上周，A股市場(chǎng)再次大幅下跌，連續(xù)三天出現(xiàn)千股跌停的一幕。不過(guò)，在市場(chǎng)雪崩式下挫，個(gè)股大面積跌停的同時(shí)，仍有200多只個(gè)股不跌反漲，成為市場(chǎng)中少有的亮點(diǎn)。這些個(gè)股為何逆市走強(qiáng)，它們到底具有哪些共性和特性？了解這一點(diǎn)，對(duì)于我們把握市場(chǎng)企穩(wěn)之后的投資機(jī)會(huì)，具有相當(dāng)重要的意義。

　　藍(lán)籌股抗震級(jí)別高

　　在近期A股市場(chǎng)的大幅下跌中，藍(lán)籌股的整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，在上周跌勢(shì)中，藍(lán)籌股的抗跌性更為突出。統(tǒng)計(jì)顯示，上周兩市2339只個(gè)股（停牌除外），算術(shù)平均跌幅為16.38%。而各大股指中，僅有中證500指數(shù)的跌幅超過(guò)了個(gè)股的平均跌幅，達(dá)到18.98%。其次為中小板綜指（16.50%）、深綜指（16.16%）、深成指（14.95%）、創(chuàng)業(yè)板綜指（14.33%）。從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，中證500指數(shù)的慘烈下跌，極有可能與中證500指數(shù)期貨所提供的做空機(jī)制有關(guān)，期貨價(jià)格的下跌加劇了個(gè)股的跌幅，引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，觸發(fā)了融資盤的平倉(cāng)，從而形成了惡性循環(huán)。而其他各大指數(shù)中，上證50指數(shù)上周僅下跌了5.64%，成為兩市跌幅最小的指數(shù)，充分顯示了大盤藍(lán)籌股在本次股災(zāi)中中流砥柱的作用。最新數(shù)據(jù)顯示，上證50指數(shù)成分股平均市盈率不足13倍，與國(guó)外成熟股市相比具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)。

　　從上周個(gè)股表現(xiàn)看，一批藍(lán)籌股呈現(xiàn)出極強(qiáng)抗跌性。統(tǒng)計(jì)顯示，上周共有18只市值超過(guò)1000億元的藍(lán)籌股出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，中國(guó)石油、工商銀行、中國(guó)銀行3只個(gè)股總市值超過(guò)1萬(wàn)億元，上周漲幅分別為8.04%、4.73%和1.66%。從這18只個(gè)股的行業(yè)分布來(lái)看，有10只是銀行、券商等大金融板塊個(gè)股。其中，工商銀行從本輪行情最高點(diǎn)，到上周五收盤，股價(jià)僅下跌6.68%，幾乎不受本輪股災(zāi)影響。整體來(lái)看，以工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行為代表的銀行股板塊，在本輪下跌中發(fā)揮了重要穩(wěn)定作用。

　　次新股中可淘金

　　從歷史規(guī)律來(lái)看，在大盤調(diào)整階段，次新股往往會(huì)成為市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。上周，就有不少次新股開(kāi)始脫穎而出，拒絕下跌。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周逆市上漲的個(gè)股中，有36只都是去年7月份以來(lái)上市的次新股。其中，去年12月31日上市的新澳股份大漲29.36%。由于去年12月底，A股行情正處于調(diào)整階段，新澳股份上市后僅出現(xiàn)了3個(gè)連續(xù)漲停。上周一，該股最低探至21.45元，已經(jīng)回到上市初期的水平。而上周漲幅超過(guò)10%的次新股也全部都是今年4月份之前上市的次新股，這批新股上市初期的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于4月之后的新股，但在本輪下跌行情中，跌幅依舊慘重。因此，股價(jià)和估值相對(duì)合理，而且這些個(gè)股中多空博弈的情況相對(duì)簡(jiǎn)單，從而吸引了部分場(chǎng)內(nèi)資金的關(guān)注。

　　值得注意的是，目前新股發(fā)行（IPO）再度暫緩，從而令目前這批次新股的稀缺性大大提升。本輪新股發(fā)行的一大特點(diǎn)是發(fā)行市盈率受到窗口指導(dǎo)，上市公司募集資金大幅減少，因此在上市后有較強(qiáng)的資本運(yùn)作動(dòng)能。而IPO的暫緩也會(huì)進(jìn)一步刺激并購(gòu)市場(chǎng)，提高殼資源的價(jià)值，這也為次新股的走強(qiáng)提供了炒作題材。

　　從機(jī)構(gòu)動(dòng)向中

　　尋找錯(cuò)殺股

　　整體來(lái)看，由于融資盤平倉(cāng)造成了流動(dòng)性不足，近期的下跌走勢(shì)可謂泥沙俱下。一些流動(dòng)性較好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股也受到平倉(cāng)盤的打壓而出現(xiàn)大幅下跌，被市場(chǎng)錯(cuò)殺。如何分辨哪些個(gè)股有可能是錯(cuò)殺的對(duì)象呢？我們認(rèn)為，從上周機(jī)構(gòu)專用席位凈買入的個(gè)股中或許可以找到一些線索。

　　公開(kāi)信息顯示，上周機(jī)構(gòu)專用席位共上榜666次，累計(jì)買入金額146.82億元，累計(jì)賣出金額140.66億元，凈買入6.16億元。如果剔除1000萬(wàn)元以下的買賣數(shù)據(jù)，凈買入金額為6.86億元。其中，有85只個(gè)股在上榜階段機(jī)構(gòu)席位的買入金額大于賣出金額。從全周走勢(shì)來(lái)看，這85只個(gè)股有44只上漲，1只平盤，僅有40只下跌，表現(xiàn)明顯好于市場(chǎng)的整體水平。分板塊來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股是上周機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)博弈品種。如果按照市值來(lái)統(tǒng)計(jì)，市值規(guī)模在100億元至1000億元的個(gè)股，表現(xiàn)明顯更為強(qiáng)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，上周共有43只100億元至1000億元市值規(guī)模的個(gè)股獲得機(jī)構(gòu)專用席位的凈買入，其中的28只最終逆市飄紅，僅有15只出現(xiàn)不同程度下跌。其中，深高速、萬(wàn)達(dá)信息、久聯(lián)發(fā)展、網(wǎng)宿科技、泰格醫(yī)藥、機(jī)器人、西部證券、漢鼎股份等8只個(gè)股周漲幅超過(guò)20%。中文傳媒、康恩貝、金龍機(jī)電、福達(dá)股份、科大訊飛、葵花藥業(yè)、科大智能、大華股份、華策影視、新文化、恒順眾昇等11只個(gè)股漲幅在10%至20%之間。

　　從相關(guān)個(gè)股的公開(kāi)信息來(lái)看，機(jī)構(gòu)席位有買有賣，博弈程度相當(dāng)激烈。比如7月1日至7月3日，泰格醫(yī)藥前五大買入和賣出席位全部是機(jī)構(gòu)，買入金額為3.67億元，賣出金額也高達(dá)3.14億元，凈買入不過(guò)5299萬(wàn)元，但上周五該股依然大漲7.87%。而本周初，一些機(jī)構(gòu)凈買入金額較大的個(gè)股，有不少都掉頭下跌。

　　總體來(lái)看，如果拋開(kāi)最終上漲或下跌的結(jié)果，機(jī)構(gòu)席位在大跌之際敢于買入的個(gè)股，至少其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，并且傳達(dá)一部分機(jī)構(gòu)看好信息，成為錯(cuò)殺對(duì)象的可能性較高。