臨近年末，機構(gòu)對上市公司的調(diào)研熱情持續(xù)不減。由于市場普遍預(yù)期2016年較大概率上將是整體市場平淡而個股活躍的結(jié)構(gòu)性行情 ，不少機構(gòu)人士都認(rèn)為，需要加強對個股的深度挖掘以對2016年進(jìn)行前瞻性布局。從11月以來的調(diào)研情況看，機構(gòu)的調(diào)研重點仍是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的中小創(chuàng)公司，教育、體育、文娛等新興消費行業(yè) ，以及新興電子、智能制造等熱點區(qū)域尤為受到追捧。

　　機構(gòu)年末密集調(diào)研

　　東方財富 Choice數(shù)據(jù)顯示，11月以來，券商 、公募、私募 、保險等各類機構(gòu)共計調(diào)研上市公司1117次之多，這也是今年以來單月調(diào)研次數(shù)首次過千。進(jìn)入12月，隨著A股市場進(jìn)入震蕩盤整格局，機構(gòu)投資者的調(diào)研步伐雖然較11月略有放緩，但仍然保持了一定的密集度。12月以來，截至12月19日，共有304家上市公司接受了機構(gòu)的420次調(diào)研。這其中，滬市主板公司7家、深市主板公司42家、中小板公司147家、創(chuàng)業(yè)板公司108家。從中可以看出，中小創(chuàng)公司是機構(gòu)的調(diào)研興趣點所在，占到了調(diào)研公司總數(shù)的近84%。

　　其中一些熱點公司更是頻繁地接受機構(gòu)調(diào)研。比如廣宇集團(tuán) ，繼11月份接待了25家機構(gòu)的7次調(diào)研之后，12月份又接待了來自60家機構(gòu)的8次調(diào)研。再如中穎電子 ，11月份接受了35家機構(gòu)的6次調(diào)研，12月以來又有21家機構(gòu)共計到訪6次。

　　還有一些上市公司則集中接待了多家機構(gòu)的“組團(tuán)”式調(diào)研。比如榮科科技在12月8日以戰(zhàn)略發(fā)布會的形式接受了75家機構(gòu)的調(diào)研，跨境通也在12月8日接待了70家機構(gòu)的調(diào)研，信息發(fā)展 、勁嘉股份 、奮達(dá)科技 、三力士 、唐德影視 、上海新陽等公司12月以來接待的機構(gòu)也都在40家以上。

　　有市場人士指出，11月以來機構(gòu)調(diào)研特別密集，一方面是由于經(jīng)歷了今年前期的大起大落之后，“深秋行情”再度點燃了市場熱情，因此機構(gòu)紛紛著手挖掘個股；另一方面，市場普遍預(yù)期2016年雖然未必會出現(xiàn)系統(tǒng)性投資機會，但成長股卻可能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。因此歲末年初機構(gòu)的調(diào)研在一定程度上是為了展開來年的布局，尋找潛在的投資機會，當(dāng)下的行情震蕩期也是為明年布局優(yōu)質(zhì)成長型標(biāo)的的窗口期。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，經(jīng)歷了機構(gòu)調(diào)研的上市公司往往有超出市場的表現(xiàn)。2010年以來，共計1500多家上市公司被私募、券商、公募調(diào)研13萬余次。以公募基金為例，公募基金調(diào)研股票的年度超額平均收益為28.21%。因此，機構(gòu)的調(diào)研步伐也一直被市場視作重要的參考指標(biāo)。近期被機構(gòu)調(diào)研的一些品種，市場表現(xiàn)也可圈可點。比如廣宇集團(tuán)自11月以來已經(jīng)上漲60.67%，12月以來的漲幅為34.45%；榮科科技12月以來則實現(xiàn)了35.61%的漲幅。

　　聚焦中小創(chuàng)新興產(chǎn)業(yè)

　　機構(gòu)關(guān)注度較高的個股大多屬于中小板和創(chuàng)業(yè)板的新興成長股，且業(yè)務(wù)貼合時下市場熱點，或者是傳統(tǒng)企業(yè)提出了轉(zhuǎn)型計劃。

