11月27日滬深兩市出現(xiàn)暴跌，股市動(dòng)蕩劇情似乎開始重演。有觀點(diǎn)認(rèn)為重啟IPO是股市動(dòng)蕩原因，這種認(rèn)識(shí)仍浮于表面。股市動(dòng)蕩的本質(zhì)原因，在于股市過度投機(jī)操縱的運(yùn)作模式?jīng)]有根本變化。

　　當(dāng)前雖然有一些新開戶資金進(jìn)場，但增量的比例越來越小，A股市場進(jìn)入存量博弈局面。在存量博弈下，一些莊家利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)在市場呼風(fēng)喚雨，爆炒題材概念股，逐漸從市場套取資金，市場和中小投資者其實(shí)在暗暗失血，暴跌難以避免。

　　為何市場公認(rèn)的績優(yōu)股難以上漲？而一些業(yè)績難看的題材股卻暴漲？市場存量博弈其實(shí)就是績優(yōu)股與題材股爭奪資金的博弈。從監(jiān)管部門查處的一些情況來分析，一些主力可能在惡意做空大盤藍(lán)籌股、績優(yōu)股，每每在藍(lán)籌股、績優(yōu)股股價(jià)敏感支撐位大肆拋售，這與惡意做多題材股、概念股、垃圾股，其實(shí)是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。

　　做空績優(yōu)股就是讓績優(yōu)股難以形成上漲趨勢(shì)、沒有盈利效應(yīng)，最終讓大批股民進(jìn)入莊家設(shè)置的題材概念炒作游戲，市場資金圍著題材股轉(zhuǎn)，莊家也就有了大量的套利交易機(jī)會(huì)。

　　這導(dǎo)致市場出現(xiàn)各種不正?，F(xiàn)象。一只大盤藍(lán)籌股的一年分紅，相當(dāng)于創(chuàng)業(yè)板所有上市公司幾年的分紅，然后績優(yōu)的藍(lán)籌股基本被邊緣化。目前，創(chuàng)業(yè)板流通市值3.2萬億元，上交所流通市值24.3萬億元，但創(chuàng)業(yè)板每天的交易量卻為滬市的40%，且有直追之勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板換手為滬市的3倍。

　　具體表現(xiàn)為，主力或莊家在市場爆炒中小創(chuàng)、次新股，其兇狠程度令人發(fā)指。在莊家運(yùn)作下，一些題材股、垃圾股在大勢(shì)好的時(shí)候暴漲，短期股價(jià)暴漲上十倍，吸引投資者跟風(fēng)，最后即使股市崩盤、暴跌50%，莊家打折出貨也可收獲暴利。

　　若任由莊家憑自己資金實(shí)力來決定股價(jià)高低、在市場大行操縱，那么這個(gè)市場就是莊家搶掠散戶財(cái)富的賭場。莊家爆炒的小盤股被稱之為成長股，這主要是將來股本有“成長”空間，而非公司發(fā)展有什么成長空間，但上市公司是否能夠真正用好社會(huì)資本、資源配置效率是否能夠保證，這一切都是未知數(shù)。

　　不改變當(dāng)前的股市坐莊操縱盈利模式，A股市場將迎來一場又一場大幅波動(dòng)，甚至釀成股災(zāi)，即使國家投入再多資金救市，也可能打水漂。為此，監(jiān)管部門要堅(jiān)決打擊市場操縱，包括打擊惡意做多題材概念股、垃圾股的市場操縱，以及打擊惡意做空藍(lán)籌股、績優(yōu)股的市場操縱，盡快為A股重塑一個(gè)新生態(tài)。

　　熊錦秋(財(cái)經(jīng)評(píng)論人)