6月12日滬指達(dá)到5178點(diǎn)，此后股指開始下跌。到6月30日滬指跌到3847點(diǎn)，12個(gè)交易日滬指暴跌1300多點(diǎn)。這次股指暴跌已經(jīng)不是正常的市場調(diào)整，而是有人精準(zhǔn)選擇時(shí)點(diǎn)，違法做空A股市場。

　　 做空武器來自哪里？

　　引媒體報(bào)道：“同花順iFind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，近1300家上市公司大股東及高管減持股票市值近5000億元，相當(dāng)于去年全年減持金額2512億元的2倍，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上波大牛市2007年的24.81億及2008年的19.99億，掀起了史上最大規(guī)模減持潮。這一瘋狂套現(xiàn)減持的局面在5月和6月更是升溫，5月以來，滬深兩市凈減持金額近2000億元。2015年6月僅上半月，上市公司高管減持市值已達(dá)1600億元?！?

　　減持套現(xiàn)的上市公司大股東及高管是這輪牛市最大的受益者。大規(guī)模集中減持套現(xiàn)5000億元，意味著這些上市公司大股東及高管的共識(shí)是看空公司的經(jīng)營前景。

　　正是這些上市公司大股東及高管集中減持套現(xiàn)5000億元引爆了股指暴跌。

　　中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)滬深300股指期貨合約自2010年4月16日起正式上市交易。2010年3月30日，上證所、深交所分別發(fā)布公告，2010年3月31日起正式開通融資融券交易系統(tǒng)，融資融券業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)。

　　證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)，目的是激活2008年以來低迷的股市。但是，這些金融杠桿工具不僅沒有激活股市，反而成了這輪牛市的殺手。

　　美國允許使用金融杠桿工具，但是德國至今不允許使用金融杠桿工具。目前，A股市場還是一個(gè)新興市場，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管能力還不足以掌控金融杠桿工具，在這種條件下，開放金融杠桿工具，無疑給違法做空A股市場的人提供了武器。

　　目前，有一種說法，認(rèn)為這輪牛市是政策市，是管理層忽悠起來的。這種說法是不了解管理層的！如果管理層真有本事把這輪牛市忽悠起來，那就有本事控制住股市的“瘋?！焙汀梆I熊”。

　　本輪牛市的啟動(dòng)與政府有一定關(guān)系的就是反腐敗。反腐敗消除了中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型道路上的絆腳石，被腐敗壓制的“中國創(chuàng)造”終于能夠迸發(fā)出巨大的市場力量，正是這排山倒海的市場力量啟動(dòng)了本輪牛市，所以本輪牛市是任何人無法阻擋的，我們只能順勢而為。

　　 嚴(yán)懲違法做空者

　　最近，北京藍(lán)天白云成為常態(tài)，有人認(rèn)為這是制造業(yè)開工不足(工業(yè)景氣不足)的結(jié)果。鋼鐵、水泥、造紙、化纖等高耗能、高污染行業(yè)出現(xiàn)開工不足，甚至大批企業(yè)倒閉，不意味著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展低迷。這些傳統(tǒng)行業(yè)不是產(chǎn)能過剩，而是部分產(chǎn)能已經(jīng)過時(shí)，必須淘汰，市場不需要這些產(chǎn)能制造的過時(shí)產(chǎn)品。

　　隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，評(píng)價(jià)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)也應(yīng)該隨之變化。例如，格力電器在廠區(qū)里使用太陽能中央空調(diào)，這些太陽能中央空調(diào)的能源成本是零。作為全球最大的空調(diào)制造商，按照傳統(tǒng)的GDP計(jì)算方法，現(xiàn)在格力電器創(chuàng)造的GDP肯定比以前使用火力發(fā)電能源時(shí)要少。

　　30年前，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表的“中國制造”，雨后春筍般地在中國迅速發(fā)展壯大，成為當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力?，F(xiàn)在我國正在從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”迅速轉(zhuǎn)變。機(jī)器人和鋼研高納等上市公司會(huì)以比30年前鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)還要快的增長速度，迅速發(fā)展壯大起來。隨著機(jī)器人和鋼研高納等“中國創(chuàng)造”的崛起，這輪牛市順勢而起。

　　目前，證監(jiān)會(huì)必須嚴(yán)厲查處違法做空中國股市者。這次股災(zāi)很快會(huì)過去，即使沒有管理層救市，市場的力量很快會(huì)使股指重回升勢，因?yàn)楣芍副┑购芏喙善弊兊煤鼙阋恕?

　　(作者系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任)