2007年10月16日，上證綜指達到6124點巔峰，時至今日，7年過去，上證綜指還糾纏于2400點能否被攻克，然而簡單的指數(shù)漲跌并不能完全彰顯A股市場在這7年中所發(fā)生的變化以及固守的成規(guī)。與此同時，雖然整體來看大盤在近幾年的震蕩走勢中表現(xiàn)乏力，但仍有部分股票憑借自身制勝“基因”成功穿越牛熊市場周期。

　　市值之殤 七年損失23萬億

　　2007年10月16日，上證綜指攀上6124點的空前高峰。昨日報2374.54點。7年之間出現(xiàn)了3750點的斷層。而在大盤指數(shù)滑落的背后，則是A股市值的持續(xù)蒸發(fā)。

　　據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2007年10月16日滬深兩市共有1471只股票，總市值35.6萬億元；截至昨日，在A股市場上市交易的個股已達2557只，總市值約29.7萬億元。如果單純從數(shù)學上計算，7年總市值蒸發(fā)5.9萬億元。

　　不過，這種統(tǒng)計方法并不能透徹地反映7年來A股市場市值變動的真實情況。如6124點之時創(chuàng)業(yè)板尚未上市，現(xiàn)今創(chuàng)業(yè)板股票已達395只，總市值接近2.3萬億元。

　　本報數(shù)據(jù)中心在進行精確計算后發(fā)現(xiàn)，2007年10月16日滬深兩市共有1471只股票，總市值35.6萬億元；到昨日收盤時，這1471只股票市值為18.52萬億元，總市值蒸發(fā)17.08萬億元。另外，2007年10月16日6124點之后上市新股1087只，這些股票在上市首日的收盤市值合計約17.19萬億元，至昨日收盤時，其總市值只有11.08萬億元，縮水約6.11萬元。以上兩項相加，7年期間A股總市值累計蒸發(fā)23.19萬億元。

　　個股之殤 243股股價遭腰斬

　　在市值財富灰飛煙滅的背后則是個股股價的大面積崩潰。以昨日收盤價(經(jīng)后復權(quán)處理)計算，2007年10月16日以來，A股市場共有947只個股的股價出現(xiàn)下跌遭，其中中國鋁業(yè)等243只個股的股價在此期間遭遇腰斬，即便將統(tǒng)計口徑收窄至2007年10月16日以前上市的1471只股票，也有多達212只個股股價下跌了50%以上，中國鋁業(yè)、中國遠洋等24只個股股價跌幅超過80%。

　　據(jù)了解，導致上述個股陷入股價腰斬泥潭的原因主要有三類：一是部分上市公司的基本面急劇惡化，引發(fā)股價崩盤，如以中國遠洋為代表的航運、有色金屬、化工、鋼鐵類個股。二是部分個股股價在牛市時積累了過多的泡沫，一旦行情轉(zhuǎn)壞，虛假的股價繁榮立刻煙消云散，典型案例便是發(fā)行價格高得離譜的中國石油。另外，部分基本面較為穩(wěn)定、股價也較為合理的個股在大盤持續(xù)熊市的環(huán)境中遭遇了錯殺，比如銀行股。

　　伴隨個股股價的大面積崩塌，A股市場的估值中樞和股價中樞一瀉千里，6124點時A股市場的平均市盈率和平均股價分別為56.83倍、20.11元，但至昨日收盤時，這兩項數(shù)據(jù)已分別降至13.87倍、15.64元。

　　擴容之殤 A股失血4.8萬億元

　　統(tǒng)計顯示，在萬盛股份等4只新股于昨日登陸滬深兩市之后，A股市場在最近7年間總計上市新股1087只，在當前A股總市值排行榜上高居前10位的中國石油、農(nóng)業(yè)銀行均是在2007年10月16日之后方才上市。

　　新股擴容抽取了大量資金。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1087只個股在發(fā)行階段實際募資總額達到1.37萬億元。相對于IPO直接融資，上市公司通過增發(fā)、配股等再融資途徑募得的資金更是有過之而無不及。據(jù)統(tǒng)計，2007年10月16日以來，已先后有1515家A股上市公司實施了增發(fā)或配股，再融資規(guī)模合計約2.89萬億元。

