中國重工上周末發(fā)布業(yè)績預(yù)告，提示預(yù)虧25億元。這一消息對資本市場和投資者來說，堪比周末席卷北美、東亞的“世紀寒潮”。本周一上證綜指震蕩向上，但成交量卻已進入冬眠。

　　從1月7日開始的一周，人民幣匯率企穩(wěn)，上證綜指進入了震蕩區(qū)間，雖然沒有窮兇極惡的下滑，但成交量卻極度低迷，5000億~6000億成為常態(tài)，1月25日，滬市只有區(qū)區(qū)的1600多億。

　　根據(jù)中國重工此前的公告，公司在2011年的凈利潤47.06億元，此后2012年、2013年、2014年均出現(xiàn)同比下滑，但2014年凈利潤仍有22.76億元；可2015年前三季度就已虧損4.41億元，同比下滑120.67%。等過完了非主要業(yè)務(wù)季的第四季度后，預(yù)虧25億元。去年第四季度發(fā)生了什么，讓這家公司利潤發(fā)生如此巨變？

　　有人認為是船舶行業(yè)整體太糟糕，并體現(xiàn)在上市公司業(yè)績上，但也有人曾經(jīng)逆勢而行，堅定看多。既然這幾年軍工行業(yè)都是A股熱點，所以作為包括航母在內(nèi)的超大型水面艦艇生產(chǎn)商，類似中國重工、中國船舶這樣的上市公司應(yīng)該不愁沒有訂單、不愁沒有利潤。

　　有投資者猜測是借熱點進行的“洗澡”，而此時正應(yīng)該是逢低介入的機會。即一次性“磨去死皮”，而利潤將在數(shù)年間逐漸平滑。

　　大額計提似乎印證了“洗澡”的說法：中國重工報告期內(nèi)進行了大額計提，中國重工下屬子公司重慶齒輪箱有限責(zé)任公司以及山西平陽重工機械有限責(zé)任公司計提應(yīng)收賬款壞賬準備金額合計4.18億元；重慶齒輪箱有限責(zé)任公司以及其他業(yè)務(wù)板塊計提存貨跌價準備金額合計9.74億元。上述計提減值準備事項減少公司2015年利潤總額13.92億元，減少合并財務(wù)報表凈利潤13.33億元。

　　無論是從“洗澡”的角度，還是從政府訂單角度，投資者對這家公司顯然并未以通常的市場角度來進行衡量。

　　2015年上半年，公司四大主營毛利率全部下降，但一組數(shù)據(jù)淹沒了上述不利：公司承接訂單金額585.49億元、同比增長18.26%，其中軍工軍貿(mào)和海洋經(jīng)濟訂單333.49億元、增長115.11%。除了軍工軍貿(mào)和海洋經(jīng)濟訂單大幅增長外，船舶造修、艦船裝備和能源交通裝備訂單都不同程度下滑。

　　中國重工的巨額預(yù)虧，反而給了一些人憧憬國企重組概念的空間，既然有“中國神車”、“中國神運”，為什么不能有“中國神船”？不出意外的話，他們將為“中國神船”投下真金白銀的贊成票。

　　這不是投資者頭腦發(fā)熱，而是因為有真實的案例在前?？纯?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000520/" target="_blank" title="長航鳳凰 000520">長航鳳凰，有個投資長航鳳凰的朋友笑得合不攏嘴，2013年12月26日公司股價為2.6元，等到合并重組復(fù)牌，2015年12月18日每股價格最高到21.6元，這算是對購買績差股的獎賞。

　　當(dāng)市場下行時，人們揣測的不是公司利潤，不是行業(yè)前景，而是政府的動作，政府之手成為最重要的預(yù)測標(biāo)的。正因為如此，A股市場直到目前的轉(zhuǎn)型仍難言成功。

　　股市好壞主要看國有資產(chǎn)的收益與效率。根據(jù)財政部最新公布的數(shù)據(jù)，2015年12月末，國有企業(yè)資產(chǎn)總額1192048.8億元，同比增長16.4%；負債總額790670.6億元，同比增長18.5%；所有者權(quán)益合計401378.2億元，同比增長12.6%。交通、化工和機械等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比增幅較大；煤炭、石油、建材和石化等行業(yè)實現(xiàn)利潤同比降幅較大；鋼鐵和有色行業(yè)繼續(xù)虧損。

　　1月25日煤炭股大漲，是因為北半球的寒潮？別開玩笑了，是因為國家壓縮煤炭產(chǎn)能，原則上將停止審批新建煤礦、新增產(chǎn)能的技改和產(chǎn)能核增項目。

　　在A股市場，只有少數(shù)有信用底線的具有民企內(nèi)涵的企業(yè)可以用市場分析方法，使用價值投資，其他的都是看政策。說一千道一萬，股市也好，資本市場也好，主要看決策者的清醒度與專業(yè)能力。