　　比如廣宇集團(tuán)，由房地產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)型介入環(huán)保大健康領(lǐng)域，希望通過三五年時間將第二主業(yè)發(fā)展成為公司新增長點。公司與上海世正醫(yī)療科技股份有限公司共同投資設(shè)立醫(yī)學(xué)影像診斷中心，該項目已選址完成，目前正在做開業(yè)前的準(zhǔn)備，預(yù)計2016年開業(yè)。

　　而機構(gòu)頻頻調(diào)研中穎電子，則是因為其在AMOLED屏驅(qū)動芯片和鋰電池控制芯片領(lǐng)域的布局。AMOLED屏因無高能藍(lán)光對眼睛傷害的嚴(yán)重問題和各項指標(biāo)全面超越液晶屏，其取代液晶屏是必然趨勢，而中穎電子在AMOLED屏驅(qū)動芯片領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先，是國內(nèi)唯一實現(xiàn)AMOLED屏驅(qū)動芯片大規(guī)模量產(chǎn)的企業(yè)。同時，公司在鋰電池控制芯片業(yè)務(wù)領(lǐng)域已有多年耕耘，一線筆記本電腦鋰電池的控制芯片利潤豐厚，市場空間巨大，公司與一線筆記本電腦鋰電池廠商合作對鋰電池控制芯片進(jìn)行驗證已進(jìn)入最后階段。

　　奮達(dá)科技12月以來共接受了43家機構(gòu)調(diào)研，從投資者關(guān)系活動記錄表來看，機構(gòu)所關(guān)注的幾大重點問題，無一不是扣準(zhǔn)當(dāng)前市場熱點。比如公司依托智能穿戴產(chǎn)品布局移動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈、進(jìn)軍大健康產(chǎn)業(yè)的計劃，VR落地的設(shè)想和舉措、公司在智能穿戴領(lǐng)域的新產(chǎn)品研發(fā)情況等。同樣是作為VR概念股，包括深天馬A、易尚展示 、歐菲光等多家公司近日也均獲機構(gòu)調(diào)研。

　　統(tǒng)計顯示，12月份共計有29家上市公司接受了20家以上機構(gòu)的調(diào)研，這些公司的業(yè)務(wù)基本都與市場關(guān)注熱點相關(guān)，或者屬于新興產(chǎn)業(yè)個股，或者正從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型開拓新的業(yè)務(wù)。比如榮科科技(健康大數(shù)據(jù))、勁嘉股份(培育大健康第二主業(yè))、信息發(fā)展(大數(shù)據(jù))、三力士(轉(zhuǎn)型投資智能化無人潛水器項目)、唐德影視(影視娛樂)、上海新陽(半導(dǎo)體大硅片項目)、三夫戶外 (戶外體育)、龍力生物 (大健康)、大富科技 (智能制造+石墨烯)、騰邦國際 (互聯(lián)網(wǎng) +旅游 )等。

　　對此，不少機構(gòu)投資人士都表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下，市場相對更關(guān)注新興及轉(zhuǎn)型概念，而短期內(nèi)估值或許不會成為投資的主要障礙。因此，機構(gòu)也將調(diào)研和關(guān)注重點放在這類上市公司上。

　　“放眼全球，新興產(chǎn)業(yè)仍然是資本市場追逐的熱點，以互聯(lián)網(wǎng)、基因、先進(jìn)制造為主的板塊，仍然在全球享受著高估值和超額收益。在未來A股的結(jié)構(gòu)性行情之中，新興成長、先進(jìn)制造、消費升級等領(lǐng)域仍會是保持A股超額收益的主要方向?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000018" target="_blank" title="華安基金 00000018">華安基金總經(jīng)理助理、基金投資部兼全球投資部高級總監(jiān)翁啟森表示，經(jīng)歷了今年中期深幅調(diào)整之后，作為移動互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)增速最快地區(qū)之一，A股所覆蓋的計算機和傳媒整體PEG已降至與納斯達(dá)克相當(dāng)水平。從國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)增速來看，其中不少互聯(lián)網(wǎng)公司的估值已相對合理，虛擬現(xiàn)實、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能等前沿科技領(lǐng)域值得享受高估值。

