(duì)現(xiàn)有法律制度在實(shí)踐操作層面的具體規(guī)范，屬于法律實(shí)施性質(zhì)的規(guī)范文件?！锻耸幸庖姟返木唧w規(guī)范要求需要進(jìn)一步通過證券交易所修改其股票上市規(guī)則及其配套規(guī)則予以落實(shí)，并由證券交易所負(fù)責(zé)具體實(shí)施。

　　他同時(shí)表示，《退市意見》發(fā)布后，證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)滬深交易所進(jìn)一步嚴(yán)格落實(shí)退市工作責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)退市實(shí)施工作的統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)，嚴(yán)格落實(shí)退市制度的規(guī)范要求，采取有效措施，切實(shí)做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，堅(jiān)決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。

　　張曉軍介紹，《退市意見》主要從健全上市公司主動(dòng)退市、明確實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度等五個(gè)方面改革完善了退市制度。

　　具體看，在健全上市公司主動(dòng)退市制度方面，《退市意見》逐項(xiàng)列舉了因?yàn)槭召?、回購、吸收合并以及其他市?chǎng)活動(dòng)引發(fā)的7種主動(dòng)退市情形。并針對(duì)主動(dòng)退市的特殊性，在實(shí)施程序、后續(xù)安排等方面做出了有別于強(qiáng)制退市的專門安排，包括經(jīng)過股東大會(huì)雙2/3表決通過、聘請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問進(jìn)行專業(yè)把關(guān)、要求獨(dú)立董事發(fā)表意見等。同時(shí)，為引導(dǎo)市場(chǎng)化的主動(dòng)退市，《退市意見》規(guī)定了一系列有針對(duì)性的配套政策措施。

　　在明確實(shí)施重大違法公司強(qiáng)制退市制度方面，針對(duì)欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等市場(chǎng)反映強(qiáng)烈的兩類違法行為，落實(shí)《證券法》關(guān)于重大違法暫停上市和終止上市的規(guī)定，明確規(guī)定上市公司存在上述兩類違法行為，被證監(jiān)會(huì)依法作出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會(huì)依法移送公安機(jī)關(guān)的，證券交易所應(yīng)當(dāng)暫停其股票上市交易。

　　對(duì)于上述重大違法暫停上市公司，《退市意見》原則上要求證券交易所在一年內(nèi)作出終止上市決定，但同時(shí)也區(qū)分欺詐發(fā)行與重大信息披露違法作了差異化安排：重大信息披露違法暫停上市公司在規(guī)定時(shí)限內(nèi)全面糾正了違法行為、及時(shí)撤換了有關(guān)責(zé)任人員、對(duì)民事賠償責(zé)任承擔(dān)作出了妥善安排的，其股票可以恢復(fù)上市交易，但對(duì)于欺詐發(fā)行暫停上市公司，除非發(fā)現(xiàn)其行為不構(gòu)成欺詐發(fā)行，否則其股票應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)限內(nèi)終止上市交易。

　　在嚴(yán)格執(zhí)行市場(chǎng)交易類、財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)方面，《退市意見》根據(jù)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，對(duì)現(xiàn)有的退市指標(biāo)作了全面梳理，并按照市場(chǎng)交易類、財(cái)務(wù)類分別作了歸納列舉?！锻耸幸庖姟吩诮y(tǒng)一創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板上述退市標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，允許證券交易所在其上市規(guī)則中對(duì)部分指標(biāo)予以細(xì)化或者動(dòng)態(tài)調(diào)整，并且針對(duì)不同板塊的特點(diǎn)作出差異化安排。

　　在完善與退市相關(guān)的配套制度安排方面，一是要求證券交易所對(duì)強(qiáng)制退市公司股票設(shè)置“退市整理期”，同時(shí)，為防止部分投資者特別是中小散戶以投機(jī)為目的參與退市公司股票的交易，明確要求證券交易所應(yīng)當(dāng)建立投資者適當(dāng)性制度；二是統(tǒng)一安排強(qiáng)制退市公司股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設(shè)立的專門層次掛牌交易。公司退市后滿足上市條件的，可以申請(qǐng)重新上市，證券交易所可以針對(duì)主動(dòng)退市公司與強(qiáng)制退市公司，不同情形的強(qiáng)制退市公司作出差異化安排。為防止重大違法退市公司有關(guān)責(zé)任股東通過提前轉(zhuǎn)讓股份來規(guī)避法律責(zé)任，《退市意見》還對(duì)其轉(zhuǎn)讓行為做了專門限制。

　　在加強(qiáng)退市公司投資者合法權(quán)益保護(hù)方面，《退市意見》始終將中小投資者的權(quán)益保障作為制度設(shè)計(jì)的重中之重，為此，《退市意見》要求在退市工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，認(rèn)真落實(shí)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》的要求。另外，針對(duì)退市工作的特殊性，《退市意見》重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了退市中的信息披露、主動(dòng)退市異議股東保護(hù)問題，進(jìn)一步明確了重大違法公司及有關(guān)責(zé)任人員的民事賠償責(zé)任。

　　此外，張曉軍介紹，自7月4日《退市意見》公開征求意見以來，社會(huì)各方共向中國證監(jiān)會(huì)反饋意見合計(jì)139條，其中有效意見35條。但是，在《退市意見》修改過程中，也有幾條意見沒有采納。

　　具體看，如有意見建議，在嚴(yán)格執(zhí)行交易類指標(biāo)的同時(shí)，進(jìn)一步弱化財(cái)務(wù)類標(biāo)準(zhǔn)。之所以沒有采納這條意見，張曉軍介紹，考慮到“連續(xù)三年虧損”是現(xiàn)行《證券法》確立的退市情形，在法律未作修改的情況下，《退市意見》依然保留了這一指標(biāo)。

　　對(duì)于“進(jìn)一步完善司法維權(quán)訴訟制度，研究建立投資者維權(quán)基金、退市保險(xiǎn)制度等”的建議，考慮到這些意見需要完善其他法規(guī)建設(shè)，證監(jiān)會(huì)將積極配合支持有關(guān)法規(guī)制度的出臺(tái)、落實(shí)。