記者注意到，此次被中證協(xié)列入黑名單的對(duì)象，其違規(guī)行為實(shí)質(zhì)上是IPO造富效應(yīng)下，盲目打新釀出的苦果。他們的違規(guī)或是因?yàn)樵谫Y金籌劃不足的情況下，急于打新廣泛撒網(wǎng)，最終資金不夠被動(dòng)放棄；或是因網(wǎng)下打新失敗后，不惜違規(guī)繼續(xù)進(jìn)行網(wǎng)上申購。

　　類型一：撒網(wǎng)太廣 資金告急

　　記者梳理相關(guān)數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)違規(guī)主要還是屬于參與有效報(bào)價(jià)而未及時(shí)申購這一情況，典型例子就是中國人保資產(chǎn)安心增值，齊魯證券自營賬戶和華電集團(tuán)資本控股自有資金投資賬戶。

　　以華電資本為例，在中證協(xié)公布的42個(gè)對(duì)象違規(guī)打新的9只新股當(dāng)中，華電資本一共參與了6只新股的網(wǎng)下配售，但是相關(guān)公司公告顯示，華電資本在對(duì)飛天誠信和雪浪環(huán)境的配售過程中，因?yàn)樯曩徺Y金不足而未參與申購，而在依頓電子上則是由于未及時(shí)繳納申購款項(xiàng)而錯(cuò)失機(jī)會(huì)。

　　實(shí)際上，由于資金問題而沒有及時(shí)參與申購的機(jī)構(gòu)投資者不在少數(shù)，人保資產(chǎn)安心增值也是其中之一，人保資產(chǎn)安心增值這次參與了上述9只新股中8只的網(wǎng)下配售，其中的今世緣公告就顯示，其參與了有效報(bào)價(jià)但未及時(shí)繳納申購款項(xiàng)。

　　類似的情況還出現(xiàn)在了齊魯證券自營賬戶上，其參與了上述9只新股中8只的網(wǎng)下配售，但是聯(lián)明股份配售之時(shí)，齊魯證券自營賬戶既未參與申購也未繳納申購款項(xiàng)。對(duì)此一位業(yè)內(nèi)人士分析稱，由于當(dāng)時(shí)新股發(fā)行非常密集，部分機(jī)構(gòu)可能無法在規(guī)定時(shí)間內(nèi)籌措足夠資金，進(jìn)而導(dǎo)致了違規(guī)行為的出現(xiàn)。

　　類型二：網(wǎng)上網(wǎng)下 雙線出擊

　　除了在配售最后關(guān)頭 “變卦”外，另一種違規(guī)行為則是在網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)申購。泰達(dá)宏利價(jià)值優(yōu)化型成長類行業(yè)證券投資基金就是一例。公告顯示，泰達(dá)基金這款產(chǎn)品參與了上述3只新股的配售，但是只收獲了一心堂不足1萬股的網(wǎng)下配售份額。因?yàn)榫W(wǎng)上申購沒有披露具體的中簽對(duì)象，所以并不清楚該產(chǎn)品參加了哪只新股的申購。

　　實(shí)際上，相比機(jī)構(gòu)來說，同時(shí)參與網(wǎng)上、網(wǎng)下申購的更多是個(gè)人投資者。記者注意到，“牛散”徐留勝參與了7只新股配售，并沒有公開信息顯示其沒有繳納申購款項(xiàng)，僅有聯(lián)明股份公告其由于繳納了申購款項(xiàng)卻沒有及時(shí)參與申購而錯(cuò)失機(jī)會(huì)?？偟膩砜矗炝魟賱?dòng)用資金規(guī)模之大，堪比一些機(jī)構(gòu)投資者。

　　此外，記者注意到，個(gè)人投資者黃熾恒參與了上述3只新股的詢價(jià)，但是與最終發(fā)行價(jià)格相比，其申報(bào)價(jià)格卻高得驚人。比如黃熾恒對(duì)飛天誠信報(bào)價(jià)為75.8元，而公司發(fā)行價(jià)格為33.13元；對(duì)龍大肉食的報(bào)價(jià)為25.38元，公司發(fā)行價(jià)9.79元。黃熾恒超高報(bào)價(jià)的背后，或許是確實(shí)看好這批新股，急于獲得配售，但是最終恰恰是因?yàn)閳?bào)價(jià)過高而被剔除。正是在這一背景之下，黃熾恒繼續(xù)通過網(wǎng)上渠道進(jìn)行申購，進(jìn)而構(gòu)成了違規(guī)。