作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，A股上市公司的表現(xiàn)總與一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況息息相關(guān)。在A股中報(bào)披露大限即將來臨之際，已有2276家企業(yè)交出了中考成績，占上市公司總數(shù)的90%。在剔除金融行業(yè)上市公司經(jīng)營數(shù)據(jù)的情況下，上半年從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)的上市公司的整體運(yùn)營情況已經(jīng)大體顯現(xiàn)出來。

　　業(yè)績略上升 盈利能力待加強(qiáng)

　　同花順iFinD顯示，總體來看，上半年上市公司的營業(yè)收入和凈利潤均出現(xiàn)增長，但與金融行業(yè)的一支獨(dú)大相比，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈利能力仍需進(jìn)一步提高。

　　截至目前，A股2276家上市公司在上半年共實(shí)現(xiàn)9.17萬億元營業(yè)收入，相比去年同期的8.73萬億元同比增長5%。從凈利潤來看，共實(shí)現(xiàn)7315億元凈利潤，相比去年的6551億元同比增長了11.7%。“營業(yè)收入和凈利潤的小幅增長主要反映了上半年經(jīng)濟(jì)還是有所增長的，只不過是增速有所下降?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000007" target="_blank" title="南方基金 00000007">南方基金首席策略分析師楊德龍說。

　　不過，A股上市公司業(yè)績數(shù)據(jù)增長的背后并不意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)在增長。北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，在剔除金融行業(yè)上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況仍有待提高。

　　剔除金融行業(yè)的數(shù)據(jù)后，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的上市公司在上半年共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.69萬億元，相比去年同期的7.45萬億元僅僅增長了3.22%，可以看到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的增速明顯低于全行業(yè)的增速。同時(shí)，從凈利潤方面來看，金融行業(yè)所創(chuàng)造的凈利潤占到上市公司總凈利潤的48%，達(dá)到3509億元，這一數(shù)字相比去年同期有所提升。去年上半年，金融行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3079億元，占同期上市公司凈利潤的47%。如果不包括金融行業(yè)，其他上市公司的盈利能力也明顯低于A股的整體水平。據(jù)同花順iFinD顯示，上半年以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的上市公司所創(chuàng)造的凈利潤為3806億元，相比去年同期的3472億元僅增長了9.62%。

　　由以上數(shù)據(jù)可見，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的營業(yè)收入、凈利潤增長幅度都處在緩慢增長的階段，仍有待加強(qiáng)?！敖鹑谛袠I(yè)的盈利能力以及營業(yè)規(guī)模是其行業(yè)性質(zhì)所決定的，畢竟它們?cè)趯?shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過程中提供融資以及資金流轉(zhuǎn)等便利。目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速較慢是受上半年經(jīng)濟(jì)壓力下行的大環(huán)境影響?！北本味悘V通稅務(wù)師事務(wù)所業(yè)務(wù)主管王偉說。

　　而單從營業(yè)收入以及凈利潤最高的前十家企業(yè)來看，也明顯能夠看出涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的上市公司盈利能力并不是太樂觀。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，上半年?duì)I業(yè)收入最高的前十家上市公司中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)的上市公司只占50%。在營業(yè)收入的總體排名中，處于前三的企業(yè)是中國石化、中國建筑以及上汽集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.36萬億元、3749億元和3183億元，但它們所對(duì)應(yīng)的凈利潤僅分別為314億元、118億元和136億元。凈利潤的前三強(qiáng)則全部被金融行業(yè)所包攬，分別是農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行以及交通銀行，它們?cè)谏习肽陮?shí)現(xiàn)的凈利潤為1040億元、897億元和368億元。“銀行目前還處于一定的壟斷地位，而其他企業(yè)的議價(jià)能力相對(duì)較低，這也造成了銀行業(yè)的一支獨(dú)大?！睏畹慢堈f。

　　負(fù)債優(yōu)化現(xiàn)金流吃緊

　　除去在盈利能力等方面需要進(jìn)一步提升之外，涉及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的上市公司資產(chǎn)負(fù)債率、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流等指標(biāo)也應(yīng)當(dāng)引起投資者的注意。

　　據(jù)同花順iFinD顯示，就資產(chǎn)負(fù)債率而言，上市公司的運(yùn)營狀況有了較明顯的改善。剔除金融行業(yè)后，其余上市公司上半年的平均資產(chǎn)負(fù)債率為43.22%，相比去年同期的45.45%出現(xiàn)了下降?！捌髽I(yè)平均的資產(chǎn)負(fù)債率相比去年有所下降，說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境有所改善，40%左右的資產(chǎn)負(fù)債率在經(jīng)營活動(dòng)中處于一種較為健康的狀態(tài)?！蓖鮽フf。

　　不過，上半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)上市公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻出現(xiàn)了減少。同花順iFinD顯示，剔除金融行業(yè)后的上市公司在上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2285億元，比去年同期的2652億元減少了367億元，降幅為13.8%。對(duì)此有分析人士稱，現(xiàn)金流量凈額減少，一方面代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)在生產(chǎn)過程中的利潤在一定程度上被壓縮，另一方面也意味著目前市場(chǎng)的整體購買力不是很強(qiáng)。

　　同時(shí)需要注意的是，上半年上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)明顯的下滑。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，今年上市公司的平均凈資產(chǎn)收益率為2.39%，而去年同期為3.53%，同比下滑32.3%?！皟糍Y產(chǎn)收益率下降，說明企業(yè)的盈利能力有所下降，利潤增速也出現(xiàn)了一定的下降?！睏畹慢堈f。

　　下半年經(jīng)營業(yè)績或小幅增長

　　在密集的中報(bào)披露期過后，上市公司將在數(shù)月之后再度面臨年終大檢，那么對(duì)于下半年的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，業(yè)內(nèi)人士有著怎樣的預(yù)判呢？

　　楊德龍認(rèn)為，下半年上市公司的總體業(yè)績不會(huì)特別理想，因?yàn)橄掳肽甑慕?jīng)濟(jì)增速可能還是會(huì)在7.5%左右，不會(huì)有太大的改善，估計(jì)相比去年會(huì)有小幅增長。華泰證券一位宏觀分析師也認(rèn)為，“從目前的情況來看，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況可能仍然是逐步走高的跡象，但增幅不會(huì)太大，全年經(jīng)濟(jì)增速很可能保持在7.5%左右”。據(jù)該分析師介紹，我國經(jīng)濟(jì)增速在上半年處于先抑后揚(yáng)的狀態(tài)。在今年一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力比較明顯的情況下，GDP指標(biāo)增長幅度為7.4%，而在政府出臺(tái)穩(wěn)健貨幣政策以及其他微刺激調(diào)控見效的情況下，GDP指標(biāo)在二季度出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，達(dá)到7.5%，使得上半年的平均經(jīng)濟(jì)增速保持在7.45%。

　　不過也有業(yè)內(nèi)人士有不同的觀點(diǎn)，認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能面臨一定壓力?！白钚聰?shù)據(jù)顯示，中國匯豐8月制造業(yè)PMI初值降至50.3，明顯低于上月終值51.7，也低于市場(chǎng)此前的預(yù)期值51.5，創(chuàng)今年6月以來新低。而這在一定程度上預(yù)示著經(jīng)濟(jì)增速可能放緩，如此而來，上市公司的經(jīng)營業(yè)績也會(huì)在下半年承壓?！蓖鮽フf。