中國(guó)證監(jiān)會(huì)1日深夜推出的救市措施沒(méi)能挽住股市的頹勢(shì)，A股昨天再次大跌3.48%?；ヂ?lián)網(wǎng)上昨天廣為流傳的一篇文章稱，這已是一場(chǎng)“金融戰(zhàn)爭(zhēng)”，本輪做空中國(guó)股市的外部資金經(jīng)驗(yàn)豐富、實(shí)力強(qiáng)大且準(zhǔn)備充分，對(duì)政府的強(qiáng)力反擊毫不手軟。文章將當(dāng)前股市的情況和香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)進(jìn)行類比。

　　中國(guó)股市暴跌是否是由外部資金的“惡意突襲”導(dǎo)致的？這個(gè)問(wèn)題不應(yīng)成為審視本輪股市暴跌的首要角度。中國(guó)內(nèi)地股市不是港股，也非泰股，可以輕易被外部的幾只金融大鱷玩弄于掌股之間。中國(guó)股市的跌漲是多方面力量復(fù)雜博弈的結(jié)果，并不存在單獨(dú)一支或幾支可以隨意呼風(fēng)喚雨的力量，這一判斷應(yīng)當(dāng)是我們認(rèn)識(shí)中國(guó)股市的基礎(chǔ)。

　　股市暴跌的基本原因是它之前的暴漲，從暴漲轉(zhuǎn)入暴跌是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不斷積累的過(guò)程，這當(dāng)中或許會(huì)有激發(fā)暴跌的“最后一根稻草”。技術(shù)人士會(huì)熱衷于找出這個(gè)駱駝被最終壓垮的具體因素，甚至稱之為“罪魁”。但是作為全社會(huì)的一種總結(jié)，揪出這個(gè)“罪魁”的意義并不大。

　　股市里充滿投機(jī)，這些投機(jī)有些是合法的，也有一些是非法的。監(jiān)管股市的意義在于打擊那些非法行為，使得所有股民實(shí)現(xiàn)真正的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)均等。對(duì)于那些合法的投機(jī)行為，需要通過(guò)調(diào)控手段來(lái)限制它們的力度，但必須承認(rèn)，這是很難精準(zhǔn)做到的。股市總會(huì)有一些投機(jī)空間，也是股市存在的意義之一。

　　境外資本在中國(guó)股市所占比例很小，A股滬港通的每日資金額度僅為130億元，盡管還有部分外資通過(guò)隱蔽渠道流了進(jìn)來(lái)，但它們有能力襲擊個(gè)股，對(duì)整個(gè)A股的影響卻相當(dāng)有限。外資采取聯(lián)合行動(dòng)并不比內(nèi)資聯(lián)合出手更容易，它們是否會(huì)扮演“最后一根稻草”的角色也是不確定的，但它們肯定不是中國(guó)股市跌漲走向的主宰。

　　不讓自己輕易掉入陰謀論，會(huì)有助于我們客觀分析股市暴跌的成因。即使一時(shí)無(wú)法清理出它們的脈絡(luò)，我們也會(huì)對(duì)其中深刻的復(fù)雜性有所認(rèn)識(shí)，不強(qiáng)行找出一兩個(gè)所謂的“主因”向自己交差，誤導(dǎo)我們的后續(xù)認(rèn)識(shí)。

　　中國(guó)的金融逐漸開(kāi)放，股市是最大的“豁口”。外部風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐漸增加，它們首先是外部資本憑借其更豐富的經(jīng)驗(yàn)從中國(guó)股市上套利，揩中國(guó)股民的油。這可能是我們?cè)谝欢ǔ潭壬祥_(kāi)放金融不得不付出的一些代價(jià)。然而中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)會(huì)很快在博弈中成長(zhǎng)起來(lái)。外國(guó)資本像洪水一樣席卷中國(guó)股市，毀掉我們的大多數(shù)家園，這種情況至少迄今從未出現(xiàn)，今后也未必會(huì)出現(xiàn)。

　　說(shuō)到外國(guó)資本，人們想到的主要是美國(guó)的金融大鱷們。然而美國(guó)金融優(yōu)勢(shì)的支柱是美元體系，而非由那些大鱷組成的“金融軍隊(duì)”。美國(guó)資本通過(guò)全球股市榨干各國(guó)的血汗錢，這或許是美國(guó)人的愿望，但它決非世界上、尤其是美國(guó)與其他主要經(jīng)濟(jì)體之間金融關(guān)系的真實(shí)情形。

　　中國(guó)股市一定要對(duì)外部資本保持警惕，同時(shí)這種警惕也應(yīng)是克制的，不可變成由意識(shí)形態(tài)驅(qū)動(dòng)的狂想。中國(guó)股市的核心問(wèn)題是內(nèi)因，內(nèi)部體系的缺陷使得投機(jī)而非正常投資在有些時(shí)候成為股市的主旋律。想象一下，大量投資者在缺少底線保障的情況下摸索開(kāi)展驚心動(dòng)魄的互動(dòng)，要形成具有穩(wěn)定性的規(guī)律有多難！真相或許就這么讓人無(wú)奈。