由于6月26日之后股市出現(xiàn)劇烈異常波動，可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，政府采取了相應(yīng)的穩(wěn)定措施，并且已經(jīng)產(chǎn)生了良好效果。但隨之而來的現(xiàn)象是，一部分股評把“政策”當(dāng)作穩(wěn)定市場的唯一因素，似乎沒有了政策因素市場就沒有了方向。在8月18日股市大跌時，一些股評人士再次臆測股指將下跌到3000點(diǎn)以下，稱這樣才能“砸”出炒作空間，或明或暗地“建議”投資者趕緊逃離。

　　很顯然，我國的多數(shù)股評人士過于關(guān)注短線交易，而不大關(guān)注經(jīng)濟(jì)和改革的基本邏輯，不大注意把握和堅(jiān)守整體經(jīng)濟(jì)的價值中樞。在近期市場波動較大時，很多股評將利率匯率、準(zhǔn)備金率、經(jīng)濟(jì)增速、大股東減持增持、新股發(fā)行、國有企業(yè)改革等因素當(dāng)作股市的助燃劑或冷凍劑，極盡夸大之能事。漲時極力助漲，跌時極力助跌。當(dāng)市場上漲時，各種概念題材的挖掘可謂是撒豆成兵，信手拈來。有時剛剛發(fā)布一個文件，概念股名單就瞬間出籠了。

　　其實(shí)，宏觀政策與產(chǎn)業(yè)政策安排，上市公司的治理和運(yùn)營，金融機(jī)構(gòu)的治理和運(yùn)作，以及特殊時期的維穩(wěn)措施，都是根據(jù)市場變化情況而隨時調(diào)整的，雖然它們都可能對股市的運(yùn)行構(gòu)成影響，但其影響機(jī)制的鏈條有長有短，產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)影響有深有淺。顯著夸大某一個因素對市場的影響，制造概念進(jìn)行炒作，就會將市場的不穩(wěn)定性成倍放大。所以，筆者倡議對我國的股評模式、股評機(jī)制加強(qiáng)改革。

　　近期困擾市場的重要因素一是經(jīng)濟(jì)增長前景，二是所謂杠桿資金問題。筆者認(rèn)為，我國經(jīng)濟(jì)保持7%左右的年度增長速度不存在大的問題，并且由于我國市場空間巨大，產(chǎn)業(yè)升級空間巨大，內(nèi)部調(diào)節(jié)回旋余地巨大，政策運(yùn)用空間巨大，經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量還可以進(jìn)一步提高。經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長是必經(jīng)之路，只要調(diào)節(jié)好，可以兼顧效率和速度的統(tǒng)一。至于杠桿資金問題，經(jīng)過反復(fù)治理，已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)時期；下一步應(yīng)該在現(xiàn)有規(guī)則基礎(chǔ)上，依法監(jiān)管，同時鼓勵創(chuàng)新機(jī)制。不宜簡單地“去杠桿”，而是適度發(fā)展“杠桿市場”，科學(xué)運(yùn)用“杠桿機(jī)制”。在有的領(lǐng)域是“降杠桿”，在有的領(lǐng)域可能是“增杠桿”，不能一概而論。

　　有的股評人士認(rèn)為，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)是不上不下，貨幣供給是不松不緊，改革是不進(jìn)不退，市場是不牛不熊。筆者認(rèn)為，這樣的認(rèn)識過于悲觀了。我國經(jīng)濟(jì)保持7%左右的增長率不是不上不下，而是區(qū)間管理；穩(wěn)定預(yù)期就可以凝聚力量和智慧，把發(fā)展和改革穩(wěn)步向前推進(jìn)。

　　改革是為了解決實(shí)際問題，既要考慮眼前，也要兼顧長遠(yuǎn)。有的改革措施如國有企業(yè)改革被描繪為“倒退”，但實(shí)為進(jìn)步，因?yàn)樾碌膰衅髽I(yè)改革部署明確了社會主義制度和市場化的結(jié)合方式，明確了國有企業(yè)治理的模式，明確了不同所有制資本共同參與的機(jī)制，明確了執(zhí)政黨應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任。這是歷經(jīng)改革開放近38年后，不斷總結(jié)正反兩方面經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)做出的突破性部署，不是什么倒退。筆者堅(jiān)信，國有企業(yè)改革必將為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級注入巨大推動力。

　　近期股市再次波動，反映的是投資者心態(tài)仍不穩(wěn)定。大家都十分關(guān)注央行采取的MLF操作可以注入多少流動性，但是我認(rèn)為，目前的流動性并不缺乏，關(guān)鍵還是大家如何看待當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)走勢以及可能出現(xiàn)的增長亮點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)走勢的亮點(diǎn)會通過上市公司的業(yè)績和業(yè)務(wù)拓展來展現(xiàn)。

　　由于維穩(wěn)措施逐步見效，市場內(nèi)部的穩(wěn)定機(jī)制事實(shí)上也在增強(qiáng)，一部分資金已經(jīng)認(rèn)識到其投入和未來收益之間的對應(yīng)關(guān)系，換言之，就是長線資金的鎖定規(guī)模在增長。筆者據(jù)此認(rèn)為，市場的底部特征是明顯的，但同時，由于對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的認(rèn)識還不夠一致，因此大盤也面臨一些壓力。在經(jīng)濟(jì)的增長的效益通過上市公司報表體現(xiàn)之后，市場平穩(wěn)向上的趨勢將可以得到確認(rèn)。

　　(董少鵬)