據(jù)報(bào)道，9月19日，全國人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在“2014中國金融創(chuàng)新論壇”上表示，擴(kuò)展證券定義，以信息披露為中心的注冊制以及允許證券機(jī)構(gòu)在集團(tuán)層面綜合經(jīng)營，是《證券法》修訂的三大焦點(diǎn)。

　　據(jù)記者了解，《證券法》修訂工作的加速推進(jìn)，使得市場對新股發(fā)行注冊制改革的關(guān)注度陡增。

　　證監(jiān)會主席肖鋼曾于今年“兩會”上表示，推行股票發(fā)行注冊制是“牽一發(fā)而動全身的”改革，面臨著很多困難，需要一系列的配套條件的完善。如果要實(shí)行注冊制，必須要修改現(xiàn)行的《證券法》。

　　9月19日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會上稱，注冊制改革方案計(jì)劃在今年底推出，目前相關(guān)準(zhǔn)備工作正在進(jìn)行當(dāng)中。

　　吳曉靈：修訂核心是擴(kuò)大投融資自主權(quán)

　　吳曉靈目前擔(dān)任 《證券法》修訂起草組組長。她在19日于上海舉行的上述論壇上表示，正在修訂中的《證券法》聚焦于三大理念問題：擴(kuò)大“證券”定義范疇，以信息披露為中心，以及證券機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營。這三大理念都服務(wù)于一個(gè)核心，即擴(kuò)大市場主體投融資自主權(quán)。

　　據(jù)報(bào)道，在《基金法》修訂過程中，擴(kuò)大“證券”定義曾經(jīng)被提上日程，但未達(dá)成共識。此番修訂《證券法》時(shí)，上述議題成為一個(gè)爭議焦點(diǎn)。曾負(fù)責(zé)《基金法》修訂工作的吳曉靈表示，“證券”定義的核心是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利的證明，是一種可均分、可轉(zhuǎn)讓、可交易的權(quán)利或者投資合同。

　　擴(kuò)大“證券”定義，旨在建立一套基本的法則，規(guī)范投資合同的行為。通過定義的擴(kuò)展，符合條件的財(cái)產(chǎn)權(quán)利都可以證券化，從而提高財(cái)產(chǎn)的流動性和拓展市場功能。此舉也將為打擊披著證券外衣的非法融資行為提供依據(jù)。

　　吳曉靈強(qiáng)調(diào)的第二個(gè)修訂理念，是以信息披露為中心。她指出，注冊制并不是稀奇的事物，不過是要求信息披露真實(shí)、完整，在此基礎(chǔ)上虧損的企業(yè)也可以融資。信息披露的欺詐行為，不但要負(fù)民事責(zé)任，甚至要承擔(dān)刑事責(zé)任。

　　實(shí)行注冊制時(shí)，監(jiān)管介入也要根據(jù)普通投資者和合格投資者的不同做一定區(qū)分。對于合格投資者參與的非公開發(fā)行，可以豁免注冊。從平衡風(fēng)險(xiǎn)外部性與市場效率的角度出發(fā)，小額發(fā)行也可以豁免注冊。

　　吳曉靈還談到的第三個(gè)理念集中在證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為的規(guī)范。她表示，“在法制完善的基礎(chǔ)之上，從滿足多樣性的金融服務(wù)需求同時(shí)有利于保護(hù)投資者權(quán)益的角度出發(fā)，可以在法人層面仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，但是在集團(tuán)層面綜合經(jīng)營?！?

　　昨日，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝告訴記者，《證券法》修訂最受資本市場關(guān)注的，是證券歷史上首次對IPO注冊制的引入，重新確立證監(jiān)會、滬深交易所的功能定位，淡化監(jiān)管和完善事后監(jiān)管。目前，證監(jiān)會計(jì)劃年底提出方案，但注冊制正式推行卻需要以《證券法》修訂到位為前提。

　　《證券法》修訂稿將于12月初審

　　肖鋼此前對外界則表示，注冊制實(shí)施方案年內(nèi)制定完成。但今年并不會推出，我國市場將結(jié)合實(shí)際推行 “中國式注冊制改革”，待《證券法》修訂完成、市場條件成熟后逐步落地。

　　據(jù)記者了解，列入2014年全國人大立法計(jì)劃中的《證券法》，距離上次（2005年）修改已近10年。在今年8月31日，全國人大常委會表決通過了修改《證券法》等五部法律的決定，《證券法》的修改主要是取消要約收購事先向證監(jiān)會報(bào)送要約收購報(bào)告書的制度。即，修改后的《中華人民共和國證券法》將第九十一條修改為：“在收購要約確定的承諾期限內(nèi)，收購人不得撤銷其收購要約。收購人需要變更收購要約的，必須及時(shí)公告，載明具體變更事項(xiàng)。”等。

　　對此，9月19日，證監(jiān)會發(fā)言人張曉軍闡述，上述《證券法》的修改是為貫徹落實(shí)簡政放權(quán)要求，對《證券法》個(gè)別條款進(jìn)行的修改，與全國人大常委會列入今年立法計(jì)劃的《證券法》修訂工作是兩個(gè)不同的事項(xiàng)。

　　張曉軍介紹，2013年，根據(jù)國務(wù)院行政審批制度改革工作要求，證監(jiān)會提出取消“上市公司收購報(bào)告書”的事前審批許可，并根據(jù)要求向立法機(jī)關(guān)報(bào)送了修改 《證券法》涉及收購報(bào)告書事前審批內(nèi)容條文的建議。本次《證券法》修改采納了上述意見，已于8月31日發(fā)布實(shí)施，證監(jiān)會將據(jù)此修改《上市公司收購管理辦法》有關(guān)條文，隨后發(fā)布。

　　他指出，“目前全國人大財(cái)經(jīng)委正在積極推進(jìn)《證券法》的修訂工作。”

　　據(jù)記者了解，按此前《全國人大常委會2014年立法工作計(jì)劃》，《證券法》修訂稿將在今年12月份接受全國人大常委會初審。

　　宋清輝則向記者表示，國內(nèi)任何一部法律的制定和修改都要通過全國人大常委會的 “三審”程序。對中國資本市場的 “基本法”《證券法》來講亦不例外：2014年5月份，《證券法》修訂稿提交至全國人大財(cái)經(jīng)委，進(jìn)入審議程序。

　　2014年12月份進(jìn)行初審，亦即“二審”程序。不出意外，修訂稿最快也要到2015年6月份才能夠獲得通過。根據(jù)過往經(jīng)驗(yàn)判斷，“一審”和“二審”的過渡期間，新版《證券法》草案還要向全社會公開征求意見，所以，真正實(shí)施注冊制或許要等到2016年，宋清輝預(yù)計(jì)。