　　除了各種名目融資的直接“抽血”外，A股市場在最近7年間還遭遇了持續(xù)的“失血”。據(jù)本報數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，2007年10月16日至今，A股市場累計解禁限售股2.21萬億股，解禁總市值約19.83萬億元。與之對應的是，最近7年以來上市公司的大股東、高管、財務投資者總計凈減持約356.9億股，凈減持金額高達5509.4億元。

　　股民之殤 過半賬戶無心交易

　　面對在相當長時期內(nèi)難有起色的A股市場，投資者參與交易的熱情一落千丈。據(jù)中登公司披露的信息顯示，在2007年10月15日～10月19日期間，A股市場的賬戶總量為10364.93萬戶，當周新開A股賬戶約有105.5萬戶。時隔7年之后，雖然A股市場的賬戶總量已升至17687.55萬戶，但如果以當周參與交易的賬戶數(shù)據(jù)進行對比，其變化更是令人失望，6124點當周參與交易的A股賬戶約有2096.41萬戶，但最新數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，處于交易狀態(tài)的A股賬戶只有997.58萬戶，也就是說，過半賬戶已經(jīng)沒有興趣繼續(xù)交易。

　　除了參與交易的投資者數(shù)量大幅下滑外，處于交易狀態(tài)的投資者的交投積極性也是大不如前。2007年10月15日~10月19日期間，A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額分別為3.89%、1.93億元，而最近一周A股市場的日均換手率和單只個股日均成交金額卻只有3.72%、1.78億元。

　　6124之殤 A股的珠穆朗瑪峰

　　就6124點之后A股市場慢慢熊途的成因，業(yè)內(nèi)人士認為可以從宏觀和微觀兩個角度加以分析。

　　長城證券投資顧問龔科認為，從宏觀上看，受全球經(jīng)濟形勢動蕩以及國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素的影響，中國經(jīng)濟近年來呈現(xiàn)降溫趨勢，GDP年度增速已由2007年的13%降至今年上半年的7.5%，傳統(tǒng)周期性行業(yè)的景氣度持續(xù)下滑，特別是房地產(chǎn)、金融、能源等權(quán)重板塊屢次遭遇地產(chǎn)調(diào)控、利率市場化、債務風險等利空事件的沖擊，這對以傳統(tǒng)藍籌股為骨干的A股市場的整體估值自然會帶來打壓。同時受貨幣政策結(jié)構(gòu)性偏緊因素的壓制，A股市場的資金面也難以推動大盤上行。

　　廣發(fā)證券投資顧問王立才則指出，與成熟資本市場相比，我國證券市場深層次的機制性障礙仍然不少。比如市場淘汰機制尚未完全發(fā)揮功效，內(nèi)幕交易仍時有耳聞，這使得A股市場的投機屬性更甚于投資屬性，加劇了A股市場的波動。

　　上海證券投資顧問李竺松也表示，相對于宏觀因素，A股市場自身存在的一些微觀缺陷對大盤的沖擊更為明顯，A股市場的“抽血、失血”問題一直沒有得到有效的解決。此外，A股市場此前積累的虛假包裝、財務造假等隱患在日益嚴苛的市場檢驗中逐一曝光，這也使得相當部分個股遭到股價回調(diào)的厄運。

　　上述分析人士指出，總的來看，6124點就像是A股市場的珠穆朗瑪峰，要想成功翻越，其面臨的挑戰(zhàn)還有很多。

　　四類個股成功穿越七年熊途

　　雖然從整體上看，滬指在創(chuàng)出6124點后A股市場表現(xiàn)差強人意，但仍有1563只個股在此期間實現(xiàn)了股價的正增長(以后復權(quán)價計算)，其中，平潭發(fā)展等526只個股的股價累計漲幅超過100%。

　　對于普通投資者而言，搞清楚這些穿越多年熊市的個股潛藏的走?；?，無疑是在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下準確捕獲具備長期投資價值潛力品種的“勝負手”。

　　走?；蛞唬褐亟M新生

　　典型案例：平潭發(fā)展

　　由于運作資產(chǎn)重組事項，平潭發(fā)展的前身SST昌源自2006年4月28日開始停牌，平潭發(fā)展的眾多股東也因此失去了在2006年～2007年間的超級大牛市中一展身手的機會。不過“失之東隅，收之桑榆”，2008年4月18日，由SST昌源“變身”而來的ST中?；謴徒灰祝蓛r當天即狂漲1164.71%，今年5月6日，中福實業(yè)更名為平潭發(fā)展，至昨日收盤時，平潭發(fā)展的股價已在6124點后累計上漲2922.26%。