　　2016年“積極翻石頭”

　　正是基于未來超額收益主要仍將來自于新興成長類個股的判斷，著眼于為2016年篩選標(biāo)的，近兩個月以來，機構(gòu)的調(diào)研步伐一直未曾有放緩的跡象。對于2016年，諸多機構(gòu)傾向于認(rèn)為，盡管不排除經(jīng)濟(jì)超預(yù)期、產(chǎn)能出清超預(yù)期帶來的部分周期股短期出現(xiàn)逆襲表現(xiàn)的可能，但是市場整體的邏輯主線仍然在于新興和轉(zhuǎn)型。

　　“近期市場對于風(fēng)格切換是否會在2016年初發(fā)生有分歧，我們認(rèn)為出現(xiàn)大的風(fēng)格切換的可能性不大?！焙８煌C構(gòu)權(quán)益投資部總監(jiān)黃東升表示，支持藍(lán)籌股表現(xiàn)的主要原因是對于保險等機構(gòu)資金的預(yù)期。因為今年保費增長較快，保險資金充裕。在債市風(fēng)險逐漸積蓄的當(dāng)前，機構(gòu)可能會加大對高分紅個股的配置，從而帶動市場的上漲和風(fēng)格切換。另外，供給測改革，去除落后產(chǎn)能，對于整合后的周期性行業(yè)也有一定利好。不過，因為實體經(jīng)濟(jì)狀況依然較差，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍然是最主要的投資邏輯，且周期行業(yè)的改革必然伴隨著陣痛，不太可能一蹴而就。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，成長風(fēng)格仍是投資的主旋律。據(jù)此，看好體育、教育、文化、信息消費行業(yè)。體育、教育行業(yè)迎來改革，相關(guān)個股或出現(xiàn)反復(fù)走強的可能；文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)入了快速增長的階段；而信息消費行業(yè)中也不乏機會，比如智能駕駛這種比較前瞻的領(lǐng)域，BAT已介入，可能是貫穿全年的投資主線。

　　“從明年全年來看，阿爾法策略的有效性將顯著超過今年?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601377/" target="_blank" title="興業(yè)證券 601377">興業(yè)證券在其策略報告中也建議“積極翻石頭”，基于“立新+破舊”思路，優(yōu)選四大投資領(lǐng)域：一是科技股——深入發(fā)掘成長股“新藍(lán)籌”，尋找更新、更炫的機會，TMT依然是重點領(lǐng)域，比如人工智能、VR、互聯(lián)網(wǎng)新應(yīng)用，至少一季度有望保持熱度；二是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)——立足人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，迎接消費升級新時代，看好傳媒、醫(yī)療保健、教育、體育、旅游、文化等；三是“新股 ”相關(guān)機會——新股、次新股，高股息率股票的配置價值，中概股回歸及海外并購等；四是政策主導(dǎo)型機會——有立、有改、有破，新投資(“十三·五”規(guī)劃、海綿城市、智慧城市、新能源汽車等)+國企改革 (并購重組)+周期股反彈。

　　不過，也有基金經(jīng)理坦言，“在石頭下面找到小蟲子”的難度越來越大?！暗拇_就如同彼得·林奇所說，尋找值得投資的好股票，就像在石頭下面找小蟲子一樣，不過經(jīng)歷了10月以來的一輪上漲之后，小蟲子變得不太好找了?！鄙虾Ｒ患一鸸緦艨偙O(jiān)就表示，在錢多資產(chǎn)荒的背景下，資金還是要尋找出口，A股具備一定的吸引力，市場熱點也此起彼伏。從流動性角度分析，2016年股市仍然有結(jié)構(gòu)性機會，特別是符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級方向的品種，“但是落實到具體投資標(biāo)的上，你如果讓我立刻報幾只看好的個股，我還真心回答不上來。當(dāng)下的確難以找出特別有信心、具有確定性的品種，所以大家需要不斷地篩選挖掘，推陳出新?！?