投資者期望已久的超跌反彈終于在周四出現(xiàn)了，滬深兩市股指雙雙出現(xiàn)大幅回升，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是飆升了5.59%，一時(shí)之間似乎曾經(jīng)有過(guò)的失望都已成過(guò)眼云煙，笑容充斥在投資者臉上，盡管其停留的時(shí)間各不相同。

　　雖然股指在危急關(guān)頭出現(xiàn)了絕地反彈走勢(shì)，但投資者或許并不能就此高枕無(wú)憂，徘徊在5000多億元的市場(chǎng)成交量、眾多觸及了警戒線甚至平倉(cāng)線的股權(quán)質(zhì)押貸款或私募基金產(chǎn)品、以及部分急不可奈進(jìn)行減持的持股超5%的上市公司股東們......這些或仍將成為股指繼續(xù)回升的阻力來(lái)源。

　　從周四股指全天的走勢(shì)來(lái)看，早盤(pán)的大幅低開(kāi)之后，明顯有資金在發(fā)力抄底買入，使得創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在跌破2000點(diǎn)整數(shù)位、上證指數(shù)逼近2850點(diǎn)的去年股災(zāi)底部的關(guān)鍵時(shí)刻，沒(méi)有出現(xiàn)股指完全破位的情況，對(duì)于投資者心理的影響非常關(guān)鍵。而隨著創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的發(fā)力上行，市場(chǎng)人氣開(kāi)始明顯回暖，午后股指反彈速度開(kāi)始明顯加快，上證指數(shù)最后報(bào)收3007.65點(diǎn)，上漲58.05點(diǎn)，漲幅1.97%，成交2180億元;深成指報(bào)收10344.94點(diǎn)，上漲366.12點(diǎn)，漲幅3.67%，成交3342億元;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2175.01點(diǎn)，上漲115.23點(diǎn)，漲幅5.59%，成交918億元。兩市全天合計(jì)資金凈流入6億元，改變了近來(lái)持續(xù)凈流出的狀態(tài)。

　　對(duì)于周四股指回升背后的動(dòng)力來(lái)源，筆者認(rèn)為最大的可能還是國(guó)家隊(duì)已經(jīng)再度出手了。在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌破2000點(diǎn)，滬指逼近2850點(diǎn)的時(shí)候，也只有國(guó)家隊(duì)才有這樣的可能挽狂瀾于既倒，并帶動(dòng)股指出現(xiàn)反彈長(zhǎng)陽(yáng)。

　　至于國(guó)家隊(duì)出手護(hù)盤(pán)的原因，在昨日筆者的文章中就已闡明，只有“通過(guò)穩(wěn)定一段時(shí)間股指的走勢(shì)，帶動(dòng)投資者回歸A股，切斷市場(chǎng)因降杠桿而出現(xiàn)連鎖反應(yīng)的可能，使得市場(chǎng)流動(dòng)性需求得到切實(shí)的滿足，才能使得A股不至于一瀉千里，從而保證后續(xù)注冊(cè)制的推出有一個(gè)合適的市場(chǎng)環(huán)境和氛圍，使得資本市場(chǎng)可以為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型貢獻(xiàn)應(yīng)有的作用!”

　　在去年股災(zāi)低點(diǎn)2850點(diǎn)尚未跌破以前，投資者尚可維持此前對(duì)于行情性質(zhì)的判斷，這或許也是絕大多數(shù)券商策略2016年預(yù)測(cè)中沒(méi)有出現(xiàn)低于2850點(diǎn)點(diǎn)位的重要原因。但是投資者不可掉以輕心，因?yàn)榉磸椀某山涣坎⑽闯霈F(xiàn)大幅增加，此次反彈的有效性尚待考察，目前還不能完全排除股指再度下行跌破2850點(diǎn)的可能性，這也意味著投資者在參與反彈的過(guò)程中仍需做好倉(cāng)位控制，切忌急于滿倉(cāng)操作。

　　至于股指后續(xù)走勢(shì)的演繹，一方面需要重點(diǎn)觀察成交量的變化，另一方面則要密切關(guān)注政策面，而下周二2015全年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布或?qū)⑹且粋€(gè)重要時(shí)點(diǎn)。

　　東方證券分析師薛俊等則認(rèn)為，就股指的全年走勢(shì)來(lái)看，預(yù)計(jì)將前低后高，一二季度大幅波動(dòng)、三四季度發(fā)力上漲，政策的制定、布局、落實(shí)將是主導(dǎo)因素，未來(lái)慢牛行情可期。

　　一季度將是下跌、反彈、或會(huì)再次下跌。政策制定期帶給市場(chǎng)的影響是預(yù)期多、落實(shí)少，心比行動(dòng)快。而2016年可能選時(shí)重要性遠(yuǎn)高于選股。而人民幣貶值不會(huì)是市場(chǎng)重要變量，但增加了下跌壓力。同時(shí)，一定要注意美元在加息后的6-9個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)的下跌壓力，今年下半年美元貶值可能會(huì)造成一波重大行情。