隨著A股調(diào)整進(jìn)一步深化，監(jiān)管層和市場參與者合力穩(wěn)定市場的舉措正在逐步顯現(xiàn)出實(shí)際效果，備受關(guān)注的兩融業(yè)務(wù)和去杠桿化也步入了一個(gè)新的階段。

　　海通證券分析人士表示，在近期股市波動(dòng)中，“杠桿”扮演了重要角色，其中傘形信托、P2P理財(cái)、場外配資、融資融券這些金融工具此時(shí)在投資者眼里，似乎都成了本次股市下跌的導(dǎo)火索。而事實(shí)上，把融資融券與其他高風(fēng)險(xiǎn)甚至涉及違規(guī)的業(yè)務(wù)混為一談，是對這項(xiàng)業(yè)務(wù)的誤讀，這不僅不利于我國證券市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，也不利于投資者多樣化投資及風(fēng)險(xiǎn)管理需求的滿足。場外配資與同樣具有杠桿效應(yīng)的融資融券業(yè)務(wù)有著本質(zhì)區(qū)別。

　　在行情劇烈波動(dòng)的背景下，融資類業(yè)務(wù)市場份額較大的證券公司紛紛針對市場及客戶情況出臺應(yīng)對措施。從市場長遠(yuǎn)發(fā)展來看，發(fā)展融資融券業(yè)務(wù)不僅可以幫助投資者實(shí)現(xiàn)多元化交易，更有利于促進(jìn)證券市場內(nèi)在價(jià)格穩(wěn)定機(jī)制的形成，也能夠?yàn)樽C券市場注入增量資金，提高證券市場的活躍度。

　　國泰君安分析人士表示，縱觀當(dāng)前兩融業(yè)務(wù)整體情況，不管是業(yè)務(wù)的參與者還是業(yè)務(wù)的開展范圍，均受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)中介的規(guī)范管理。在此情況下，即便經(jīng)歷此次千點(diǎn)回調(diào)，全市場兩融業(yè)務(wù)平均維保比例仍在260%以上。此前，面對極端行情，為防止平倉踩踏，各大券商在充分考慮投資者保護(hù)與自身債權(quán)安全的前提下，紛紛調(diào)整追加擔(dān)保品及違約處置規(guī)則。

　　上述人士認(rèn)為，市場杠桿的水平應(yīng)與整體風(fēng)險(xiǎn)綜合考慮，無論是監(jiān)管層還是證券公司，都需要對兩融業(yè)務(wù)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)充分理解、客觀認(rèn)識，積極運(yùn)用各種調(diào)控措施，對市場非理性的暴漲暴跌進(jìn)行干預(yù)，充分發(fā)揮兩融參數(shù)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，避免杠桿風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，呵護(hù)理性投資、穩(wěn)定長牛格局。