　　觸類旁通：長城證券投資顧問龔科認為，資產(chǎn)重組向來是A股市場中屢試不爽的“育牛場”，而從2013年下半年開始，以行業(yè)內(nèi)上下游整合、跨行業(yè)兼并、整體上市為特征的資產(chǎn)重組大潮持續(xù)洶涌，重組概念股也就此成為今年A股市場的代表性強勢熱點之一。從歷史經(jīng)驗看，重組成功公司的總股本通常在5億股以下，較小的股本規(guī)模不僅可以降低重組的難度，也有利于重組成功后的市場炒作。大股東持股比例高的上市公司便于重組方運作，降低重組風險。此外，符合宏觀政策方向的軍工、鋼鐵、造船等行業(yè)的重組能有效降低監(jiān)管層喊停的可能性。投資者在甄選相關潛力股時要避免孤注一擲，宜采取分散投資的方式進行?？煽紤]選擇多品種、同一品種在不同價位分批買入的手法。

　　潛力個股：明家科技、百潤股份、江泉實業(yè)、新世紀。

　　走?；蚨?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400121963" target="_blank" title="分紅 400121963">分紅闊綽

　　典型案例：三安光電

　　在排除資產(chǎn)重組、債務減免等“橫財”因素后，三安光電無疑是最近7年間最牛的一只個股，以后復權(quán)價計算，三安光電的股價自2007年10月16日以來已累計上漲2349.43%。而在股價強勢上漲的背后，則是三安光電闊綽的分紅。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年以來，大華股份(27.11, -0.74, -2.66%)已實施了6次利潤分配，其中2010年、2011年的轉(zhuǎn)增比例都在10轉(zhuǎn)10股以上，2011年之后連續(xù)四年推出“10送2元”以上的現(xiàn)金紅包。

　　觸類旁通：上海證券投資顧問李竺松表示，合理的利潤分配規(guī)模是上市公司價值投資的具體表現(xiàn)之一，特別是在大盤行情偏弱的情況下投資者通過股價博弈獲取收益的難度加大，而穩(wěn)定的利潤分配不僅能給投資者帶來直接的收益也凸顯了相關上市公司優(yōu)質(zhì)的基本面，同時高轉(zhuǎn)送也是容易吸引市場資金炒作的題材?？傮w而言，如果上市公司的股息率能超過一年期定存利率，且在過去2～3年內(nèi)保持穩(wěn)定的利潤分配規(guī)模，那么其中期投資價值值得看好。

　　潛力個股：科力遠、東方日升、大富科技、百潤股份。

　　走?；蛉簶I(yè)績穩(wěn)健

　　典型案例：新華醫(yī)療

　　雖然新華醫(yī)療也在最近7年保持著“年年有分紅”的記錄，但其分紅力度明顯不能和三安光電同日而語，實際上，新華醫(yī)療之所以能在此期間實現(xiàn)股價上漲627.69%的佳績，更多是依靠其穩(wěn)健的業(yè)績。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2008年到2013年期間新華醫(yī)療的凈利潤年增長率均未低于30%，盡管增速不算特別亮眼，但勝在業(yè)績增長穩(wěn)定，今年上半年公司的凈利潤增速仍達到44.15%。

　　觸類旁通：上海證券投資顧問李竺松指出，隨著宏觀經(jīng)濟增速的放緩，上市公司的整體業(yè)績也在最近兩年起伏不定，鑒于中國經(jīng)濟高速增長的格局已基本結(jié)束，能保持業(yè)績穩(wěn)定增長的上市公司的投資前景無疑更加確定。通常情況下，所屬行業(yè)存在必須消費屬性(如生物醫(yī)藥、公用事業(yè))，在所屬行業(yè)中具備較強技術、渠道壁壘優(yōu)勢，市場開拓能力較強的上市公司的業(yè)績增長潛力相對穩(wěn)定。

　　潛力個股：湯臣倍健、康得新、杰瑞股份。

　　走?；蛩模赫叻龀?/strong>